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中国的噩梦:与特朗普开打第二轮贸易战

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #关税提高 #经济增长率 #应对措施

💡What you need to know

🛑 中国经济过度依赖出口,特朗普若当选总统将对中美贸易战升级,可能对中国经济造成更大打击。

📉 如果美国将所有中国商品的关税提高到60%,中国经济增长率可能下降1.4个百分点,2025年增长率可能降至3.4%。

💡 中国可以采取包括人民币贬值、出口退税、降低利率等措施应对高关税,但企业利润和投资信心将受到更大影响。

🌐 中国已将部分出口转向其他市场,但如果被排除在美国市场之外,将面临向其他市场推销产品的更大挑战。


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《降低通胀法》相关项目遭遇大面积延迟

新闻来源: FT中文网

关键词: #项目延期 #政策不确定性 #投资搁置

💡What you need to know

🌆 在价值超过1亿美元的项目中,有840亿美元的项目被推迟了两个月至数年,或者无限期暂停,约占拜登政府宣布的最大制造业投资的40%。

📉 企业表示,市场状况恶化、需求放缓以及政策不确定性是导致项目延期或暂停的主要原因,尤其是在选举年。

🔋 许多大型项目被搁置,包括Enel在俄克拉何马州的10亿美元太阳能电池板工厂和LG新能源在亚利桑那州的23亿美元电池存储设施。

🚧 政府依据《芯片法案》提供资金的行动缓慢,以及《降低通胀法》规则缺乏明确性,导致许多项目陷入停滞,一些企业因不确定性推迟或取消了投资计划。


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私募股权投资初级职位将实现自动化

新闻来源: FT中文网

关键词: #新的财务分析工具 #电子表格软件 #自动化工具

💡What you need to know

📉 新的财务分析工具显著降低了对新员工技术处理能力的要求,例如BX Atlas和Mosaic可以通过快速的人工输入生成投资回报,减少了人为错误。

🖥️ 电子表格软件如VisiCalc、Lotus 1-2-3和Microsoft Excel在20世纪80年代颠覆了私募股权行业,极大地提高了财务分析的效率。

📊 黑石和其他大公司正在开发和使用自动化工具,这些工具不仅减轻了初级员工的负担,还能在几分钟内提供详细的财务分析和可视化显示。

🚀 新的自动化金融分析工具可能会提供新的视角和想象力,类似于80年代电子表格对金融行业的影响,改变金融家看待和想象财务状况的方式。


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全球市场的动荡,中国资产的机会?

新闻来源: FT中文网

关键词: #市场动荡 #国际资本 #经济增速

💡What you need to know

📉 过去两周,美股和日股的大幅波动引发全球市场动荡。8月5日,日经225指数跌幅超过12%,为40年来最大单日跌幅;美股也出现连续回调,比特币等风险资产价格大幅跳水。

📊 国内市场表现疲弱,主要原因包括经济增速下行、房地产泡沫破灭、居民消费乏力和地缘政治因素。与此相对,美股因经济增长稳定和AI浪潮吸引大量国际资本,而日股则因经济复苏和国际资本流入而表现强劲。

💱 日元与日股波动源于跨币种套利交易的逆转。日本央行加息导致日元升值,投资人担忧国际资本流出日股和日本经济衰退。而美股则因估值偏高、科技巨头业绩不及预期和就业数据走弱而出现回调。

🌏 国际资本可能重新配置中国资产,但过程将是循序渐进的。尽管国内经济增速放缓,但中国的消费市场和高端制造业仍有潜力。国际资本的流入将为国内资本市场带来“耐心资本”,但国内资本依然是决定中国资产走势的关键因素。


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10年期国债收益率回升至2.23% 市场观望央行调控举措

新闻来源: 财新网

关键词: #长债调整 #国债收益率 #央行政策

💡What you need to know

📉 在央行频频发文“喊话”、大行卖债、农商行国债违规交易遭查等因素影响下,长债行情调整加速。8月12日,10年期国债收益率报2.23%,较前一交易日高4个基点(BP);30年期国债收益率报2.42%,较前一日高4BP。

📊 8月5日以来,10年期国债收益率上行约10BP,30年期国债收益率上行7BP,7年期国债收益率上行15BP。2024年以来,长债收益率震荡下行,7月降息带动市场对长期利率中枢水平预期下调。

🏦 部分国有大行和股份行转向空头,8月5日至9日,四大行合计卖出7至10年期国债1170亿元,农商行“接盘”超过800亿元。8月8日以来,5年至7年期国债成为新“阵地”,四大行净卖出176亿元,券商净买入113亿元。

🔍 央行在7月初指出10年期国债收益率逼近2.2%关口,明显偏离合理中枢水平。8月9日发布的报告提出把握利率、汇率内外均衡,推进利率市场化改革。央行或从“预期”向“现实”切换,重视长债收益率变化。


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成都再降购房门槛 接近“不认房不认贷”

新闻来源: 财新网

关键词: #取消限购 #认房不认贷 #贷款利率下限取消

💡What you need to know

🏠 成都在全市取消住房限购的基础上,进一步降低购房门槛,将首套房认定资格由市缩小为区,购房者只要在所购房行政区内无房即可被认定为首套房。

🏦 成都自2023年9月起执行“认房不认贷”政策,《通知》发布后,购房者在各个行政区购买首套房时均可享受首套房的首付比例和贷款利率。

📉 根据成都于5月31日发布的信贷政策,首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例为不低于15%,二套住房为不低于25%;首套住房和二套住房均取消商业性个人住房贷款利率政策下限。

📊 数据显示,成都1至7月的新房和二手房成交套数分别同比下跌39%和9%,全国新房成交量持续下跌,二手房成交量除部分热门城市外亦普遍下跌。


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销售不振无力回天 富力境外票据未能按时付息

新闻来源: 财新网

关键词: #债务违约 #销售额下降 #资产出售

💡What you need to know

📉 富力地产在5月完成削债后,8月11日晚间发布公告称,其海外附属公司怡略有限公司发行的三笔优先票据的利息未能在到期前支付,金额合计约1.47亿美元。

🏢 富力地产成立于1994年,总部位于广州,曾是“华南五虎”之一,但高周转模式导致债务激增,到2021年末负债总额已高达3501.80亿元。

💸 2022年富力地产首次在公开市场违约,并对境内外债务进行重组。2024年5月,富力地产完成英国伦敦One Nine Elms摩天大楼的重大资产出售,削减了8亿美元债务,但仍无法按时偿还展期票据利息。

🔻 富力地产2022年销售额为384.3亿元,同比减少68.03%;2023年销售额仅为199.5亿元,同比再降48.1%。截至2023年末,富力地产共有借款总额1375.29亿元,其中567.95亿元将在一年内到期。


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中国需求疲软,多家跨国公司发出警告

新闻来源: FT中文网

关键词: #经济放缓 #销售下降 #本土竞争

💡What you need to know

🛑 世界第二大经济体中国的经济增长放缓,导致外国品牌需求减弱,本土竞争加剧,影响了跨国集团的销售表现。

📉 伦敦上市的广告巨头WPP报告称,过去三个月中中国的销售额下降了近四分之一,欧莱雅上半年在中国的销售增长下降了约2至3个百分点,保时捷在中国的销售额下降了三分之一。

🏠 中国严重负债的房地产行业自2021年底以来持续放缓,房价下跌削弱了消费者信心和消费品需求,导致人们减少非必需支出或转向性价比较高的产品。

🚗 海外品牌在中国市场的乘用车销量比例从2020年的64%下降到今年上半年的38%,梅赛德斯-奔驰在中国的销售数量减少了9%。然而,百胜中国的必胜客和肯德基业务表现良好,净收入增长了8%。


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上半年法拍房挂牌激增 郑州厦门苏州等城市法拍住宅同比增超四成

新闻来源: 财新网

关键词: #法拍房 #成交率 #房价下降

💡What you need to know

📈 自2021年下半年楼市进入下行期以来,法拍房供应规模连创新高。2024年上半年,全国住宅类法拍房挂牌规模达到20.2万套,同比增加超过12%。部分城市如厦门、苏州的挂牌量同比增长超过40%。

🏘️ 2024年上半年,全国法拍市场的各类法拍房源累计达到38.2万套,其中住宅类法拍房成交5.3万套,成交总金额765.3亿元,占各类型法拍成交金额的49.8%。住宅类法拍房成交率为18.4%,较2023年同期下降8.8个百分点。

💰 法拍房的起拍价一般是评估价的七折,但由于房价下降,法拍房成交价通常与二手房价格相当。2024年上半年,住宅类法拍房成交均价为9084元每平方米,同比下降6.7%。

🏢 住宅类法拍房对新房市场的影响主要集中在三四线城市的大户型房源,对一线城市的中等户型影响较小。三四线城市住宅类法拍房需求挤占率达到2.7%,其中180平方米以上的大户型产品需求挤占率更是达到了8.4%。


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中国7月消费通胀上升,PPI继续下降

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #CPI上涨 #食品价格 #政策支持

💡What you need to know

📈 中国7月份CPI同比上涨0.5%,高于预期的0.4%,连续第六个月上涨,但工业品出厂价格仍处于通缩状态,PPI同比下降0.8%。

🌡️ 极端高温和洪水等天气因素影响了食品供应,7月份鲜菜价格同比上涨3.3%,猪肉价格同比上涨20.4%,推动整体CPI上升。

🏠 尽管暑假带动消费,但非食品价格涨幅较6月份略有放缓,消费品价格涨势放缓,显示出内需疲软和通货紧缩预期的风险。

🏦 为促进消费,中国政府需要加大政策支持力度,特别是推动房地产行业复苏,预计中国央行今年还会再降息至少一次,以应对经济下行压力。


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加密货币市场过山车般的一周

新闻来源: FT中文网

关键词: #加密货币市场 #杠杆交易 #比特币永续期货

💡What you need to know

📉 本周加密货币市场经历了自2022年夏季市场危机以来的最大跌幅,主要由于对科技公司盈利和美国潜在经济衰退的担忧,以及杠杆交易的解除。

📈 比特币永续期货的兴趣上升至超过110亿美元,接近历史最高水平,表明市场乐观情绪高涨。然而,动量交易者已连续数周退出多头头寸,并开始建立空头头寸。

🔄 杠杆交易导致24小时内清算超过10亿美元,创下自3月初以来的最高总额。卖压减弱后,币安在第二天净流入12亿美元,表明市场情绪迅速逆转。

📊 比特币现货ETF在美国的推出未能显著抑制波动性。比特币现货和期货交易量在特朗普发表看涨比特币演讲时略低,但周一美国股市开盘时出现了真正的交易浪潮。


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最新财新周刊|制造业需求重现收缩

新闻来源: 财新周刊

关键词: #制造业收缩 #服务业扩张 #内需弱于外需

💡What you need to know

📉 2024年7月,中国制造业景气度九个月来首次收缩,财新中国制造业PMI降至收缩区间,各分项指数大多回落,生产指数降至九个月最低,新订单指数自2023年8月以来首次落入收缩区间。

📈 服务业扩张提速,但幅度不及制造业景气回落,财新中国综合PMI下降1.6个百分点至51.2,为2023年11月以来最低。

🏭 制造业供需放缓,原材料库存指数年内首次降至荣枯线下,原材料购进价格指数在扩张区间降至四个月以来最低,出厂价格指数再现收缩。

🏠 内需弱于外需,消费和地产为短板,7月工业生产者价格指数(PPI)同比下降0.8%,环比下降0.2%,出口增速回落至7%,低于市场预期。


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深圳开启保障房“以购代建”模式

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #存量商品房 #保障性住房 #低息贷款

💡What you need to know

📉 深圳计划收购存量商品房用作保障性住房,这是中国解决长期房地产危机努力的一部分,旨在缓解全球第二大经济体的消费和商业活动拖累。

🏙️ 深圳是第一个进行大规模收储的一线城市,计划收购存量商品房用作保障性住房。此前,广州在一个区进行了类似的小规模收储尝试。

💰 中国央行5月份决定向国有企业提供人民币3,000亿元(约合417.8亿美元)低息贷款,这可能有助于为深圳的这一计划提供资金,金融机构也将加大对地方国有企业的信贷支持。

⚠️ 许多分析师对该计划的规模缺乏细节表示担忧,实际符合条件的项目或许只能帮助消化深圳一小部分的存量房,且不一定会被其他主要城市效仿。


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最新封面报道|顺差的烦恼

新闻来源: 财新周刊

关键词: #净出口 #关税 #内需不足

💡What you need to know

🌏 在房地产下行和内需不足的背景下,2024年上半年中国货物和服务净出口对GDP增长贡献率达到13.9%,拉动经济增长0.7个百分点,而2023年这一贡献率为负。

📉 外部环境复杂性上升,欧美等国对中国商品加征关税,2024年美国将电动车关税提高至100%,欧盟加征17.4%至38.1%不等的关税,其他国家如巴西、加拿大、印度等也陆续加入限制行列。

🏭 中国长期贸易顺差反映出重投资轻消费、内需不足等结构性问题。2024年1—7月贸易顺差已达5180亿美元。学者建议中国企业需更多“走出去”投资设厂,构建基于GNP的全球生产体系。

🚛 短期内应对贸易摩擦可通过WTO机制、汇率波动、出口配额等措施。长期来看,需通过扩大内需、完善社会保障、打破服务业壁垒等结构性改革,提升消费率,降低储蓄率,促进国际收支平衡。


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中国政府为何不愿给疲软经济下猛药?

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #经济提振 #房地产行业 #谨慎措施

💡What you need to know

🌩️ 中国高层在今夏的两次重要会议中,虽然提出了提振经济的承诺,但具体措施较少,导致经济提振效果有限,被形容为“雷声大雨点小”。

💡 三中全会和中共中央政治局会议分别关注长期经济战略和短期经济表现,但都未能提供具体的经济刺激措施,特别是房地产行业几乎未被提及。

🩺 中国国务院总理李强将疫情后的中国经济比作大病初愈,强调政府谨慎采取措施,避免立即下猛药可能带来的负面影响,如人民币贬值和资本外逃。

🔍 中国政府拒绝了国际货币基金组织的巨额资金收购计划,担心大规模政府支持会加剧冒险行为,并且在面对可能由特朗普当选美国总统带来的关税压力时,保留强效药以备不时之需。


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中国恒大清盘人已起诉普华永道

新闻来源: FT中文网

关键词: #清盘人 #普华永道 #恒大债务

💡What you need to know

📄 清盘人指控普华永道在为中国恒大开展的审计工作中存在“疏忽”和“虚假陈述”,并在3月向香港高等法院提交了传讯令状,涉及普华永道香港和普华永道中天。

🏢 清盘人还对国际商业地产服务公司世邦魏理仕和咨询集团艾华迪评估咨询提起诉讼,围绕它们在2018年为恒大及其附属公司出具的评估报告。

💰 2021年恒大国际债务违约时,负债超过3000亿美元,引发了中国房地产行业的流动性危机,并对中国金融体系造成冲击波。

🚗 法庭文件显示,恒大创始人许家印的全球资产估计总价值可达77亿美元,包括两辆劳斯莱斯幻影汽车、三架喷气式飞机、两艘游艇以及伦敦和洛杉矶的房产。


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中国汽车业是否存在“内卷式”恶性竞争?

新闻来源: FT中文网

关键词: #去燃油化 #失业风险 #外资压力

💡What you need to know

🚗 中国汽车行业面临快速“去燃油化”带来的行业地震和金融化带来的经济冲击风险。行业内卷严重,政策制定者已高度关注。

📉 数据显示,2024年1-5月中国新能源乘用车市场份额为40.3%,预计2025年新能源车将占市场份额的50%以上,传统燃油车市场份额将逐步被新能源车蚕食殆尽。

🏭 过快淘汰传统燃油车产能可能导致200-250万人失业,传统和新能源车企的激烈竞争将导致大量车企和供应链企业面临淘汰,行业整体利润下降,消费观望情绪加剧。

🌐 外资车企在中国市场面临巨大压力,可能导致中外贸易关系复杂化,进一步影响中国企业的海外发展空间。


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中国电池行业迎来整合潮

新闻来源: FT中文网

关键词: #电池超级工厂 #行业整合 #海外投资

💡What you need to know

📉 今年前7个月,中国有19个电池超级工厂项目被取消或推迟,预计到2030年,中国电池超级工厂产能将减少3%。

🏭 中国电池行业正在经历整合,许多小型企业被迫退出市场,而宁德时代和比亚迪等头部企业继续扩张。

📊 第一季度,锂电池供应链上107家在内地上市的公司的总收入和净利润同比分别下降18%和50%。

🌍 尽管面临不同的监管环境和地缘政治的不确定性,中国顶级电池制造商仍在增加海外投资,如亿纬锂能在马来西亚和密西西比州的新工厂,以及国轩高科在摩洛哥的投资计划。


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最新财新周刊|价格战冲击二手车

新闻来源: 财新周刊

关键词: #二手车交易量 #亏损严重 #出口业务

💡What you need to know

🚗 2024年上半年,中国二手车交易量显著增长,全国办理汽车转让登记业务1626万笔,同比增长53.8%。然而,二手车商亏损严重,亏损比例可能超过九成。

📉 二手车市场竞争激烈,新车价格战导致二手车价格体系崩溃。二手车商难以在收车后及时出手,面临车辆贬值风险,亏损面约为80%。

🌍 部分二手车商转向外贸,开展“零公里二手车”出口业务。2024年3月,国内放开二手车出口资质限制,出口量保持高速增长,但这只是权宜之计,不能根本改变国内行业生态。

🔧 国内二手车市场仍在发展中,缺乏权威的鉴定和估值体系,车商经营碎片化,缺乏规模化经营。政策改革和市场成熟将推动二手车交易量快速增长,但行业稳定需依赖新车市场竞争形势的改善。


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最新财新周刊|一级市场“起诉退出”潮

新闻来源: 财新周刊

关键词: #起诉退出 #对赌协议 #IPO下降

💡What you need to know

📉 近年来,中国私募股权市场迎来“起诉退出”潮,深圳市创新投资集团有限公司2023年以来累计发布了41起诉讼类招标,其中35起为投资项目回购赔偿类诉讼,主要原因是被投公司未能按时上市。

⚠️ 对赌协议被视为一种风控措施,逐渐异化成追求保本的债权投资,导致创始人和创业公司成为最终兜底的一方。业内估算,中国VC/PE行业90%的投资项目都设置有回购权,但真正履行回购义务的不超过20%。

📊 2024年上半年,中国企业IPO数量和募资总额创五年新低,全球各大市场IPO企业仅97家,同比下降56.31%,募资总额483亿元人民币,同比下降78.58%。A股市场IPO数量和募资金额均大幅下降,IPO退出通道接近“冻结”。

💡 回购权的滥用导致投资机构忽视真正的投资风险,压缩专业投资机构的生存空间。业内人士建议,应正视回购权带来的负面效果,重新审视其在行政监管、司法裁判和商业惯例中的应用,以减少对创业者和创新公司的不利影响。


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