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恒大公开境外重组初步方案 逾千亿元外债以旧换新或债转股
新闻来源: 财新网
关键词: #债务重组 #资产出售 #债转股 #恒大
💡What you need to know
💰 截至2021年12月底，中国恒大境外债务规模合计为1406.93亿元，其中境外有息债务规模为1402.84亿元，境外或有债务规模为4.09亿元。中国恒大与部分美元债主要持有人组成的债权人特别小组就拟重组核心条款达成协议，通过发行新债置换旧债，大幅延长偿债期限，同时提供债转股选项。
💸 中国恒大针对不同类型债务安排了三组重组方案，涉及的本金总额分别为65亿美元和8亿美元，期限为四年至十二年不等，票面利率介于2.0%至8.5%之间。
💼 中国恒大将出售若干境外非核心资产，所得款项净额将用于赎回其中部分外债，这些资产账面总价值约为38.81亿美元，但市场状况持续变化，偿债资源的账面价值可能与其市场价值存在显著差异。
📈 中国恒大董事局主席许家印及一致持有人对恒大汽车有总计3.41亿美元的贷款，许家印妻子丁玉梅对恒大汽车有约2.83亿美元贷款、中国恒大及其他相关方对恒大汽车有总计27.04亿美元贷款，上述贷款人将带头将债权转换成恒大汽车新股。
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链接: https://telegra.ph/恒大公开境外重组初步方案-逾千亿元外债以旧换新或债转股-03-24
频道: @chinesecaixin
新闻来源: 财新网
关键词: #债务重组 #资产出售 #债转股 #恒大
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💰 截至2021年12月底，中国恒大境外债务规模合计为1406.93亿元，其中境外有息债务规模为1402.84亿元，境外或有债务规模为4.09亿元。中国恒大与部分美元债主要持有人组成的债权人特别小组就拟重组核心条款达成协议，通过发行新债置换旧债，大幅延长偿债期限，同时提供债转股选项。
💸 中国恒大针对不同类型债务安排了三组重组方案，涉及的本金总额分别为65亿美元和8亿美元，期限为四年至十二年不等，票面利率介于2.0%至8.5%之间。
💼 中国恒大将出售若干境外非核心资产，所得款项净额将用于赎回其中部分外债，这些资产账面总价值约为38.81亿美元，但市场状况持续变化，偿债资源的账面价值可能与其市场价值存在显著差异。
📈 中国恒大董事局主席许家印及一致持有人对恒大汽车有总计3.41亿美元的贷款，许家印妻子丁玉梅对恒大汽车有约2.83亿美元贷款、中国恒大及其他相关方对恒大汽车有总计27.04亿美元贷款，上述贷款人将带头将债权转换成恒大汽车新股。
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恒大公布重组时间表
新闻来源: FT中文网
关键词: #债务重组 #房地产危机 #三条红线 #恒大
💡What you need to know
💰 恒大接近与国际投资者达成债务重组协议，将于周三公布条款清单。
🏢 恒大因违约受到打击，其负债高达3000亿美元，依赖于逾200亿美元的国际借款为其扩张提供资金，但一再错过自己设定的制定重组计划的最后期限。
📉 恒大的违约引发了中国房地产行业的危机，导致中国经济增长放缓，今年1-2月，中国房地产销售面积同比下降4%。
🏦 政府在2020年开启了一场去杠杆运动，即“三条红线”，限制开发商的借款，但该政策给开发商带来了巨大的财务压力，恒大等多家开发商因此违约。
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链接: https://telegra.ph/恒大公布重组时间表-03-21
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #债务重组 #房地产危机 #三条红线 #恒大
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💰 恒大接近与国际投资者达成债务重组协议，将于周三公布条款清单。
🏢 恒大因违约受到打击，其负债高达3000亿美元，依赖于逾200亿美元的国际借款为其扩张提供资金，但一再错过自己设定的制定重组计划的最后期限。
📉 恒大的违约引发了中国房地产行业的危机，导致中国经济增长放缓，今年1-2月，中国房地产销售面积同比下降4%。
🏦 政府在2020年开启了一场去杠杆运动，即“三条红线”，限制开发商的借款，但该政策给开发商带来了巨大的财务压力，恒大等多家开发商因此违约。
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恒大危机切断中国开发商进入全球债市渠道|金融时报
关键词： #恒大 #债市
💡What you need to know
📉英国《金融时报》根据路孚特(Refinitiv)数据进行的计算显示，今年迄今为止，中国开发商发行的高收益率美元债券与2021年第一季度相比下降了创纪录的97%。今年以来仅完成两笔交易，总价值不到2.95亿美元，相比之下去年首季30笔交易的融资总额超过87亿美元。与此同时，开发商在国际市场上的借款成本跃升至历史最高水平。
🎙“几乎没有任何（交易）在进行中，”某家国际银行的中国债务资本市场负责人表示。此人补充道，就连规模较大、财务比较稳健的开发商也开始感受到不能顺利进入全球资本市场的压力。“他们都有一些债务到期……我们肯定还没有摆脱这场困境。”
🔎“这一切都取决于信任，”上述债务资本市场银行家表示。此人补充道，如果市场对开发商账目的疑虑持续存在，第二季度将只有很少、甚至根本没有发债交易。“因为如果我不能相信你的财务数据，我还有什么？”
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关键词： #恒大 #债市
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📉英国《金融时报》根据路孚特(Refinitiv)数据进行的计算显示，今年迄今为止，中国开发商发行的高收益率美元债券与2021年第一季度相比下降了创纪录的97%。今年以来仅完成两笔交易，总价值不到2.95亿美元，相比之下去年首季30笔交易的融资总额超过87亿美元。与此同时，开发商在国际市场上的借款成本跃升至历史最高水平。
🎙“几乎没有任何（交易）在进行中，”某家国际银行的中国债务资本市场负责人表示。此人补充道，就连规模较大、财务比较稳健的开发商也开始感受到不能顺利进入全球资本市场的压力。“他们都有一些债务到期……我们肯定还没有摆脱这场困境。”
🔎“这一切都取决于信任，”上述债务资本市场银行家表示。此人补充道，如果市场对开发商账目的疑虑持续存在，第二季度将只有很少、甚至根本没有发债交易。“因为如果我不能相信你的财务数据，我还有什么？”
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恒大恳请境外债权人给予更多时间 | 华尔街日报
关键词： #恒大 #中国房地产
💡What you need to know
🎙恒大表示，集团正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。恒大已向境外债权人明确表态，集团正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划。
🔎这位知情人士表示，恒大也在等待政府支持整个房地产行业的意愿进一步明确。中共3月份将召开一年一度的全国人大会议，议程可能包括政策调整或对房地产业释出重要信号，这可能会影响恒大的重组方向。
💣恒大目前负债约3,000亿美元，其中尚未偿付的国际债务约200亿美元。自去年夏季以来，恒大在履行偿债义务方面一直面临困难，三大信用评级公司纷纷宣布恒大违约。目前恒大债券的交易价格远远低于面值。
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关键词： #恒大 #中国房地产
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🎙恒大表示，集团正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。恒大已向境外债权人明确表态，集团正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划。
🔎这位知情人士表示，恒大也在等待政府支持整个房地产行业的意愿进一步明确。中共3月份将召开一年一度的全国人大会议，议程可能包括政策调整或对房地产业释出重要信号，这可能会影响恒大的重组方向。
💣恒大目前负债约3,000亿美元，其中尚未偿付的国际债务约200亿美元。自去年夏季以来，恒大在履行偿债义务方面一直面临困难，三大信用评级公司纷纷宣布恒大违约。目前恒大债券的交易价格远远低于面值。
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中国恒大调整投资产品兑付方案 | 华尔街日报
关键词： #中国房地产 #恒大
💡What you need to know
📜中国恒大上周五表示，旗下一家子公司已提议，从2021年12月到2022年2月向旗下投资产品的几乎所有投资者每月支付人民币8,000元（相当于1,255美元）。这家名为恒大财富(Evergrande Wealth)的子公司表示，将于2022年3月提出另一项兑付计划。中国恒大本月早些时候曾向政府寻求帮助以管理其债务危机。
📉多年来，该公司从银行、国内外债券投资者、供应商和散户大举借款，积极扩张，并将所得资金的大部分用于收购远远超出住宅房地产范畴的土地和资产。中国恒大原本预计房地产的旺销将产生现金来偿还债务，但在中国政府限制开发商借款和恒大住宅销售大幅下滑后，该公司陷入了困境。
⛳️恒大财富上周五表示，之前的兑付方案自实施以来，投资者提出了意见，大多数投资者反映“不公平”。该兑付方案提供了现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案，供投资者选择。但该方案仅兑付已到期投资产品。
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关键词： #中国房地产 #恒大
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📜中国恒大上周五表示，旗下一家子公司已提议，从2021年12月到2022年2月向旗下投资产品的几乎所有投资者每月支付人民币8,000元（相当于1,255美元）。这家名为恒大财富(Evergrande Wealth)的子公司表示，将于2022年3月提出另一项兑付计划。中国恒大本月早些时候曾向政府寻求帮助以管理其债务危机。
📉多年来，该公司从银行、国内外债券投资者、供应商和散户大举借款，积极扩张，并将所得资金的大部分用于收购远远超出住宅房地产范畴的土地和资产。中国恒大原本预计房地产的旺销将产生现金来偿还债务，但在中国政府限制开发商借款和恒大住宅销售大幅下滑后，该公司陷入了困境。
⛳️恒大财富上周五表示，之前的兑付方案自实施以来，投资者提出了意见，大多数投资者反映“不公平”。该兑付方案提供了现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案，供投资者选择。但该方案仅兑付已到期投资产品。
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恒大进入慢动作崩溃流程 | 金融时报
关键词： #恒大
💡What you need to know
🔎曾经是中国首富的许家印(Hui Ka Yan)仍控制着中国恒大集团(China Evergrande Group)各项事务的表象在本周结束。政府代表在这家负债累累的开发商新设立的风险化解委员会中占据了多数席位。
📜广东省政府控股的粤海控股集团(Guangdong Holdings)的高管刘志鸿被任命为委员会联席主席。据两名参与恒大重组的人士透露，广东省政府介入恒大事务的部分原因是，深圳的官员已经在忙于应对当地房地产和金融服务集团宝能(Baoneng)的类似问题。
🌆恒大周一晚发表的声明暗示，其新设立的风险化解委员会中的政府代表将指导进行一个相似的过程。“（恒大）相信，风险化解委员会成员的丰富经验及其能调动的广泛资源，有利于本集团更顺利解决目前面临的各项困难，”这家开发商表示。
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关键词： #恒大
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🔎曾经是中国首富的许家印(Hui Ka Yan)仍控制着中国恒大集团(China Evergrande Group)各项事务的表象在本周结束。政府代表在这家负债累累的开发商新设立的风险化解委员会中占据了多数席位。
📜广东省政府控股的粤海控股集团(Guangdong Holdings)的高管刘志鸿被任命为委员会联席主席。据两名参与恒大重组的人士透露，广东省政府介入恒大事务的部分原因是，深圳的官员已经在忙于应对当地房地产和金融服务集团宝能(Baoneng)的类似问题。
🌆恒大周一晚发表的声明暗示，其新设立的风险化解委员会中的政府代表将指导进行一个相似的过程。“（恒大）相信，风险化解委员会成员的丰富经验及其能调动的广泛资源，有利于本集团更顺利解决目前面临的各项困难，”这家开发商表示。
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恒大模式是其他中国房企兴盛之始，也是败落之因 | 华尔街日报
关键词： #恒大 #中国房地产 #华夏幸福
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📉由于明年年初会有大量债务到期，如果这些公司不能很快重返市场发售新债券，造成的损失可能还会加剧。在一项由洲际交易所(ICE)和美国银行(BofA)编制的债券指数中，中国房地产开发商发行的美元垃圾债券平均收益率在10月底接近30%，反映出投资者的极端悲观情绪。
🔥从20世纪90年代末开始，中国私有住房市场快速增长，许多抱负远大的房地产开发商应运而生，这些公司通常由创始人领导，大量吸纳资本、囤积土地，押注住宅和土地价格将不断上涨。政府统计数据显示，整个行业的年收入已跃升至相当于约1.9万亿美元，是2000年的26倍左右。
📊在全球债券市场上，投资者对中国房地产行业的突然败落感受最为强烈。但开发商此前拥有众多资金来源，离岸债券只是其中一个融资渠道。野村(Nomura)经济学家估计，截至6月份，中国房地产开发商的借款总额已超过5万亿美元。
🔎惠理集团(Value Partners)驻香港的固定收益部首席投资官Gordon Ip表示，随着开发商加杠杆，银行业者急于促成交易，还有投资者也迫切希望在高利率水平放贷，导致金融风险在过去十年里不断累积上升。与此同时，地方政府也热衷于土拍卖地。野村表示，去年中国地方政府的土地出让收入总计达到人民币8.4万亿元（约合1.31万亿美元），占到地方政府财政收入的近31%。
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关键词： #恒大 #中国房地产 #华夏幸福
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📉由于明年年初会有大量债务到期，如果这些公司不能很快重返市场发售新债券，造成的损失可能还会加剧。在一项由洲际交易所(ICE)和美国银行(BofA)编制的债券指数中，中国房地产开发商发行的美元垃圾债券平均收益率在10月底接近30%，反映出投资者的极端悲观情绪。
🔥从20世纪90年代末开始，中国私有住房市场快速增长，许多抱负远大的房地产开发商应运而生，这些公司通常由创始人领导，大量吸纳资本、囤积土地，押注住宅和土地价格将不断上涨。政府统计数据显示，整个行业的年收入已跃升至相当于约1.9万亿美元，是2000年的26倍左右。
📊在全球债券市场上，投资者对中国房地产行业的突然败落感受最为强烈。但开发商此前拥有众多资金来源，离岸债券只是其中一个融资渠道。野村(Nomura)经济学家估计，截至6月份，中国房地产开发商的借款总额已超过5万亿美元。
🔎惠理集团(Value Partners)驻香港的固定收益部首席投资官Gordon Ip表示，随着开发商加杠杆，银行业者急于促成交易，还有投资者也迫切希望在高利率水平放贷，导致金融风险在过去十年里不断累积上升。与此同时，地方政府也热衷于土拍卖地。野村表示，去年中国地方政府的土地出让收入总计达到人民币8.4万亿元（约合1.31万亿美元），占到地方政府财政收入的近31%。
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恒大与地方银行关系被起底将带来新威胁 | 金融时报
关键词： #中国房地产 #恒大
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💰今年5月中国媒体报道称，中国银保监会(CBIRC)正在调查涉及恒大和盛京银行(Shengjing Bank)的逾1000亿元人民币（合156亿美元）交易，总部在深圳的恒大持有在香港上市的盛京银行的部分股权。据两位知情人士透露，相关调查已接近最后阶段。
🎙在先前的一些案例中，对于个人、企业和银行之间的关系的担忧曾导致政府采取行动。2019年，包商银行(Baoshang Bank)被政府接管，此前它因向明天控股(Tomorrow Group)控制的公司过度放贷而破产。明天控股是由亿万富翁金融家肖建华执掌的金融和投资集团，他也持有包商银行的大量股份。2017年，肖建华在一间香港酒店套房内被中国国安人员带走，此后下落不明。
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关键词： #中国房地产 #恒大
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💰今年5月中国媒体报道称，中国银保监会(CBIRC)正在调查涉及恒大和盛京银行(Shengjing Bank)的逾1000亿元人民币（合156亿美元）交易，总部在深圳的恒大持有在香港上市的盛京银行的部分股权。据两位知情人士透露，相关调查已接近最后阶段。
🎙在先前的一些案例中，对于个人、企业和银行之间的关系的担忧曾导致政府采取行动。2019年，包商银行(Baoshang Bank)被政府接管，此前它因向明天控股(Tomorrow Group)控制的公司过度放贷而破产。明天控股是由亿万富翁金融家肖建华执掌的金融和投资集团，他也持有包商银行的大量股份。2017年，肖建华在一间香港酒店套房内被中国国安人员带走，此后下落不明。
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中国计划慢慢拆解恒大，防止其轰然倒塌 | 华尔街日报
关键词： #恒大
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🔎一些投资者担心，全球负债最多的房地产公司中国恒大集团会轰然倒塌，并引发深远、广泛的损失。不过，中国政府正在幕后慢慢拆解这家大型开发商，这是多年来其面临的最大金融挑战之一。
🌆知情人士称，应中央政府的要求，恒大这些项目所涉的约200个城市大多已经成立了工作组，协助管理这一过程。地方政府已经接到命令，要求组织会计人员审查恒大在当地的财务状况，与其他开发商商讨未完工项目的后续，并成立执法小组监测公众是否有不满情绪。
💣中国恒大此前曾表示，该公司向供应商和承包商出售住宅单元，以结清数以十亿美元计的未付款项。该公司上月通过出售两架私人飞机筹集了5,000多万美元，本月通过转让一家在线媒体公司的部分股权筹措了1.45亿美元。
🎱恒大的财务问题已经引发中国开发商的债券大跌。至少有六家开发商要么出现美元债违约，要么要求投资者等待更长的时间来获得偿付，因为当前的信贷市场条件使这些开发商无法发行新债券进行再融资。
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关键词： #恒大
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🔎一些投资者担心，全球负债最多的房地产公司中国恒大集团会轰然倒塌，并引发深远、广泛的损失。不过，中国政府正在幕后慢慢拆解这家大型开发商，这是多年来其面临的最大金融挑战之一。
🌆知情人士称，应中央政府的要求，恒大这些项目所涉的约200个城市大多已经成立了工作组，协助管理这一过程。地方政府已经接到命令，要求组织会计人员审查恒大在当地的财务状况，与其他开发商商讨未完工项目的后续，并成立执法小组监测公众是否有不满情绪。
💣中国恒大此前曾表示，该公司向供应商和承包商出售住宅单元，以结清数以十亿美元计的未付款项。该公司上月通过出售两架私人飞机筹集了5,000多万美元，本月通过转让一家在线媒体公司的部分股权筹措了1.45亿美元。
🎱恒大的财务问题已经引发中国开发商的债券大跌。至少有六家开发商要么出现美元债违约，要么要求投资者等待更长的时间来获得偿付，因为当前的信贷市场条件使这些开发商无法发行新债券进行再融资。
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恒大卖掉两架私人飞机筹措现金 | 华尔街日报
关键词： #恒大
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🔎据在线记录和一位知情人士的说法，总部位于深圳的中国恒大不久前拥有至少四架飞机，另有一架已下单订购。在中国恒大如日中天的那些日子，这家房地产开发商的创始人兼董事局主席许家印大手笔购买了豪华喷气式飞机，载着他本人、恒大高管和其他人士飞赴世界各地。
💣中国恒大最近出售的这两架湾流飞机都是其拥有的较小型飞机。据一则广告显示，该公司目前正在为一架较大型的空中客车(Airbus SE, EADSY) ACJ330宽体客机寻找买家。
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关键词： #恒大
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🔎据在线记录和一位知情人士的说法，总部位于深圳的中国恒大不久前拥有至少四架飞机，另有一架已下单订购。在中国恒大如日中天的那些日子，这家房地产开发商的创始人兼董事局主席许家印大手笔购买了豪华喷气式飞机，载着他本人、恒大高管和其他人士飞赴世界各地。
💣中国恒大最近出售的这两架湾流飞机都是其拥有的较小型飞机。据一则广告显示，该公司目前正在为一架较大型的空中客车(Airbus SE, EADSY) ACJ330宽体客机寻找买家。
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恒大危机蔓延，中国开发商违约情况加剧｜华尔街日报
关键词： #恒大 #中国房地产
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🤺随着中国房地产市场不景气，中国房地产开发商的美元债券违约率迅速上升，未来几个月这个陷入困境的行业将有大批债务到期，违约问题可能还会恶化。
🎱该市场已经经历了十年来最严重的下跌，此前，房地产巨头中国恒大在9月底未如期向美元债券持有人支付部分利息，而规模较小的竞争对手花样年控股10月初到期的债务发生违约，令投资者感到意外。
🎙可以肯定的是，碧桂园和龙光集团等实力更强公司的债券最近几天收复了一些失地。此前中国央行表示，恒大事件对金融行业的外溢性可控。
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关键词： #恒大 #中国房地产
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🤺随着中国房地产市场不景气，中国房地产开发商的美元债券违约率迅速上升，未来几个月这个陷入困境的行业将有大批债务到期，违约问题可能还会恶化。
🎱该市场已经经历了十年来最严重的下跌，此前，房地产巨头中国恒大在9月底未如期向美元债券持有人支付部分利息，而规模较小的竞争对手花样年控股10月初到期的债务发生违约，令投资者感到意外。
🎙可以肯定的是，碧桂园和龙光集团等实力更强公司的债券最近几天收复了一些失地。此前中国央行表示，恒大事件对金融行业的外溢性可控。
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中国官媒：恒大已偿还一笔逾期美元债利息｜金融时报
关键词： #恒大
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🎙《证券时报》(Securities Times)周五报道，这家房地产开发商已于昨天将8350万美元利息汇入受托人花旗银行(Citi)账户，这笔资金将在本周末宽限期结束前支付给投资者。
🎱“我认为重组的可能性并没有实质性改变，尽管这可能会让该公司无需立刻与债权人接触，”一位就此事为投资者提供建议的人士表示，“我认为债券持有人仍将处于‘观望’状态。”
🔎恒大的一些同行也有几只发行规模较小的债券发生了违约，包括高端地产开发商花样年(Fantasia Group)，以及新力控股(Sinic Holdings)。同时，在国际市场上中资借款人所发债券的收益率飙升至2009年以来的最高水平。
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关键词： #恒大
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🎙《证券时报》(Securities Times)周五报道，这家房地产开发商已于昨天将8350万美元利息汇入受托人花旗银行(Citi)账户，这笔资金将在本周末宽限期结束前支付给投资者。
🎱“我认为重组的可能性并没有实质性改变，尽管这可能会让该公司无需立刻与债权人接触，”一位就此事为投资者提供建议的人士表示，“我认为债券持有人仍将处于‘观望’状态。”
🔎恒大的一些同行也有几只发行规模较小的债券发生了违约，包括高端地产开发商花样年(Fantasia Group)，以及新力控股(Sinic Holdings)。同时，在国际市场上中资借款人所发债券的收益率飙升至2009年以来的最高水平。
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中国央行称恒大的溢出风险是可控的｜华尔街日报
关键词： #恒大
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🎙据中国国家媒体报道，中国人民银行金融市场司司长邹澜周五表示，恒大盲目进行多元化扩张。邹澜说，这造成其经营和财务指标严重恶化。但他补充说，单个金融机构对该开发商的风险敞口不大。
🔔在楼市销售通常火爆的9月份，中国主要开发商的住房销售急剧跳水。另一家中国房地产开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group Co., 1777.HK, 简称﹕花样年控股)本月早些时候表示，未能偿付一笔美元债券，这加剧了围绕中国高负债房地产公司的不安情绪。
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🎙据中国国家媒体报道，中国人民银行金融市场司司长邹澜周五表示，恒大盲目进行多元化扩张。邹澜说，这造成其经营和财务指标严重恶化。但他补充说，单个金融机构对该开发商的风险敞口不大。
🔔在楼市销售通常火爆的9月份，中国主要开发商的住房销售急剧跳水。另一家中国房地产开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group Co., 1777.HK, 简称﹕花样年控股)本月早些时候表示，未能偿付一笔美元债券，这加剧了围绕中国高负债房地产公司的不安情绪。
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恒大危机让普华永道的审计工作受到审视｜金融时报
关键词： #恒大 #普华永道
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🔎这家中国房地产开发商自1996年成立以来一直大肆扩张。它已成为中国最大的企业之一，在234个城市拥有逾1000个楼盘，总负债为3000亿美元——相当于中国国内生产总值(GDP)的约2%。现在它陷入了一场危机，部分贷款偿付义务已在违约边缘。
🎱恒大的审计师多年来一直签字认可管理层提交给他们的数字——自2009年以来，他们从中挣得2.71亿元人民币（合4200万美元）。正如审计了上述英国企业的同行一样，普华永道很可能会因为在会计政策方面对管理层提出质疑而遭到批评，而这些质疑可能显示出有关该公司财务健康的警示迹象。
🔔审计公司也可能成为中国监管机构的目标，中国财政部已宣布2021将努力提高企业审计质量，“从严监管，从严执法”。这意味着如果恒大的问题恶化，普华永道最终可能不仅要面对恒大投资者和客户的怒火，还要面对北京方面的火力。
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关键词： #恒大 #普华永道
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🔎这家中国房地产开发商自1996年成立以来一直大肆扩张。它已成为中国最大的企业之一，在234个城市拥有逾1000个楼盘，总负债为3000亿美元——相当于中国国内生产总值(GDP)的约2%。现在它陷入了一场危机，部分贷款偿付义务已在违约边缘。
🎱恒大的审计师多年来一直签字认可管理层提交给他们的数字——自2009年以来，他们从中挣得2.71亿元人民币（合4200万美元）。正如审计了上述英国企业的同行一样，普华永道很可能会因为在会计政策方面对管理层提出质疑而遭到批评，而这些质疑可能显示出有关该公司财务健康的警示迹象。
🔔审计公司也可能成为中国监管机构的目标，中国财政部已宣布2021将努力提高企业审计质量，“从严监管，从严执法”。这意味着如果恒大的问题恶化，普华永道最终可能不仅要面对恒大投资者和客户的怒火，还要面对北京方面的火力。
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恒大海外债权人代表称恒大未与他们积极接触｜金融时报
关键词： #恒大
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📉恒大(Evergrande)的一些国际投资者的顾问表示，尽管他们提出了请求，但这家负债累累的中国开发商并未与他们进行有意义的接触，也没有提供潜在资产出售的细节。眼下，这些投资者正在为恒大即将到来的违约做准备。
🎙恒大没有就未能如期付息发表任何声明。在周五晚的电话会议上，代表50亿美元恒大债券持有人群体的顾问机构表示，自9月中旬首次与恒大接触以来，该公司没有与他们进行任何“有意义的接触”。
🔔这家全球债务负担最重的开发商一直在匆忙出售资产，以求生存。该公司上周表示，已将其在盛京银行(Shengjing Bank)所持部分股权出售给一家中国国有企业。本周，中国恒大及恒大物业的股票停牌，原因是后者可能成为要约收购目标。恒大物业去年底在香港上市，市值70亿美元。
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📉恒大(Evergrande)的一些国际投资者的顾问表示，尽管他们提出了请求，但这家负债累累的中国开发商并未与他们进行有意义的接触，也没有提供潜在资产出售的细节。眼下，这些投资者正在为恒大即将到来的违约做准备。
🎙恒大没有就未能如期付息发表任何声明。在周五晚的电话会议上，代表50亿美元恒大债券持有人群体的顾问机构表示，自9月中旬首次与恒大接触以来，该公司没有与他们进行任何“有意义的接触”。
🔔这家全球债务负担最重的开发商一直在匆忙出售资产，以求生存。该公司上周表示，已将其在盛京银行(Shengjing Bank)所持部分股权出售给一家中国国有企业。本周，中国恒大及恒大物业的股票停牌，原因是后者可能成为要约收购目标。恒大物业去年底在香港上市，市值70亿美元。
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Lex专栏：恒大股票停牌不会是最后一次｜金融时报
关键词： #恒大
💡What you need to know
💣中国公司在发布公告前将股票停牌的做法相当常见。但是，就围绕恒大(Evergrande)的现金危机而言，没有什么事情是例常的。世界上负债最多的房地产开发商——以及它可能出售的一个物业管理部门——本周暂停股票交易，可能是整个行业多次停牌中的第一次。
📉股价暴跌是恒大要求停牌的一个很好的理由，另一个很好的理由是它拟以51亿美元出售恒大物业(Evergrande Property Services)的51%股份。这个价格比最后一个市场价值高出90%。
⛳️投资者应该留意该行业更多的隐藏债务。他们还可以预期会遇到更多的股票停牌。与大型并购交易相比，境内开发商会选择更宽松的“重大事件”定义。
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关键词： #恒大
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💣中国公司在发布公告前将股票停牌的做法相当常见。但是，就围绕恒大(Evergrande)的现金危机而言，没有什么事情是例常的。世界上负债最多的房地产开发商——以及它可能出售的一个物业管理部门——本周暂停股票交易，可能是整个行业多次停牌中的第一次。
📉股价暴跌是恒大要求停牌的一个很好的理由，另一个很好的理由是它拟以51亿美元出售恒大物业(Evergrande Property Services)的51%股份。这个价格比最后一个市场价值高出90%。
⛳️投资者应该留意该行业更多的隐藏债务。他们还可以预期会遇到更多的股票停牌。与大型并购交易相比，境内开发商会选择更宽松的“重大事件”定义。
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9月销售疲软与花样年意外违约重挫中国房地产美元债｜华尔街日报
关键词： #恒大 #花样年控股
💡What you need to know
🔎周三，交易员表示，中国房地产公司发行的几十只美元债价格大跌，收益率上升。这已经是这些债券连续第二个交易日急剧下跌，反映出在高端住宅开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group Co., 1777.HK, 简称﹕花样年控股)未能偿还周一到期的2.06亿美元的美元债后，投资者的悲观情绪日益加重。
📈衡量中国公司高收益美元债状况的ICE BofA指数周二收益率超过17%，为近10年来最高。该指数中房地产债券权重很高。
🎙资产管理公司Abrdn的亚太区企业债务主管Paul Lukaszewski说：“市场正在假设最坏的情况，如果没有政府干预，相关资产价格所反映的严重困境可能成为现实。”
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关键词： #恒大 #花样年控股
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🔎周三，交易员表示，中国房地产公司发行的几十只美元债价格大跌，收益率上升。这已经是这些债券连续第二个交易日急剧下跌，反映出在高端住宅开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group Co., 1777.HK, 简称﹕花样年控股)未能偿还周一到期的2.06亿美元的美元债后，投资者的悲观情绪日益加重。
📈衡量中国公司高收益美元债状况的ICE BofA指数周二收益率超过17%，为近10年来最高。该指数中房地产债券权重很高。
🎙资产管理公司Abrdn的亚太区企业债务主管Paul Lukaszewski说：“市场正在假设最坏的情况，如果没有政府干预，相关资产价格所反映的严重困境可能成为现实。”
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安徽小城的百亿美元空楼见证恒大如何走向危机｜华尔街日报
关键词： #恒大
💡What you need to know
🔎恒大之所以深陷泥淖，原因之一就在于恒大此前在六安这样的城市里大举开发了房地产项目，而这种靠举债驱动的建筑狂潮正值六安人口不断减少。恒大在中国200多座城市有数以百计的项目。
🔔中国各地盛行的房地产经济对中国恒大的扩张至关重要；从开发商、金融家到城市官员，各界都曾希望中国房地产经济长盛不衰。恒大的项目也不缺买家，购房者包括企业员工，也包括希望搬到城里居住的农民，他们相信房价总会上涨，以为政府会保护他们不受房价下跌的影响。
🎱多数经济学家和投资者都认为中国政府会对恒大实施重组。上个月底，中国央行表示将“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。
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🔎恒大之所以深陷泥淖，原因之一就在于恒大此前在六安这样的城市里大举开发了房地产项目，而这种靠举债驱动的建筑狂潮正值六安人口不断减少。恒大在中国200多座城市有数以百计的项目。
🔔中国各地盛行的房地产经济对中国恒大的扩张至关重要；从开发商、金融家到城市官员，各界都曾希望中国房地产经济长盛不衰。恒大的项目也不缺买家，购房者包括企业员工，也包括希望搬到城里居住的农民，他们相信房价总会上涨，以为政府会保护他们不受房价下跌的影响。
🎱多数经济学家和投资者都认为中国政府会对恒大实施重组。上个月底，中国央行表示将“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”。
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从日本的历史教训看恒大危机｜金融时报
关键词： #恒大
💡What you need to know
🔎乍一看，这样对比可能显得有点反常。恒大是一家地产开发商，而非一家贷款机构。但将它们联系起来的是同一个问题：支撑资产价值的信心支柱是什么？是政府支持，还是投资者对账目的独立审查？两个支柱都起作用吗？这个问题在1997年曾困扰日本，如今又笼罩着中国金融业。
📊在二战结束后的20世纪中期，为了重建本国经济，日本政府曾指示本国银行以补贴利率的形式引导国民储蓄进入政策倾斜的行业。这一策略奏效了，日本国内生产总值(GDP)飞速增长。但后来，成熟的经济不再需要这个以银行为中心的体系，就像长大的孩子发现鞋小了一样。因此，日本从西方引进了一些资本市场结构。日本一直没有足够的会计透明度或真正的公司独立性，让投资者判断一家银行（或地产公司）的价值是否与其公司账目所显示的价值相符。
⛏尽管中国的企业透明度在提高，但仍参差不齐。正如北海道拓殖银行事件显示的，当对政府支持这一支柱的信任被打破时，需要很长时间才能恢复或取代。伴随日本1997年金融冲击而来的，是投资者的长期畏惧和通缩。
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关键词： #恒大
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🔎乍一看，这样对比可能显得有点反常。恒大是一家地产开发商，而非一家贷款机构。但将它们联系起来的是同一个问题：支撑资产价值的信心支柱是什么？是政府支持，还是投资者对账目的独立审查？两个支柱都起作用吗？这个问题在1997年曾困扰日本，如今又笼罩着中国金融业。
📊在二战结束后的20世纪中期，为了重建本国经济，日本政府曾指示本国银行以补贴利率的形式引导国民储蓄进入政策倾斜的行业。这一策略奏效了，日本国内生产总值(GDP)飞速增长。但后来，成熟的经济不再需要这个以银行为中心的体系，就像长大的孩子发现鞋小了一样。因此，日本从西方引进了一些资本市场结构。日本一直没有足够的会计透明度或真正的公司独立性，让投资者判断一家银行（或地产公司）的价值是否与其公司账目所显示的价值相符。
⛏尽管中国的企业透明度在提高，但仍参差不齐。正如北海道拓殖银行事件显示的，当对政府支持这一支柱的信任被打破时，需要很长时间才能恢复或取代。伴随日本1997年金融冲击而来的，是投资者的长期畏惧和通缩。
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预防资金跨区调用 多地政府开设恒大项目托管专户｜财新网
关键词： #恒大
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🔎截至2021年年中，中国恒大集团（03333.HK，下称“中国恒大”）共有1236个在售项目，有的已经竣工，有的还在建设中。在售项目后续结算与网签进展涉及大量购房者、施工单位和合作伙伴。
📉据一名接近恒大集团高层的人士透露，资金托管专户开设方式并不统一。“有些地区由地方住建部门口头通知或公开发文提出要求。”他说，“有些地区是恒大项目公司与当地住建部门协商后具体推进。”
⛏中国恒大的流动性压力在2021年集中显现。商票与恒大财富双双逾期兑付，中国恒大一系列公开市场融资也面临付息压力。相较“保兑付”，中国恒大将“保交楼”排在更靠前序列。
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🔎截至2021年年中，中国恒大集团（03333.HK，下称“中国恒大”）共有1236个在售项目，有的已经竣工，有的还在建设中。在售项目后续结算与网签进展涉及大量购房者、施工单位和合作伙伴。
📉据一名接近恒大集团高层的人士透露，资金托管专户开设方式并不统一。“有些地区由地方住建部门口头通知或公开发文提出要求。”他说，“有些地区是恒大项目公司与当地住建部门协商后具体推进。”
⛏中国恒大的流动性压力在2021年集中显现。商票与恒大财富双双逾期兑付，中国恒大一系列公开市场融资也面临付息压力。相较“保兑付”，中国恒大将“保交楼”排在更靠前序列。
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