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中国政策制定者应重视债市发出的信号
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #金融稳定 #有效需求不足
💡What you need to know
📉 中国10年期国债收益率一路下滑，上周跌破2.1%，中国央行采取行动将其推高，显示出对金融稳定的担忧。
🏦 中国央行关注的是金融稳定，特别是防范杠杆投资基金和银行久期风险，但为债券收益率操心是一种奇怪的方式，可能暗示市场对经济前景悲观。
📊 中国的物价正在下跌，GDP平减指数已经连续五个季度为负，最新数据同比下降0.7%，这增加了债券的实际收益率，吸引了投资者。
🔄 中国央行认识到“国内有效需求不足”，但受限于稳定汇率的需要，能做的不多。真正需要的是中国政府采取更有效的通货再膨胀行动，支持地方政府和家庭预算，清理未售出房地产库存。
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链接: 中国政策制定者应重视债市发出的信号
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #金融稳定 #有效需求不足
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📉 中国10年期国债收益率一路下滑，上周跌破2.1%，中国央行采取行动将其推高，显示出对金融稳定的担忧。
🏦 中国央行关注的是金融稳定，特别是防范杠杆投资基金和银行久期风险，但为债券收益率操心是一种奇怪的方式，可能暗示市场对经济前景悲观。
📊 中国的物价正在下跌，GDP平减指数已经连续五个季度为负，最新数据同比下降0.7%，这增加了债券的实际收益率，吸引了投资者。
🔄 中国央行认识到“国内有效需求不足”，但受限于稳定汇率的需要，能做的不多。真正需要的是中国政府采取更有效的通货再膨胀行动，支持地方政府和家庭预算，清理未售出房地产库存。
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10年期国债收益率回升至2.23% 市场观望央行调控举措
新闻来源: 财新网
关键词: #长债调整 #国债收益率 #央行政策
💡What you need to know
📉 在央行频频发文“喊话”、大行卖债、农商行国债违规交易遭查等因素影响下，长债行情调整加速。8月12日，10年期国债收益率报2.23%，较前一交易日高4个基点（BP）；30年期国债收益率报2.42%，较前一日高4BP。
📊 8月5日以来，10年期国债收益率上行约10BP，30年期国债收益率上行7BP，7年期国债收益率上行15BP。2024年以来，长债收益率震荡下行，7月降息带动市场对长期利率中枢水平预期下调。
🏦 部分国有大行和股份行转向空头，8月5日至9日，四大行合计卖出7至10年期国债1170亿元，农商行“接盘”超过800亿元。8月8日以来，5年至7年期国债成为新“阵地”，四大行净卖出176亿元，券商净买入113亿元。
🔍 央行在7月初指出10年期国债收益率逼近2.2%关口，明显偏离合理中枢水平。8月9日发布的报告提出把握利率、汇率内外均衡，推进利率市场化改革。央行或从“预期”向“现实”切换，重视长债收益率变化。
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频道: @chinesecaixin
新闻来源: 财新网
关键词: #长债调整 #国债收益率 #央行政策
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📉 在央行频频发文“喊话”、大行卖债、农商行国债违规交易遭查等因素影响下，长债行情调整加速。8月12日，10年期国债收益率报2.23%，较前一交易日高4个基点（BP）；30年期国债收益率报2.42%，较前一日高4BP。
📊 8月5日以来，10年期国债收益率上行约10BP，30年期国债收益率上行7BP，7年期国债收益率上行15BP。2024年以来，长债收益率震荡下行，7月降息带动市场对长期利率中枢水平预期下调。
🏦 部分国有大行和股份行转向空头，8月5日至9日，四大行合计卖出7至10年期国债1170亿元，农商行“接盘”超过800亿元。8月8日以来，5年至7年期国债成为新“阵地”，四大行净卖出176亿元，券商净买入113亿元。
🔍 央行在7月初指出10年期国债收益率逼近2.2%关口，明显偏离合理中枢水平。8月9日发布的报告提出把握利率、汇率内外均衡，推进利率市场化改革。央行或从“预期”向“现实”切换，重视长债收益率变化。
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央行卖空国债背后的两道难题
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #降息难题 #宽松政策
💡What you need to know
📉 在中国长期国债收益率降至历史低点时，央行决定通过“国债借入操作”提高国债利率，以便在合适时点卖出这些国债，从而压低国债价格。这一操作反映了央行面临的“降息难降”问题。
📊 长期国债收益率低于2.2%意味着市场对长期经济增长信心不足。央行希望通过降低短端利率形成有效的逆周期刺激，但这将给银行体系带来较大的净息差压力，导致央行对降息决定“望而却步”。
💧 由于融资需求低迷，广义货币供给和狭义货币供给均出现历史新低，金融数据说明印钞机并未熄火，熄火的是融资需求。央行通过卖出国债吸走市场资金和流动性，反映了“宽松难宽”的难题。
💪 帮助经济、企业、居民和地方政府走出本轮周期，需要克服“降息难降”和“宽松难宽”两大难题。降息有助于企业和居民“喘口气”，而宽松政策应向民营经济和居民个体“浇灌”，以创造更多生机和活力。
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链接: https://telegra.ph/央行卖空国债背后的两道难题-07-10-3
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #降息难题 #宽松政策
💡What you need to know
📉 在中国长期国债收益率降至历史低点时，央行决定通过“国债借入操作”提高国债利率，以便在合适时点卖出这些国债，从而压低国债价格。这一操作反映了央行面临的“降息难降”问题。
📊 长期国债收益率低于2.2%意味着市场对长期经济增长信心不足。央行希望通过降低短端利率形成有效的逆周期刺激，但这将给银行体系带来较大的净息差压力，导致央行对降息决定“望而却步”。
💧 由于融资需求低迷，广义货币供给和狭义货币供给均出现历史新低，金融数据说明印钞机并未熄火，熄火的是融资需求。央行通过卖出国债吸走市场资金和流动性，反映了“宽松难宽”的难题。
💪 帮助经济、企业、居民和地方政府走出本轮周期，需要克服“降息难降”和“宽松难宽”两大难题。降息有助于企业和居民“喘口气”，而宽松政策应向民营经济和居民个体“浇灌”，以创造更多生机和活力。
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