转载财新、FT中文网、WSJ中文网等等
一周展望：美国通胀仍将下降吗？
新闻来源: FT中文网
关键词: #美国CPI #中国房地产 #英国工党
💡What you need to know
📉 预计美国6月份CPI同比涨幅将降至3.1%，低于5月份的3.3%，这可能为美联储今年多次降息提供支持。
📊 中国6月份CPI预计同比上涨0.3%，与5月份持平，而PPI预计将下降1%，显示出持续的低通胀水平。
🏠 中国房地产行业自2021年底开发商违约浪潮以来一直挣扎，新房价格下跌，政府可能在三中全会上重点讨论房地产行业。
📈 英国工党在大选中取得胜利，英镑和英国股市上涨，分析师预计政治稳定将吸引外国资本，改善经济前景。
（Powered by gpt-4o）
链接: https://telegra.ph/一周展望美国通胀仍将下降吗-07-08
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #美国CPI #中国房地产 #英国工党
💡What you need to know
📉 预计美国6月份CPI同比涨幅将降至3.1%，低于5月份的3.3%，这可能为美联储今年多次降息提供支持。
📊 中国6月份CPI预计同比上涨0.3%，与5月份持平，而PPI预计将下降1%，显示出持续的低通胀水平。
🏠 中国房地产行业自2021年底开发商违约浪潮以来一直挣扎，新房价格下跌，政府可能在三中全会上重点讨论房地产行业。
📈 英国工党在大选中取得胜利，英镑和英国股市上涨，分析师预计政治稳定将吸引外国资本，改善经济前景。
（Powered by gpt-4o）
链接: https://telegra.ph/一周展望美国通胀仍将下降吗-07-08
频道: @chinesecaixin
美国投资公司再度进场买入中国开发商债务
新闻来源: FT中文网
关键词: #债务重组 #中国房地产 #投资机会
💡What you need to know
📈 格拉梅西投资公司预计，随着中国开发商如碧桂园的债务重组完成，其困境债券的价值可能翻倍，目前这些债券的清算价仅为面值的8%。
🏗 科尼斯伯格指出，中国房地产行业不会消失，它将通过债务重组而非清算来获得融资，现在是买入某些中国开发商债务的好时机。
📊 格拉梅西的旗舰多策略基金2023年回报率达到16.7%，超过了摩根大通新兴市场等权重总回报指数的11%。
🌎 科尼斯伯格看好委内瑞拉投资机会，因为该国债券现在可以自由交易，且在新兴市场政府债务指数中的权重可能正常化，创造了对该国债券的需求。
（Powered by gpt-4）
链接: https://telegra.ph/美国投资公司再度进场买入中国开发商债务-01-11-2
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #债务重组 #中国房地产 #投资机会
💡What you need to know
📈 格拉梅西投资公司预计，随着中国开发商如碧桂园的债务重组完成，其困境债券的价值可能翻倍，目前这些债券的清算价仅为面值的8%。
🏗 科尼斯伯格指出，中国房地产行业不会消失，它将通过债务重组而非清算来获得融资，现在是买入某些中国开发商债务的好时机。
📊 格拉梅西的旗舰多策略基金2023年回报率达到16.7%，超过了摩根大通新兴市场等权重总回报指数的11%。
🌎 科尼斯伯格看好委内瑞拉投资机会，因为该国债券现在可以自由交易，且在新兴市场政府债务指数中的权重可能正常化，创造了对该国债券的需求。
（Powered by gpt-4）
链接: https://telegra.ph/美国投资公司再度进场买入中国开发商债务-01-11-2
频道: @chinesecaixin
中国房地产复苏不温不火| 金融时报
关键词： #中国房地产
💡What you need to know (Powered by OpenAI)
🏠中国房地产复苏不温不火，虽然政府放松限制，但房价依旧下跌，开发商为生存而采取积极措施提振销售，例如提供装修补贴。
📉政府打压和防疫措施的影响，导致房地产行业销量和价格暴跌，尽管中国房地产行业约占经济总产出的30%。
💰地方政府的财政状况密切相关于房地产行业，去年地方政府通过向房地产开发商出让土地获得了占财政总收入的三分之一。
👴芜湖的人口老龄化也是导致房价下跌的原因之一，与许多内陆城市一样，芜湖面临着年轻人外流的问题，而年轻人是新房需求的主要来源。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产
💡What you need to know (Powered by OpenAI)
🏠中国房地产复苏不温不火，虽然政府放松限制，但房价依旧下跌，开发商为生存而采取积极措施提振销售，例如提供装修补贴。
📉政府打压和防疫措施的影响，导致房地产行业销量和价格暴跌，尽管中国房地产行业约占经济总产出的30%。
💰地方政府的财政状况密切相关于房地产行业，去年地方政府通过向房地产开发商出让土地获得了占财政总收入的三分之一。
👴芜湖的人口老龄化也是导致房价下跌的原因之一，与许多内陆城市一样，芜湖面临着年轻人外流的问题，而年轻人是新房需求的主要来源。
频道 @chinesecaixin
热点二线城市加入“救市”阵营 海口成都杭州发布楼市松绑政策|财新网
关键词： #中国经济 #中国房地产
💡What you need to know
🔎5月17日，杭州发布通知提出，人员落户杭州即可购买二手房，外地户籍在杭州购买二手房仅需缴纳一年社保或个税。通知还提出，限购范围内个人转让家庭唯一住房的增值税免征年限由五年调整至两年。
🎙杭州此次限购政策调整仅针对二手房，购买新房仍执行原有限购规定。广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，杭州此项政策旨在促进存量房源盘活和流通，促进市场需求向二手房转移。
🔔杭州一二手房价“倒挂”现象严重，政策对新房严格限价下，同板块二手房价格高于新房。以杭州钱江新城板块一处2021年开盘的项目为例，其销售限价6.85万元/平方米，而彼时同板块对标楼盘的二手房价已超12万元/平方米。“买到即赚到”的巨大利差使得杭州楼市需求大量涌向新房市场，杭州因此曾出现多个“万人摇”项目。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国经济 #中国房地产
💡What you need to know
🔎5月17日，杭州发布通知提出，人员落户杭州即可购买二手房，外地户籍在杭州购买二手房仅需缴纳一年社保或个税。通知还提出，限购范围内个人转让家庭唯一住房的增值税免征年限由五年调整至两年。
🎙杭州此次限购政策调整仅针对二手房，购买新房仍执行原有限购规定。广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，杭州此项政策旨在促进存量房源盘活和流通，促进市场需求向二手房转移。
🔔杭州一二手房价“倒挂”现象严重，政策对新房严格限价下，同板块二手房价格高于新房。以杭州钱江新城板块一处2021年开盘的项目为例，其销售限价6.85万元/平方米，而彼时同板块对标楼盘的二手房价已超12万元/平方米。“买到即赚到”的巨大利差使得杭州楼市需求大量涌向新房市场，杭州因此曾出现多个“万人摇”项目。
频道 @chinesecaixin
二线城市房价会上涨了么？|金融时报
关键词： #中国房地产 #房价
💡What you need to know
📢近期以来，中国房地产调控政策放松的举措引发了投资者的广泛关注。多地采取了按揭贷款首付比例下调、房贷利率下调、按揭贷款发放加速等一系列措施以提振房地产市场，包括此前对购房需求限制措施较为严格的一、二线城市。省会城市郑州与福州的政策放松甚至触及了此前被视作一二线城市地产调控禁区的“限贷”、“限购”制度的安排。
📉从六普和七普数据的对比来看，剔除少数民族聚居区，中国人口增长超过全国平均增速的人口流入型城市大约有80个，大部分由一二线和几个大都市圈的城市构成。伴随着中国人口总量开始进入零增长甚至负增长阶段，缺乏人口流入的广大三四线城市住房内生性需求相对有限。
🏠在地产价格不明显上涨的且政府无意明显下调土地价格的情况下，受到过去两年严厉调控的影响，笔者认为2022年中国一二线城市一手房供应可能存在不足。一些地产公司的违约和出清、“三道红线监管”导致地产公司资产负债表缩表和一些地产公司从行业主动退出，都可能限制住宅供应，特别是在一二线城市。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #房价
💡What you need to know
📢近期以来，中国房地产调控政策放松的举措引发了投资者的广泛关注。多地采取了按揭贷款首付比例下调、房贷利率下调、按揭贷款发放加速等一系列措施以提振房地产市场，包括此前对购房需求限制措施较为严格的一、二线城市。省会城市郑州与福州的政策放松甚至触及了此前被视作一二线城市地产调控禁区的“限贷”、“限购”制度的安排。
📉从六普和七普数据的对比来看，剔除少数民族聚居区，中国人口增长超过全国平均增速的人口流入型城市大约有80个，大部分由一二线和几个大都市圈的城市构成。伴随着中国人口总量开始进入零增长甚至负增长阶段，缺乏人口流入的广大三四线城市住房内生性需求相对有限。
🏠在地产价格不明显上涨的且政府无意明显下调土地价格的情况下，受到过去两年严厉调控的影响，笔者认为2022年中国一二线城市一手房供应可能存在不足。一些地产公司的违约和出清、“三道红线监管”导致地产公司资产负债表缩表和一些地产公司从行业主动退出，都可能限制住宅供应，特别是在一二线城市。
频道 @chinesecaixin
中国3月份新房价格连续第七个月下降|道琼斯通讯社
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
📉根据中国国家统计局周五公布的数据，3月份70个大中城市新建商品住宅均价下降0.07%，较2月份0.13%的降幅略有收窄。
🏠3月份中国新建商品住宅均价同比上涨0.66%，较2月份1.15%的涨幅有所放缓。同时，报告房价同比上涨的城市数量减少。3月份70个大中城市中有40个城市的新房价格同比上涨，而2月份为46个。
🌤2021年中国政府出手整顿房地产开发商，到今年多个城市已经放宽了房地产政策，包括取消购房限制、降低首付比例以及为购房者提供补贴。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
📉根据中国国家统计局周五公布的数据，3月份70个大中城市新建商品住宅均价下降0.07%，较2月份0.13%的降幅略有收窄。
🏠3月份中国新建商品住宅均价同比上涨0.66%，较2月份1.15%的涨幅有所放缓。同时，报告房价同比上涨的城市数量减少。3月份70个大中城市中有40个城市的新房价格同比上涨，而2月份为46个。
🌤2021年中国政府出手整顿房地产开发商，到今年多个城市已经放宽了房地产政策，包括取消购房限制、降低首付比例以及为购房者提供补贴。
频道 @chinesecaixin
民企频频谋求境外债展期影响几何 |财新网
关键词： #中国房地产 #房企
💡What you need to know
🚩流动性危机之下，越来越多的民营房企谋求境外债展期。财新据公开资料统计，自 2021 年 12 月起至今，至少已有近 20 家民营房企释放上述信号，其中相当一部分企业意欲赶在债券违约前达成协议。
💸“放眼国际市场，在正式违约前希望展期甚至进行债务重组，是极其罕见的。” 协纵策略管理集团有限公司联合创始人黄立冲告诉财新，据其了解，诸多房企的现金流极其有限，“如果要偿债，可能就无法保交楼；如果要保交楼，就无法偿债”，在地方政府高压之下，这些房企不得不与境外债权人提前商谈。
📌民营房企洽谈展期，并非一帆风顺。黄立冲称，与国内金融机构不同，境外债的投资人往往是基金，相当一部分难以接受低价展期方案。“债务展期只是债务违约的一个借口，一个作为违约方希望债务人宽恕的表示。” 黄立冲说，从历史经验看，“总有债权人拒绝展期，把公司告上法庭，请求债务人破产清盘。”
📉城门失火，殃及池鱼。当前房企境外融资 “缩水” 严重。市场研究机构克而瑞发布于 3 月 7 日的研报显示，2 月，100 家典型房企的融资总量仅为 398.17 亿元，同比下降 58.8%，规模创下 2018 年以来的新低。其中境外债权融资仅 52.33 亿元，环比下降 75.9%，同比下降 68.9%。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #房企
💡What you need to know
🚩流动性危机之下，越来越多的民营房企谋求境外债展期。财新据公开资料统计，自 2021 年 12 月起至今，至少已有近 20 家民营房企释放上述信号，其中相当一部分企业意欲赶在债券违约前达成协议。
💸“放眼国际市场，在正式违约前希望展期甚至进行债务重组，是极其罕见的。” 协纵策略管理集团有限公司联合创始人黄立冲告诉财新，据其了解，诸多房企的现金流极其有限，“如果要偿债，可能就无法保交楼；如果要保交楼，就无法偿债”，在地方政府高压之下，这些房企不得不与境外债权人提前商谈。
📌民营房企洽谈展期，并非一帆风顺。黄立冲称，与国内金融机构不同，境外债的投资人往往是基金，相当一部分难以接受低价展期方案。“债务展期只是债务违约的一个借口，一个作为违约方希望债务人宽恕的表示。” 黄立冲说，从历史经验看，“总有债权人拒绝展期，把公司告上法庭，请求债务人破产清盘。”
📉城门失火，殃及池鱼。当前房企境外融资 “缩水” 严重。市场研究机构克而瑞发布于 3 月 7 日的研报显示，2 月，100 家典型房企的融资总量仅为 398.17 亿元，同比下降 58.8%，规模创下 2018 年以来的新低。其中境外债权融资仅 52.33 亿元，环比下降 75.9%，同比下降 68.9%。
频道 @chinesecaixin
广州和上海下调房贷利率以提振楼市 |华尔街日报
关键词： #中国房地产 #利率
💡What you need to know
🔔根据官方媒体中央电视台报道，在南部城市广州，包括中国银行和工商银行在内的中国六家大型国有银行周一将房贷利率下调0.2个百分点。此次下调之后，广州首套和二套房房贷利率分别降至5.4%和5.6%。房贷利率参考中国5年期贷款市场报价利率(LPR)，2月份LPR维持在4.6%不变，1月份下调了0.05个百分点。
📜据官媒《证券时报》报道，上周，中国山东省菏泽市的银行将首套房最低首付比例从之前的30%降至20%。该报道还称，今年以来，中国已有40多个城市公布了支撑楼市的措施。菏泽市城镇人口约为130万。
🔎中国政府已宣布今年经济工作要稳字当头。中共最高决策机构中共中央政治局去年12月表示将支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，尽管中国政府重申要坚持房住不炒。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #利率
💡What you need to know
🔔根据官方媒体中央电视台报道，在南部城市广州，包括中国银行和工商银行在内的中国六家大型国有银行周一将房贷利率下调0.2个百分点。此次下调之后，广州首套和二套房房贷利率分别降至5.4%和5.6%。房贷利率参考中国5年期贷款市场报价利率(LPR)，2月份LPR维持在4.6%不变，1月份下调了0.05个百分点。
📜据官媒《证券时报》报道，上周，中国山东省菏泽市的银行将首套房最低首付比例从之前的30%降至20%。该报道还称，今年以来，中国已有40多个城市公布了支撑楼市的措施。菏泽市城镇人口约为130万。
🔎中国政府已宣布今年经济工作要稳字当头。中共最高决策机构中共中央政治局去年12月表示将支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，尽管中国政府重申要坚持房住不炒。
频道 @chinesecaixin
中国开发商阳光城集团债务置换后数月遭遇新麻烦 |华尔街日报
关键词： #中国房地产 #阳光城
💡What you need to know
📉阳光城集团再次陷入困境的速度表明，债券置换也不一定足以让所有这些公司安然渡过残酷的行业衰退期。债券置换是开发商寻求避免违约以及进行整体债务重组的常用工具。
💣最近几个月，债券持有人被一些中国房地产公司的突然变脸所困扰。例如，豪宅开发商花样年控股的突变让市场措手不及。该公司在去年9月底称其“没有流动性问题”，次月就在一笔到期债券上发生违约，引发了房地产债券投资者更广泛的信任危机。
🔔高盛(Goldman Sachs)分析师在1月底的一份研究报告中表示，原本上个月到期的63亿美元高收益中国房地产债券中，约40%被置换成了新债券。他们还说，另有15%已经发生违约。根据Tradeweb的数据，周五，2023年到期的阳光城嘉世国际债券的价格为面值的17%，这表明投资者对获得全额偿付的信心不足。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #阳光城
💡What you need to know
📉阳光城集团再次陷入困境的速度表明，债券置换也不一定足以让所有这些公司安然渡过残酷的行业衰退期。债券置换是开发商寻求避免违约以及进行整体债务重组的常用工具。
💣最近几个月，债券持有人被一些中国房地产公司的突然变脸所困扰。例如，豪宅开发商花样年控股的突变让市场措手不及。该公司在去年9月底称其“没有流动性问题”，次月就在一笔到期债券上发生违约，引发了房地产债券投资者更广泛的信任危机。
🔔高盛(Goldman Sachs)分析师在1月底的一份研究报告中表示，原本上个月到期的63亿美元高收益中国房地产债券中，约40%被置换成了新债券。他们还说，另有15%已经发生违约。根据Tradeweb的数据，周五，2023年到期的阳光城嘉世国际债券的价格为面值的17%，这表明投资者对获得全额偿付的信心不足。
频道 @chinesecaixin
中国房地产开发商1月销售额大幅下降 |华尔街日报
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
📉十几家中国房地产开发商近日发布的1月份合同销售额数据显示，一些公司的销售额同比出现下降，降幅从10%左右到80%以上不等。这些数据还反映了碧桂园、融创等业内重量级企业的降价行为。
💣有的房地产开发商财务状况较弱，如中国奥园、当代置业和花样年控股，据它们的交易所公告，1月销售额同比下降逾70%。与此同时，一些实力较强的房地产开发商也没能逃脱销售放缓的命运。万科的销售额下降50%以上，至约合56亿美元。
🎙几位分析师预计，购房需求面临的更大考验可能会在3月份到来。大和资本市场(Daiwa Capital Markets)驻上海房地产分析师William Wu表示，他预计3月份销售额将较过去几个月略有回升，这可能导致同比降幅放缓。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
📉十几家中国房地产开发商近日发布的1月份合同销售额数据显示，一些公司的销售额同比出现下降，降幅从10%左右到80%以上不等。这些数据还反映了碧桂园、融创等业内重量级企业的降价行为。
💣有的房地产开发商财务状况较弱，如中国奥园、当代置业和花样年控股，据它们的交易所公告，1月销售额同比下降逾70%。与此同时，一些实力较强的房地产开发商也没能逃脱销售放缓的命运。万科的销售额下降50%以上，至约合56亿美元。
🎙几位分析师预计，购房需求面临的更大考验可能会在3月份到来。大和资本市场(Daiwa Capital Markets)驻上海房地产分析师William Wu表示，他预计3月份销售额将较过去几个月略有回升，这可能导致同比降幅放缓。
频道 @chinesecaixin
中国房地产市场现状有多糟糕？ | 华尔街日报
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
💣中国政府对房地产行业的融资限制，引发了一连串的连锁反应，包括住宅销售下降、房企公司债收益率飙升以及投资者和潜在购房者信心减弱。虽然过去几天人气略有好转，但房地产巨头中国恒大和几家中小型房企已经违约，且受波及企业数量可能进一步增加。
📉2021年最后几个月，房地产开发商与购房者签订的新合同金额、即合同销售额大幅下降，致使许多房企未能实现年度销售目标。根据克而瑞(China Real Estate Information Corporation)的数据，去年全年前100名开发商的合同销售额下降了9%，反映了房屋销售量价齐跌的局面。官方数据显示，2021年开发商新开工面积下降超过11%，房地产开发投资去年下半年也在萎缩。
🎱最近出炉的官方统计数据显示，新建商品住宅价格已开始下滑，自2015年初以来首次发生回调，尽管2012年12月的下降速度有所放缓。关于70个大中城市的统计数据显示，二手住宅价格也在逐渐走低。一些地方政府已推出措施来支撑房价，包括延长补贴以及警告开发商不要大幅打折。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
💣中国政府对房地产行业的融资限制，引发了一连串的连锁反应，包括住宅销售下降、房企公司债收益率飙升以及投资者和潜在购房者信心减弱。虽然过去几天人气略有好转，但房地产巨头中国恒大和几家中小型房企已经违约，且受波及企业数量可能进一步增加。
📉2021年最后几个月，房地产开发商与购房者签订的新合同金额、即合同销售额大幅下降，致使许多房企未能实现年度销售目标。根据克而瑞(China Real Estate Information Corporation)的数据，去年全年前100名开发商的合同销售额下降了9%，反映了房屋销售量价齐跌的局面。官方数据显示，2021年开发商新开工面积下降超过11%，房地产开发投资去年下半年也在萎缩。
🎱最近出炉的官方统计数据显示，新建商品住宅价格已开始下滑，自2015年初以来首次发生回调，尽管2012年12月的下降速度有所放缓。关于70个大中城市的统计数据显示，二手住宅价格也在逐渐走低。一些地方政府已推出措施来支撑房价，包括延长补贴以及警告开发商不要大幅打折。
频道 @chinesecaixin
恒大恳请境外债权人给予更多时间 | 华尔街日报
关键词： #恒大 #中国房地产
💡What you need to know
🎙恒大表示，集团正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。恒大已向境外债权人明确表态，集团正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划。
🔎这位知情人士表示，恒大也在等待政府支持整个房地产行业的意愿进一步明确。中共3月份将召开一年一度的全国人大会议，议程可能包括政策调整或对房地产业释出重要信号，这可能会影响恒大的重组方向。
💣恒大目前负债约3,000亿美元，其中尚未偿付的国际债务约200亿美元。自去年夏季以来，恒大在履行偿债义务方面一直面临困难，三大信用评级公司纷纷宣布恒大违约。目前恒大债券的交易价格远远低于面值。
频道 @chinesecaixin
关键词： #恒大 #中国房地产
💡What you need to know
🎙恒大表示，集团正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。恒大已向境外债权人明确表态，集团正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划。
🔎这位知情人士表示，恒大也在等待政府支持整个房地产行业的意愿进一步明确。中共3月份将召开一年一度的全国人大会议，议程可能包括政策调整或对房地产业释出重要信号，这可能会影响恒大的重组方向。
💣恒大目前负债约3,000亿美元，其中尚未偿付的国际债务约200亿美元。自去年夏季以来，恒大在履行偿债义务方面一直面临困难，三大信用评级公司纷纷宣布恒大违约。目前恒大债券的交易价格远远低于面值。
频道 @chinesecaixin
房地产税能换来房地产健康的长效机制？ | 金融时报
关键词： #房地产税 #中国房地产
💡What you need to know
🔎在最近数月的这轮房地产市场“热潮”中，风头最劲的还属徘徊了18年之久的房地产税终于走到了前台。但就像事先所预料的那样，一方面全国人大的房地产税试点文件对市场再次产生了一定的冲击，另一方面，它似乎又像以往放“试探气球”那样，极可能再一次“虎头蛇尾”。人们不禁要问：房地产税，究竟会怎么走？
🎙对房地产政策关心的人都知道，房住不炒已成为当今房地产政策之纲。这句“引领型”口号最早出于2016年的中央经济工作会议。正是在那次会上，不仅提出要“坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’的定位”，更具体提出要“综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制”。
💣但5年时间过去了，所谓“房地产长效机制”的作用和效果究竟如何？用一个大大的问号早已不足矣概括。不仅在众多的大中城市，同时房价的比价效应也使沿海一些小城市甚至县镇的房价出现暴涨。虽然“红头文件”仍在强调房地产问题主要在大中城市，但众多中小城市镇的问题也相当突出。房地产市场炒房的属性越来越强，普通市民要解决居住问题的难度越来越大。5年来中国房地产市场实际发展的轨迹不仅离房住不炒越来越远，而且越来越更像房炒不住。
🔔在2016年—2020年这5年间，中国四个一线城市“广州新建商品住宅价格年均增长率为10.45%；北京为8.14%；上海为9.3%；深圳为9.5%”；同样以2015年为定基，一些代表性的二线城市在这5年时间，“南京新建商品住宅价格上涨61%，杭州上涨54.1%，武汉上涨68.1%。”虽然这些一二线大城市房价暴涨的涨幅“主要贡献”在2016年，但2016年中央经济工作会议会议后，顶层的房地产调控不仅没有把其拉回2016年房价暴涨前相对容忍的水平，而且还使其继续一路上涨。
频道 @chinesecaixin
关键词： #房地产税 #中国房地产
💡What you need to know
🔎在最近数月的这轮房地产市场“热潮”中，风头最劲的还属徘徊了18年之久的房地产税终于走到了前台。但就像事先所预料的那样，一方面全国人大的房地产税试点文件对市场再次产生了一定的冲击，另一方面，它似乎又像以往放“试探气球”那样，极可能再一次“虎头蛇尾”。人们不禁要问：房地产税，究竟会怎么走？
🎙对房地产政策关心的人都知道，房住不炒已成为当今房地产政策之纲。这句“引领型”口号最早出于2016年的中央经济工作会议。正是在那次会上，不仅提出要“坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’的定位”，更具体提出要“综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制”。
💣但5年时间过去了，所谓“房地产长效机制”的作用和效果究竟如何？用一个大大的问号早已不足矣概括。不仅在众多的大中城市，同时房价的比价效应也使沿海一些小城市甚至县镇的房价出现暴涨。虽然“红头文件”仍在强调房地产问题主要在大中城市，但众多中小城市镇的问题也相当突出。房地产市场炒房的属性越来越强，普通市民要解决居住问题的难度越来越大。5年来中国房地产市场实际发展的轨迹不仅离房住不炒越来越远，而且越来越更像房炒不住。
🔔在2016年—2020年这5年间，中国四个一线城市“广州新建商品住宅价格年均增长率为10.45%；北京为8.14%；上海为9.3%；深圳为9.5%”；同样以2015年为定基，一些代表性的二线城市在这5年时间，“南京新建商品住宅价格上涨61%，杭州上涨54.1%，武汉上涨68.1%。”虽然这些一二线大城市房价暴涨的涨幅“主要贡献”在2016年，但2016年中央经济工作会议会议后，顶层的房地产调控不仅没有把其拉回2016年房价暴涨前相对容忍的水平，而且还使其继续一路上涨。
频道 @chinesecaixin
中国恒大调整投资产品兑付方案 | 华尔街日报
关键词： #中国房地产 #恒大
💡What you need to know
📜中国恒大上周五表示，旗下一家子公司已提议，从2021年12月到2022年2月向旗下投资产品的几乎所有投资者每月支付人民币8,000元（相当于1,255美元）。这家名为恒大财富(Evergrande Wealth)的子公司表示，将于2022年3月提出另一项兑付计划。中国恒大本月早些时候曾向政府寻求帮助以管理其债务危机。
📉多年来，该公司从银行、国内外债券投资者、供应商和散户大举借款，积极扩张，并将所得资金的大部分用于收购远远超出住宅房地产范畴的土地和资产。中国恒大原本预计房地产的旺销将产生现金来偿还债务，但在中国政府限制开发商借款和恒大住宅销售大幅下滑后，该公司陷入了困境。
⛳️恒大财富上周五表示，之前的兑付方案自实施以来，投资者提出了意见，大多数投资者反映“不公平”。该兑付方案提供了现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案，供投资者选择。但该方案仅兑付已到期投资产品。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #恒大
💡What you need to know
📜中国恒大上周五表示，旗下一家子公司已提议，从2021年12月到2022年2月向旗下投资产品的几乎所有投资者每月支付人民币8,000元（相当于1,255美元）。这家名为恒大财富(Evergrande Wealth)的子公司表示，将于2022年3月提出另一项兑付计划。中国恒大本月早些时候曾向政府寻求帮助以管理其债务危机。
📉多年来，该公司从银行、国内外债券投资者、供应商和散户大举借款，积极扩张，并将所得资金的大部分用于收购远远超出住宅房地产范畴的土地和资产。中国恒大原本预计房地产的旺销将产生现金来偿还债务，但在中国政府限制开发商借款和恒大住宅销售大幅下滑后，该公司陷入了困境。
⛳️恒大财富上周五表示，之前的兑付方案自实施以来，投资者提出了意见，大多数投资者反映“不公平”。该兑付方案提供了现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案，供投资者选择。但该方案仅兑付已到期投资产品。
频道 @chinesecaixin
百强房企2021年销售总额负增长 “碧万恒”三强格局终结 | 财新网
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
🔎房地产研究机构克而瑞发布于12月31日的年度销售排行榜显示，百强房企的整体表现不如2020年。以操盘口径统计，百强房企2021年全年销售额总计11.08万亿元，同比降低3.5%。在此前十余年中，百强房企销售总额一直保持同比正增长。
📉即便是龙头房企的业绩亦不容乐观。销售排行榜显示，碧桂园（02007.HK）以操盘金额7208.6亿元继续蝉联销冠，但同比下滑3.8%。若以权益金额计，碧桂园2021年权益销售额为5571.8亿元，同比下滑2.3%。2021年3月25日，碧桂园总裁莫斌曾在发布会上称，在未来三年，公司权益销售额将保持每年10%以上的增长。
🔔“碧万恒”格局已成历史，中国恒大在短期内亦难有重回“前三甲”的机会。房企拿地规模是销售规模的前瞻指标。中指研究院于1月1日发布《2021年房企拿地TOP100排行榜》和《2021年房企新增货值TOP100排行榜》，中国恒大均未上榜。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产
💡What you need to know
🔎房地产研究机构克而瑞发布于12月31日的年度销售排行榜显示，百强房企的整体表现不如2020年。以操盘口径统计，百强房企2021年全年销售额总计11.08万亿元，同比降低3.5%。在此前十余年中，百强房企销售总额一直保持同比正增长。
📉即便是龙头房企的业绩亦不容乐观。销售排行榜显示，碧桂园（02007.HK）以操盘金额7208.6亿元继续蝉联销冠，但同比下滑3.8%。若以权益金额计，碧桂园2021年权益销售额为5571.8亿元，同比下滑2.3%。2021年3月25日，碧桂园总裁莫斌曾在发布会上称，在未来三年，公司权益销售额将保持每年10%以上的增长。
🔔“碧万恒”格局已成历史，中国恒大在短期内亦难有重回“前三甲”的机会。房企拿地规模是销售规模的前瞻指标。中指研究院于1月1日发布《2021年房企拿地TOP100排行榜》和《2021年房企新增货值TOP100排行榜》，中国恒大均未上榜。
频道 @chinesecaixin
恒大模式是其他中国房企兴盛之始，也是败落之因 | 华尔街日报
关键词： #恒大 #中国房地产 #华夏幸福
💡What you need to know
📉由于明年年初会有大量债务到期，如果这些公司不能很快重返市场发售新债券，造成的损失可能还会加剧。在一项由洲际交易所(ICE)和美国银行(BofA)编制的债券指数中，中国房地产开发商发行的美元垃圾债券平均收益率在10月底接近30%，反映出投资者的极端悲观情绪。
🔥从20世纪90年代末开始，中国私有住房市场快速增长，许多抱负远大的房地产开发商应运而生，这些公司通常由创始人领导，大量吸纳资本、囤积土地，押注住宅和土地价格将不断上涨。政府统计数据显示，整个行业的年收入已跃升至相当于约1.9万亿美元，是2000年的26倍左右。
📊在全球债券市场上，投资者对中国房地产行业的突然败落感受最为强烈。但开发商此前拥有众多资金来源，离岸债券只是其中一个融资渠道。野村(Nomura)经济学家估计，截至6月份，中国房地产开发商的借款总额已超过5万亿美元。
🔎惠理集团(Value Partners)驻香港的固定收益部首席投资官Gordon Ip表示，随着开发商加杠杆，银行业者急于促成交易，还有投资者也迫切希望在高利率水平放贷，导致金融风险在过去十年里不断累积上升。与此同时，地方政府也热衷于土拍卖地。野村表示，去年中国地方政府的土地出让收入总计达到人民币8.4万亿元（约合1.31万亿美元），占到地方政府财政收入的近31%。
频道 @chinesecaixin
关键词： #恒大 #中国房地产 #华夏幸福
💡What you need to know
📉由于明年年初会有大量债务到期，如果这些公司不能很快重返市场发售新债券，造成的损失可能还会加剧。在一项由洲际交易所(ICE)和美国银行(BofA)编制的债券指数中，中国房地产开发商发行的美元垃圾债券平均收益率在10月底接近30%，反映出投资者的极端悲观情绪。
🔥从20世纪90年代末开始，中国私有住房市场快速增长，许多抱负远大的房地产开发商应运而生，这些公司通常由创始人领导，大量吸纳资本、囤积土地，押注住宅和土地价格将不断上涨。政府统计数据显示，整个行业的年收入已跃升至相当于约1.9万亿美元，是2000年的26倍左右。
📊在全球债券市场上，投资者对中国房地产行业的突然败落感受最为强烈。但开发商此前拥有众多资金来源，离岸债券只是其中一个融资渠道。野村(Nomura)经济学家估计，截至6月份，中国房地产开发商的借款总额已超过5万亿美元。
🔎惠理集团(Value Partners)驻香港的固定收益部首席投资官Gordon Ip表示，随着开发商加杠杆，银行业者急于促成交易，还有投资者也迫切希望在高利率水平放贷，导致金融风险在过去十年里不断累积上升。与此同时，地方政府也热衷于土拍卖地。野村表示，去年中国地方政府的土地出让收入总计达到人民币8.4万亿元（约合1.31万亿美元），占到地方政府财政收入的近31%。
频道 @chinesecaixin
房企信用债发行明显提速 民企国企“冰火两重天” | 财新网
关键词： #中国房地产 #融资
💡What you need to know
🔥中指研究院数据显示，截至11月23日，当月房企的信用债发行规模达425亿元，是10月总额的三倍有余。然而民企和国企呈现出“冰火两重天”的景象。据财新记者统计，在11月已发行信用债的20余家发行人中，仅有1家为民企。
🎙房企信用债规模出现反弹符合市场预期。11月9日，银行间市场交易商协会召开房企代表座谈会。会场传出的消息称，多家房企近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具，此外，银行等金融机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企“输血”，以防房企资金链进一步恶化。
💰值得注意的是，此轮信用债发行以国企为主。据财新记者统计，在20余家信用债的发行人中，除金地集团（ 600383.SH ），全部为央企或地方国企。金地集团于11月10日宣布完成15亿元中期票据的发行，发行利率为4.17%。
📉民营房企的处境依然艰难。公开资料显示，11月以来，多家民企开启“自救模式”，通过出售资产、股东借款和延长债务期限等方式，降低负债，加速回款。比如中国恒大于11月18日宣布，已于前一天出售持有的全部恒腾股份，套现近21.27亿港元。11月22日，中国奥园（03883.HK）公告称，8.16亿元资产支持证券展期方案已获通过。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #融资
💡What you need to know
🔥中指研究院数据显示，截至11月23日，当月房企的信用债发行规模达425亿元，是10月总额的三倍有余。然而民企和国企呈现出“冰火两重天”的景象。据财新记者统计，在11月已发行信用债的20余家发行人中，仅有1家为民企。
🎙房企信用债规模出现反弹符合市场预期。11月9日，银行间市场交易商协会召开房企代表座谈会。会场传出的消息称，多家房企近期均有计划在银行间市场注册发行债务融资工具，此外，银行等金融机构投资者也会通过债券投资等方式重新为房企“输血”，以防房企资金链进一步恶化。
💰值得注意的是，此轮信用债发行以国企为主。据财新记者统计，在20余家信用债的发行人中，除金地集团（ 600383.SH ），全部为央企或地方国企。金地集团于11月10日宣布完成15亿元中期票据的发行，发行利率为4.17%。
📉民营房企的处境依然艰难。公开资料显示，11月以来，多家民企开启“自救模式”，通过出售资产、股东借款和延长债务期限等方式，降低负债，加速回款。比如中国恒大于11月18日宣布，已于前一天出售持有的全部恒腾股份，套现近21.27亿港元。11月22日，中国奥园（03883.HK）公告称，8.16亿元资产支持证券展期方案已获通过。
频道 @chinesecaixin
中国房企阳光城集团债务置换获批 | 华尔街日报
关键词： #阳光城 #中国房地产
💡What you need to know
📜本月早些时候，阳光城集团股份有限公司(Yango Group Co., 000671.SZ, 简称：阳光城集团)向国际投资者提出将7.47亿美元的美元债券置换成新债券，并将其现金短缺归因于常规融资渠道中断。该公司表示，成功置换债券将有助于避免短期内发生偿付违约以及潜在的更广泛的业务和债务重组。
💣整体来看，以房地产开发商债券为主的中国美元垃圾债市场也远称不上健康。ICE BofA中国高收益债券指数的到期收益率本月早些时候一度触及近28%的高位，截至周四仍在22.4%左右。
频道 @chinesecaixin
关键词： #阳光城 #中国房地产
💡What you need to know
📜本月早些时候，阳光城集团股份有限公司(Yango Group Co., 000671.SZ, 简称：阳光城集团)向国际投资者提出将7.47亿美元的美元债券置换成新债券，并将其现金短缺归因于常规融资渠道中断。该公司表示，成功置换债券将有助于避免短期内发生偿付违约以及潜在的更广泛的业务和债务重组。
💣整体来看，以房地产开发商债券为主的中国美元垃圾债市场也远称不上健康。ICE BofA中国高收益债券指数的到期收益率本月早些时候一度触及近28%的高位，截至周四仍在22.4%左右。
频道 @chinesecaixin
恒大与地方银行关系被起底将带来新威胁 | 金融时报
关键词： #中国房地产 #恒大
💡What you need to know
💰今年5月中国媒体报道称，中国银保监会(CBIRC)正在调查涉及恒大和盛京银行(Shengjing Bank)的逾1000亿元人民币（合156亿美元）交易，总部在深圳的恒大持有在香港上市的盛京银行的部分股权。据两位知情人士透露，相关调查已接近最后阶段。
🎙在先前的一些案例中，对于个人、企业和银行之间的关系的担忧曾导致政府采取行动。2019年，包商银行(Baoshang Bank)被政府接管，此前它因向明天控股(Tomorrow Group)控制的公司过度放贷而破产。明天控股是由亿万富翁金融家肖建华执掌的金融和投资集团，他也持有包商银行的大量股份。2017年，肖建华在一间香港酒店套房内被中国国安人员带走，此后下落不明。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #恒大
💡What you need to know
💰今年5月中国媒体报道称，中国银保监会(CBIRC)正在调查涉及恒大和盛京银行(Shengjing Bank)的逾1000亿元人民币（合156亿美元）交易，总部在深圳的恒大持有在香港上市的盛京银行的部分股权。据两位知情人士透露，相关调查已接近最后阶段。
🎙在先前的一些案例中，对于个人、企业和银行之间的关系的担忧曾导致政府采取行动。2019年，包商银行(Baoshang Bank)被政府接管，此前它因向明天控股(Tomorrow Group)控制的公司过度放贷而破产。明天控股是由亿万富翁金融家肖建华执掌的金融和投资集团，他也持有包商银行的大量股份。2017年，肖建华在一间香港酒店套房内被中国国安人员带走，此后下落不明。
频道 @chinesecaixin
中国房地产开发商借款成本升至十年新高 | 金融时报
关键词： #中国房地产 #融资
💡What you need to know
🎱在中国房地产企业急需现金以避免债务违约之际，整个行业面临借款成本过高的问题。该行业正努力应对中国房地产市场的放缓，和中国政府要求其减少债务的压力。佳兆业(Kaisa)是该行业最大的借款人之一，本周可能会进入不断扩大的利息兑付逾期企业名单，其离岸债券有两个到期日即将来临。本周早些时候，在其担保的中国内地理财产品未能如期兑付后，该公司请求投资者给予“多一点时间”。
🎙中国官方媒体本周报道可能会放宽近期对房地产行业实施的一些限制，这一迹象表明对离岸市场抛售严重性的担忧在上升。《证券时报》(Securities Times)周三报道，部分开发商可能在银行间市场注册发行债务融资工具。一些评级较高的公司的债券收益率（与价格反向变动）随后回落。
📈中国央行(PBoC)周三在一个社交媒体账号上发布的数据显示，10月个人住房抵押贷款环比上升。分析师表示，这可能意味着中国央行希望安抚对中国房地产市场感到担忧的投资者。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国房地产 #融资
💡What you need to know
🎱在中国房地产企业急需现金以避免债务违约之际，整个行业面临借款成本过高的问题。该行业正努力应对中国房地产市场的放缓，和中国政府要求其减少债务的压力。佳兆业(Kaisa)是该行业最大的借款人之一，本周可能会进入不断扩大的利息兑付逾期企业名单，其离岸债券有两个到期日即将来临。本周早些时候，在其担保的中国内地理财产品未能如期兑付后，该公司请求投资者给予“多一点时间”。
🎙中国官方媒体本周报道可能会放宽近期对房地产行业实施的一些限制，这一迹象表明对离岸市场抛售严重性的担忧在上升。《证券时报》(Securities Times)周三报道，部分开发商可能在银行间市场注册发行债务融资工具。一些评级较高的公司的债券收益率（与价格反向变动）随后回落。
📈中国央行(PBoC)周三在一个社交媒体账号上发布的数据显示，10月个人住房抵押贷款环比上升。分析师表示，这可能意味着中国央行希望安抚对中国房地产市场感到担忧的投资者。
频道 @chinesecaixin
