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抱团比例下降、加仓中小盘 2021年公募基金年报还透露哪些变化？|财新数据通
关键词： #公募基金 #A股
💡What you need to know
💰海通证券研报指出，一部分受到集采等多方面因素的影响，公募基金主动减仓医药生物行业，主动股混基金主动减持的比例为1.91%；另一部分来源于行业板块涨跌的影响，由行业涨跌所导致的被动减持的幅度为3.04%。此外，食品饮料、化工行业依次为公募减仓较多的行业。增持方面，机构主动加仓的行业为国防军工、通信等。
🚩持股市值风格方面，相比于2021年上半年末，大盘股持有比例有所下降，中小盘股持有比例有所提升。公募基金下半年对大盘股已不断减持，国联证券数据显示，对比2021年上半年，下半年公募对沪深300的配置比例下降了9.16个百分点，其中主动减仓比例为4.04%。
📍从2022年趋势看，在宏观经济短期承压的背景下，单赛道型基金经理多认为长期的经济增长仍可预期，结构性行情和行业分化是共识，未来各只基金都将在其优势领域深耕的同时，寻找估值上和价值上的优质标的。
频道 @chinesecaixin
关键词： #公募基金 #A股
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💰海通证券研报指出，一部分受到集采等多方面因素的影响，公募基金主动减仓医药生物行业，主动股混基金主动减持的比例为1.91%；另一部分来源于行业板块涨跌的影响，由行业涨跌所导致的被动减持的幅度为3.04%。此外，食品饮料、化工行业依次为公募减仓较多的行业。增持方面，机构主动加仓的行业为国防军工、通信等。
🚩持股市值风格方面，相比于2021年上半年末，大盘股持有比例有所下降，中小盘股持有比例有所提升。公募基金下半年对大盘股已不断减持，国联证券数据显示，对比2021年上半年，下半年公募对沪深300的配置比例下降了9.16个百分点，其中主动减仓比例为4.04%。
📍从2022年趋势看，在宏观经济短期承压的背景下，单赛道型基金经理多认为长期的经济增长仍可预期，结构性行情和行业分化是共识，未来各只基金都将在其优势领域深耕的同时，寻找估值上和价值上的优质标的。
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打新弃购创新纪录 年内新股已逾25%破发|财新网
关键词： #A股
💡What you need to know
📉从整个市场面来看，财新记者梳理统计，2021年以来，沪深两市共90只新股上市，上市首日共有24只新股破，占比约26.67%。其中，科创板破发16只，创业板破发8只。前者破发更主流，破发率达到50%，首日跌幅在20%以上的均为科创板新股。
💰4月12日上市，由中信建投（ 601066.SH ）承销的唯捷创芯-U（ 688153.SH ）破发36.04%，为科创板开板以来新股首日最高跌幅。仅以上市首日表现来说，中签唯捷创芯-U的投资者中一签（500股）就浮亏1.2万元。
📌申万宏源此前研报认为，弃购是网上投资者理性参与申购的行为体现。未来网上申购收益也将持续分化，对于有更强研究能力的投资者而言，有望通过对企业的价值研究持续获得打新增厚收益。具体而言，需要关注新股的行业赛道、成长空间等基本面因素，以及首发估值与其所属行业或对标公司估值偏离程度、总结新股首日破发的特征等等。
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关键词： #A股
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📉从整个市场面来看，财新记者梳理统计，2021年以来，沪深两市共90只新股上市，上市首日共有24只新股破，占比约26.67%。其中，科创板破发16只，创业板破发8只。前者破发更主流，破发率达到50%，首日跌幅在20%以上的均为科创板新股。
💰4月12日上市，由中信建投（ 601066.SH ）承销的唯捷创芯-U（ 688153.SH ）破发36.04%，为科创板开板以来新股首日最高跌幅。仅以上市首日表现来说，中签唯捷创芯-U的投资者中一签（500股）就浮亏1.2万元。
📌申万宏源此前研报认为，弃购是网上投资者理性参与申购的行为体现。未来网上申购收益也将持续分化，对于有更强研究能力的投资者而言，有望通过对企业的价值研究持续获得打新增厚收益。具体而言，需要关注新股的行业赛道、成长空间等基本面因素，以及首发估值与其所属行业或对标公司估值偏离程度、总结新股首日破发的特征等等。
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A股市场延续缩量反弹 反转迹象仍未现 |财新数据通
关键词： #A股
💡What you need to know
📊上周海外股市普跌，美股三大指数周内跌幅均超过1.5%，A股则走出独立行情，三大股指悉数上涨。截至2月18日收盘，上证指数周涨0.80%，收报3490.76点；深证成指周涨1.78%，收报13459.68点；创业板指数周涨2.93%，收报2826.81点。创业板指涨幅居前，但在震荡反弹节奏上整体落后于上证指数。
💰资金方面，北上资金周内净流出24.0亿元。行业偏好上，北向资金在电气设备、交通运输、银行等行业流入较多，分别流入22.6亿元、18.8亿元、14.6亿元。与此同时，在非银金融、电子、医药生物等行业流出较多，分别流出22.0亿元、16.2亿元、12.8亿元。个股方面，北向资金净买入规模较高的为汇川技术、比亚迪、中国中免等；净卖出规模较高的包括迈瑞医疗、合盛硅业、亿纬锂能等。
🔔本周（2月21日—25日）沪深两市将有46只股票解禁，以2月18日收盘价计算，合计解禁市值为790.44亿元。其中，解禁市值超过百亿元的是淮北矿业、京东方A、北汽蓝谷。解禁规模最大的淮北矿业周内将有15.22亿股上市流通，主要是定向增发机构配售股份，解禁市值达201.86亿元。
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关键词： #A股
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📊上周海外股市普跌，美股三大指数周内跌幅均超过1.5%，A股则走出独立行情，三大股指悉数上涨。截至2月18日收盘，上证指数周涨0.80%，收报3490.76点；深证成指周涨1.78%，收报13459.68点；创业板指数周涨2.93%，收报2826.81点。创业板指涨幅居前，但在震荡反弹节奏上整体落后于上证指数。
💰资金方面，北上资金周内净流出24.0亿元。行业偏好上，北向资金在电气设备、交通运输、银行等行业流入较多，分别流入22.6亿元、18.8亿元、14.6亿元。与此同时，在非银金融、电子、医药生物等行业流出较多，分别流出22.0亿元、16.2亿元、12.8亿元。个股方面，北向资金净买入规模较高的为汇川技术、比亚迪、中国中免等；净卖出规模较高的包括迈瑞医疗、合盛硅业、亿纬锂能等。
🔔本周（2月21日—25日）沪深两市将有46只股票解禁，以2月18日收盘价计算，合计解禁市值为790.44亿元。其中，解禁市值超过百亿元的是淮北矿业、京东方A、北汽蓝谷。解禁规模最大的淮北矿业周内将有15.22亿股上市流通，主要是定向增发机构配售股份，解禁市值达201.86亿元。
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男足与A股，我们真的要“股足永弃”么？ |金融时报
关键词： #A股
💡What you need to know
🔎说到投资理财，国内投资人不可避免地需要直接或间接参与A股投资，以求跟上长期以来一直高速运转的印钞机转速而实现财富保值增值。但可惜A股长期以来一直熊长牛短，大家熟知的上证综合指数十几年来除了出现过几次暴烈的短期上涨并其后跌回原位外，总体上几乎没有什么涨幅，尽管市场中不乏各种热点与诱惑，但投资人参与进去就“割韭菜”，真可谓是“宝马车进出，自行车出来；亿万富翁进出，百万富翁出来……”。
⛳️美股市场的市盈率长期在20倍以下，而香港股市能得到10倍的市盈率已经是很满意了，而A股上市公司质量总体远低于美国，普遍净资产收益率不如美股、港股，然而在特色的新股发行机制下，不知名的小公司一上来就是定位在50倍或以上的市盈率，流动性还好得不得了， 上市公司要大量再融资不难，原始股东若是减持就能卖出好绝好的价钱。
💣寻租的存在，就导致符合规律、符合常识的政策迟迟无法出台，即使艰难推出也难以落实，比如在A股，如果放开发行上市的管制，大量公司可以上市融资，对实体经济的改善百利而无一害，另一方面，上市公司的大量供应就会降低A股的估值，让投资人买得到性价比高的股票，对投资人的长期收益也是利在千秋。然而，放开行政管制，让市场来决定公司能否上市、上市定什么样的价格的IPO注册制的推出也是一波三折，即使是在已经实行“注册制”试点的创业板与科创板，至今依然很难说是真正意义上的注册制。新股的发行与上市依然是由管理者控制节奏，退市也并不顺畅。
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关键词： #A股
💡What you need to know
🔎说到投资理财，国内投资人不可避免地需要直接或间接参与A股投资，以求跟上长期以来一直高速运转的印钞机转速而实现财富保值增值。但可惜A股长期以来一直熊长牛短，大家熟知的上证综合指数十几年来除了出现过几次暴烈的短期上涨并其后跌回原位外，总体上几乎没有什么涨幅，尽管市场中不乏各种热点与诱惑，但投资人参与进去就“割韭菜”，真可谓是“宝马车进出，自行车出来；亿万富翁进出，百万富翁出来……”。
⛳️美股市场的市盈率长期在20倍以下，而香港股市能得到10倍的市盈率已经是很满意了，而A股上市公司质量总体远低于美国，普遍净资产收益率不如美股、港股，然而在特色的新股发行机制下，不知名的小公司一上来就是定位在50倍或以上的市盈率，流动性还好得不得了， 上市公司要大量再融资不难，原始股东若是减持就能卖出好绝好的价钱。
💣寻租的存在，就导致符合规律、符合常识的政策迟迟无法出台，即使艰难推出也难以落实，比如在A股，如果放开发行上市的管制，大量公司可以上市融资，对实体经济的改善百利而无一害，另一方面，上市公司的大量供应就会降低A股的估值，让投资人买得到性价比高的股票，对投资人的长期收益也是利在千秋。然而，放开行政管制，让市场来决定公司能否上市、上市定什么样的价格的IPO注册制的推出也是一波三折，即使是在已经实行“注册制”试点的创业板与科创板，至今依然很难说是真正意义上的注册制。新股的发行与上市依然是由管理者控制节奏，退市也并不顺畅。
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中国监管风暴击垮中概股之际，A股市值大幅增长 | 华尔街日报
关键词： #A股 #中国股市
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📈根据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，去年中国在岸股票的总市值上涨了约20%，相当于增加了近2.1万亿美元。这些数据涵盖了目前在中国大陆第一上市的公司。
📉阿里巴巴和拼多多等一些互联网巨头的市值已然大幅缩水，阿里巴巴股价过去一年里近乎腰斩，拼多多跌幅更甚。与一年前相比，教培公司好未来和新东方的市值分别缩水约95%和89%。
📊中国电信 8月通过在上海市场发行股票筹集了85亿美元，从而在境内市场挂牌；该公司此前已经在香港上市。规模更大的竞争对手中国移动已经完成了类似的境内发行。
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关键词： #A股 #中国股市
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📈根据标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，去年中国在岸股票的总市值上涨了约20%，相当于增加了近2.1万亿美元。这些数据涵盖了目前在中国大陆第一上市的公司。
📉阿里巴巴和拼多多等一些互联网巨头的市值已然大幅缩水，阿里巴巴股价过去一年里近乎腰斩，拼多多跌幅更甚。与一年前相比，教培公司好未来和新东方的市值分别缩水约95%和89%。
📊中国电信 8月通过在上海市场发行股票筹集了85亿美元，从而在境内市场挂牌；该公司此前已经在香港上市。规模更大的竞争对手中国移动已经完成了类似的境内发行。
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私募有望成2022年重要增量资金 公募超额收益或将来自非重仓股 | 财新数据通
关键词： #A股 #中国经济 #私募
💡What you need to know
💰近年来，A股机构化进程提速，机构投资者体量大幅扩容，外资、公募、私募等成为A股市场最重要的增量资金。2018—2019年，外资是A股市场最重要的增量资金；2020年以来，居民增配权益的浪潮下，公募迎来大爆发，内资取代外资成为最大资金增量。
📈从机构资金主体来看，2021年以来，私募基金规模大幅扩张，成为继公募后又一大重要增量来源。兴业证券研报数据显示，截至10月末，今年私募基金规模从年初的3.77万亿增长61%至6.08万亿，剔除前十月收益率10.12%，净流入规模超过1.9万亿，甚至超过公募净流入规模。从管理数量来看，2021年私募基金管理数量显著增加。
🎙兴业证券研报认为，2022年私募有望继续保持2万亿左右大幅净流入（指流入市场）。展望2022年，市场仍有望以结构性行情为主，市值更小、增速更高、符合科创“新增量”的“小高新”领域将成为未来超额收益的主要来源，同时也进一步加速中小股中“小黑马”的价值发现。
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关键词： #A股 #中国经济 #私募
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💰近年来，A股机构化进程提速，机构投资者体量大幅扩容，外资、公募、私募等成为A股市场最重要的增量资金。2018—2019年，外资是A股市场最重要的增量资金；2020年以来，居民增配权益的浪潮下，公募迎来大爆发，内资取代外资成为最大资金增量。
📈从机构资金主体来看，2021年以来，私募基金规模大幅扩张，成为继公募后又一大重要增量来源。兴业证券研报数据显示，截至10月末，今年私募基金规模从年初的3.77万亿增长61%至6.08万亿，剔除前十月收益率10.12%，净流入规模超过1.9万亿，甚至超过公募净流入规模。从管理数量来看，2021年私募基金管理数量显著增加。
🎙兴业证券研报认为，2022年私募有望继续保持2万亿左右大幅净流入（指流入市场）。展望2022年，市场仍有望以结构性行情为主，市值更小、增速更高、符合科创“新增量”的“小高新”领域将成为未来超额收益的主要来源，同时也进一步加速中小股中“小黑马”的价值发现。
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交银：2022年A股大盘涨势或受遏制 结构性机会关注“反转”板块 | 财新数据通
关键词： #A股 #中国经济
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📉从宏观来看，交银认为明年经济下行压力将进一步加大，料全年经济增速回落至5%左右。这主要是基于未来地产和出口增长乏力做出的判断。唐建伟解释称，地产和出口是支撑中国经济疫后复苏的两大关键动力。
📊具体到2022年的板块轮动情况，洪灏认为，在经济衰退早期，尽量超配可以跑赢市场的板块。目前来看，医疗保健、公共事业、材料和日常消费等防御性较强的板块仍被市场低配。除此之外，房地产行业也会受益于近期对冲下行风险的定向宽松政策。
🎙债市方面，2022年的配置机会主要集中在上半年。会上发布的金融报告指出，明年下半年尤其是第四季度，随着海外逐渐步入加息进程，中国很难开启降息周期，再加上新一轮猪周期可能推高通胀压力，带来利率的再度回升。综合考虑上述因素，估计明年债市将继续窄幅震荡，上半年债券收益率中枢将低于下半年。
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关键词： #A股 #中国经济
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📉从宏观来看，交银认为明年经济下行压力将进一步加大，料全年经济增速回落至5%左右。这主要是基于未来地产和出口增长乏力做出的判断。唐建伟解释称，地产和出口是支撑中国经济疫后复苏的两大关键动力。
📊具体到2022年的板块轮动情况，洪灏认为，在经济衰退早期，尽量超配可以跑赢市场的板块。目前来看，医疗保健、公共事业、材料和日常消费等防御性较强的板块仍被市场低配。除此之外，房地产行业也会受益于近期对冲下行风险的定向宽松政策。
🎙债市方面，2022年的配置机会主要集中在上半年。会上发布的金融报告指出，明年下半年尤其是第四季度，随着海外逐渐步入加息进程，中国很难开启降息周期，再加上新一轮猪周期可能推高通胀压力，带来利率的再度回升。综合考虑上述因素，估计明年债市将继续窄幅震荡，上半年债券收益率中枢将低于下半年。
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连续五天首日破发 打新神话破灭｜财新网
关键词： #新股 #A股
💡What you need to know
📉早盘开市，创业板戎美股份（ 301088.SZ ）低开9.53%，科创板成大生物（688739.SH ）低开18.19%。截至发稿，戎美股份报跌幅超过12%，成大生物跌幅超过26%。
🎙10月22日，“询价新规”正式实施一个月后，注册制下的新股上市首日出现破发，中自科技（ 688737.SH ）成为科创板第二家首日破发新股。在估值上，中自科技有一定上涨空间，但在上市首日却出现了破发情况，备受市场关注。
💰值得注意的是，与科创板、创业板新股频频破发不同的是，北京证券交易所（下称“北交所”）官宣后的精选层新股首日迎来大涨。10月25日，锦好医疗（872925.NQ）在新三板精选层正式挂牌，发行价为每股16.8元，首日大涨43%，盘中涨幅一度近65%，换手率达41.05%。主营助听器、雾化器等医疗器械的锦好医疗，是北交所设立后首个挂牌精选层的新股。
频道 @chinesecaixin
关键词： #新股 #A股
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📉早盘开市，创业板戎美股份（ 301088.SZ ）低开9.53%，科创板成大生物（688739.SH ）低开18.19%。截至发稿，戎美股份报跌幅超过12%，成大生物跌幅超过26%。
🎙10月22日，“询价新规”正式实施一个月后，注册制下的新股上市首日出现破发，中自科技（ 688737.SH ）成为科创板第二家首日破发新股。在估值上，中自科技有一定上涨空间，但在上市首日却出现了破发情况，备受市场关注。
💰值得注意的是，与科创板、创业板新股频频破发不同的是，北京证券交易所（下称“北交所”）官宣后的精选层新股首日迎来大涨。10月25日，锦好医疗（872925.NQ）在新三板精选层正式挂牌，发行价为每股16.8元，首日大涨43%，盘中涨幅一度近65%，换手率达41.05%。主营助听器、雾化器等医疗器械的锦好医疗，是北交所设立后首个挂牌精选层的新股。
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A股连续35个交易日破万亿 量化交易贡献几何？｜财新网
关键词： #A股
💡What you need to know
📈近两年随着量化私募的崛起，高频量化交易被认为是此次巨额成交背后最大的推手。有观点认为。量化交易贡献了市场超过50%的交易量；
🔥量化私募目前的产品规模已经破万亿元， 占A股流通市值比重约为1.4%。根据私募排排网统计，超过七成的CTA私募规模不超过10亿元，量化私募大多数还是以指数加强和量化多头的股票策略为主，存续产品交易和建仓对两市的成交额都有无法忽略的贡献。数据显示，百亿量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整个私募证券市场的占比也提升到21%以上。
🔎“目前多数中高频策略的年化换手率在50倍以上，远高于主动管理产品。我们简单假设量化私募策略的平均换手率为日均20%，忽略投资商品市场的少数 CTA 产品，量化投资策略对A股的日成交额贡献应该在2000亿元。”
频道 @chinesecaixin
关键词： #A股
💡What you need to know
📈近两年随着量化私募的崛起，高频量化交易被认为是此次巨额成交背后最大的推手。有观点认为。量化交易贡献了市场超过50%的交易量；
🔥量化私募目前的产品规模已经破万亿元， 占A股流通市值比重约为1.4%。根据私募排排网统计，超过七成的CTA私募规模不超过10亿元，量化私募大多数还是以指数加强和量化多头的股票策略为主，存续产品交易和建仓对两市的成交额都有无法忽略的贡献。数据显示，百亿量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整个私募证券市场的占比也提升到21%以上。
🔎“目前多数中高频策略的年化换手率在50倍以上，远高于主动管理产品。我们简单假设量化私募策略的平均换手率为日均20%，忽略投资商品市场的少数 CTA 产品，量化投资策略对A股的日成交额贡献应该在2000亿元。”
频道 @chinesecaixin
2021年，A股到底贵不贵？还能买不？（下）｜得到｜香帅中国财富报告
#香帅中国财富报告
资产篇（7/12）
关键词： #A股
💡What you need to know
🔎2020年年底，市盈率处于高位的行业有“消费者服务行业”“食品饮料行业”“汽车行业”和“家电行业”，其中，“消费者服务行业”和“汽车行业”全面高估，“家电行业”有投资潜力，“食品饮料行业”则需要具体企业具体分析
⚠️处于估值历史低位的行业不太具有投资价值。
频道 @chinesecaixin
#香帅中国财富报告
资产篇（7/12）
关键词： #A股
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🔎2020年年底，市盈率处于高位的行业有“消费者服务行业”“食品饮料行业”“汽车行业”和“家电行业”，其中，“消费者服务行业”和“汽车行业”全面高估，“家电行业”有投资潜力，“食品饮料行业”则需要具体企业具体分析
⚠️处于估值历史低位的行业不太具有投资价值。
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2021年，A股到底贵不贵？还能买不？（上）｜得到｜香帅中国财富报告
#香帅中国财富报告
资产篇（6/12）
关键词： #A股
💡What you need to know
📊横向看A股和H股的溢价，纵向看历史市盈率，A股偏贵，尤其是科创板和创业板，已经处于高位，风险在累积中，投资者需要非常谨慎。
🔔但是要强调的是，A股分化严重，不同行业、不同个股都有不同的估值逻辑——A股的行业分化体现在什么地方，哪些偏贵，哪些还处于价值洼地？还要具体问题具体分析
频道 @chinesecaixin
#香帅中国财富报告
资产篇（6/12）
关键词： #A股
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📊横向看A股和H股的溢价，纵向看历史市盈率，A股偏贵，尤其是科创板和创业板，已经处于高位，风险在累积中，投资者需要非常谨慎。
🔔但是要强调的是，A股分化严重，不同行业、不同个股都有不同的估值逻辑——A股的行业分化体现在什么地方，哪些偏贵，哪些还处于价值洼地？还要具体问题具体分析
频道 @chinesecaixin
行情极致分化市场波动调整 8月A股将如何演绎？｜财新数据通｜权益周报
关键词： #中国股市 #A股
💡What you need to know
📊A股上周大幅震荡，板块分化严重。前半周市场波动加大、成交放量，伴随着投资者逐渐消化政策意图、监管表态稳定市场，市场有所企稳，成长板块在后半周再度大幅跑赢，但消费板块依然低迷。
🔔整体上市场避险情绪加剧，主要股指整体跌幅较深。截至7月30日收盘，上证综指周跌4.31%，报收3397.36点；深证成指周跌3.70%，报收14473.21点；创业板指周跌0.86%，报收3440.18点。沪深两市量能情况依旧放量，连续8个交易日突破一万亿元。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中国股市 #A股
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📊A股上周大幅震荡，板块分化严重。前半周市场波动加大、成交放量，伴随着投资者逐渐消化政策意图、监管表态稳定市场，市场有所企稳，成长板块在后半周再度大幅跑赢，但消费板块依然低迷。
🔔整体上市场避险情绪加剧，主要股指整体跌幅较深。截至7月30日收盘，上证综指周跌4.31%，报收3397.36点；深证成指周跌3.70%，报收14473.21点；创业板指周跌0.86%，报收3440.18点。沪深两市量能情况依旧放量，连续8个交易日突破一万亿元。
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A股下半年谨慎乐观 投研人士详解市场风格变幻｜财新数据通｜一线访谈
关键词：#A股
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📊回顾上半年，虽然股指整体波动并不算大，但以春节为分界点，机构重仓白马股出现两极行情，节前冲至高点、节后被超预期快速“杀估值”。4月后随着美债收益率下行及大宗商品带来的通胀压力缓解，股指触底回升，并在5月明显反弹。
🎙莫尼塔首席策略分析师何晓对财新记者表示，7月以后股市的回调与春节后的“急跌”逻辑上存在本质不同，主要是由于资金面的不稳定因素。
🔎何晓分析，由于病毒变异、疫苗产能、疫苗接种意愿等原因，新冠疫情在全球各地阶段性爆发，一方面是，全球流动性持续宽松不退，另一方面是，全球商品的供需错配仍然存在，产业链面临严峻的挑战，因此商品价格一直处于高位，通胀阴霾难以消散。这两方面均会对股市的总体环境以及结构产生影响。
频道 @chinesecaixin
关键词：#A股
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📊回顾上半年，虽然股指整体波动并不算大，但以春节为分界点，机构重仓白马股出现两极行情，节前冲至高点、节后被超预期快速“杀估值”。4月后随着美债收益率下行及大宗商品带来的通胀压力缓解，股指触底回升，并在5月明显反弹。
🎙莫尼塔首席策略分析师何晓对财新记者表示，7月以后股市的回调与春节后的“急跌”逻辑上存在本质不同，主要是由于资金面的不稳定因素。
🔎何晓分析，由于病毒变异、疫苗产能、疫苗接种意愿等原因，新冠疫情在全球各地阶段性爆发，一方面是，全球流动性持续宽松不退，另一方面是，全球商品的供需错配仍然存在，产业链面临严峻的挑战，因此商品价格一直处于高位，通胀阴霾难以消散。这两方面均会对股市的总体环境以及结构产生影响。
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从A股股民的错误中能学到哪些教训？｜金融时报
关键词：#A股 #股民
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🔥A股市场中有多少股民？据《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》统计，截至2019年年底，A股全国股票投资者数量达1.59亿左右，其中自然人投资者，也就是散户，占到了99.7%。也就是说，全国的散户股民数量大概有1.5亿左右。
⚠️既然投资回报这么差，那为什么还会有那么多股民对股市趋之若鹜，充满热情呢？发生这种现象的背后，大致来说有这么几种原因：第一、过度自信。第二、追求刺激。第三、交学费练功。第四、游客心态。
频道 @chinesecaixin
关键词：#A股 #股民
💡What you need to know
🔥A股市场中有多少股民？据《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》统计，截至2019年年底，A股全国股票投资者数量达1.59亿左右，其中自然人投资者，也就是散户，占到了99.7%。也就是说，全国的散户股民数量大概有1.5亿左右。
⚠️既然投资回报这么差，那为什么还会有那么多股民对股市趋之若鹜，充满热情呢？发生这种现象的背后，大致来说有这么几种原因：第一、过度自信。第二、追求刺激。第三、交学费练功。第四、游客心态。
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美债收益率都下行了 A股何时收复失地？｜财新数据通｜市场洞察
关键词：#美债收益率 #A股
💡What you need to know
📉美债收益率为何冲高回落？主要由实际利率和通胀预期共同作用。从实际利率来看，主要是国际疫情波动影响经济复苏信心，市场预期货币政策不会迅速收紧。
🔎美债收益率冲高的阶段，国内利率水平没有跟随上扬，货币政策也未加码，流动性保持稳定。既然美债收益率没有扰动国内市场流动性，为何扰动了A股？
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关键词：#美债收益率 #A股
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📉美债收益率为何冲高回落？主要由实际利率和通胀预期共同作用。从实际利率来看，主要是国际疫情波动影响经济复苏信心，市场预期货币政策不会迅速收紧。
🔎美债收益率冲高的阶段，国内利率水平没有跟随上扬，货币政策也未加码，流动性保持稳定。既然美债收益率没有扰动国内市场流动性，为何扰动了A股？
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