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刘鹤称支持科技企业在国内外资本市场上市，推动阿里巴巴等中概股大涨|华尔街日报
关键词： #阿里巴巴 #中国经济 #中概股
💡What you need to know
📜中国最高经济官员周二罕见地公开对数字平台公司表达支持。这表明，为了应对经济放缓，中国政府可能准备放松对科技巨头的监管。此前中国政府对科技业进行了长达一年的监管整顿。
🎙央视新闻提到的刘鹤讲话内容细节不多，但刘鹤的讲话暗示着腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY)等中国科技巨头面临的监管风险将进一步减轻，与此同时，投资者正在等待关于中国科技股跌势是否接近尾声的线索。
🔔据央视新闻，刘鹤表示，要支持数字企业在国内外资本市场上市，并且要支持平台经济、民营经济持续健康发展。刘鹤还表示，要打好关键核心技术攻坚战。据央视新闻，此次会议的目的是讨论如何推动数字经济持续健康发展，近100位全国政协委员参加了会议。
频道 @chinesecaixin
关键词： #阿里巴巴 #中国经济 #中概股
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📜中国最高经济官员周二罕见地公开对数字平台公司表达支持。这表明，为了应对经济放缓，中国政府可能准备放松对科技巨头的监管。此前中国政府对科技业进行了长达一年的监管整顿。
🎙央视新闻提到的刘鹤讲话内容细节不多，但刘鹤的讲话暗示着腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY)等中国科技巨头面临的监管风险将进一步减轻，与此同时，投资者正在等待关于中国科技股跌势是否接近尾声的线索。
🔔据央视新闻，刘鹤表示，要支持数字企业在国内外资本市场上市，并且要支持平台经济、民营经济持续健康发展。刘鹤还表示，要打好关键核心技术攻坚战。据央视新闻，此次会议的目的是讨论如何推动数字经济持续健康发展，近100位全国政协委员参加了会议。
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中概股退市大限仍有两年 踩踏为何提前到来？ |财新网
关键词： #中概股
💡What you need to know
🔑因不能满足美国《外国公司问责法》而最早会在 2024 年退市的中概股，如今开始被贴上 “临时退市” 的标签。尽管离实质退市大限还有两年的时间，但投资了这些中概股的机构已经开始陆续离场。中概股正面临前所未有的抛售压力。
📉3 月 11 日收盘，中概股集体大跌，综合反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数下跌 10.18%，创 2008 年 10 月以来单日最大跌幅。当天，92 只中概股跌幅超过 10%，尤其是传出港股上市遇阻消息的滴滴出行更是以 - 44% 领跌，报 1.95 美元 / ADR；此外，满帮跌 26.00%、陆金所跌 20.41%、名创优品跌 26.00%、理想汽车跌 14.70%、京东跌 8.63%、阿里巴巴跌 6.68%。。
📌中信证券的研究观点认为，当前共 20 家美股中概企业已回港做二次上市（15 家）或双重主要上市（5 家），对这些企业来说美股 ADR 与港股之间可以自由转换，且转换成本相对较低，因此美股退市对其冲击相对较小。。
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关键词： #中概股
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🔑因不能满足美国《外国公司问责法》而最早会在 2024 年退市的中概股，如今开始被贴上 “临时退市” 的标签。尽管离实质退市大限还有两年的时间，但投资了这些中概股的机构已经开始陆续离场。中概股正面临前所未有的抛售压力。
📉3 月 11 日收盘，中概股集体大跌，综合反映中概股表现的纳斯达克中国金龙指数下跌 10.18%，创 2008 年 10 月以来单日最大跌幅。当天，92 只中概股跌幅超过 10%，尤其是传出港股上市遇阻消息的滴滴出行更是以 - 44% 领跌，报 1.95 美元 / ADR；此外，满帮跌 26.00%、陆金所跌 20.41%、名创优品跌 26.00%、理想汽车跌 14.70%、京东跌 8.63%、阿里巴巴跌 6.68%。。
📌中信证券的研究观点认为，当前共 20 家美股中概企业已回港做二次上市（15 家）或双重主要上市（5 家），对这些企业来说美股 ADR 与港股之间可以自由转换，且转换成本相对较低，因此美股退市对其冲击相对较小。。
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在美上市中概股大跌，美证监会摘牌警告引发担忧 |华尔街日报
关键词： #中概股
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📉美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission, 简称 SEC) 迫使中国公司退出美国交易所的进一步举措，在一定程度上引发了全球金融危机以来在美上市中概股的最严重跌幅，并引发了香港股市的第二次抛售。
🔔2020 年出台的《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)规定，如果公司连续三年没有交出审计底稿，就可能会被强制从美国交易所退市。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略师表示，随着这些公司发布自己的年报，他们预计 SEC 未来几周将在上述临时名单上增加更多的公司。
💰百胜中国和其他许多公司已经在香港进行了二次上市，这意味着如果被逐出美国市场，他们的股票可能会继续交易。周四跌幅最大的中概股包括那些尚未在港上市的公司，比如拼多多和中国在线房地产中介公司贝壳找房，后者下挫 24%。
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关键词： #中概股
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📉美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission, 简称 SEC) 迫使中国公司退出美国交易所的进一步举措，在一定程度上引发了全球金融危机以来在美上市中概股的最严重跌幅，并引发了香港股市的第二次抛售。
🔔2020 年出台的《外国公司问责法》(Holding Foreign Companies Accountable Act)规定，如果公司连续三年没有交出审计底稿，就可能会被强制从美国交易所退市。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略师表示，随着这些公司发布自己的年报，他们预计 SEC 未来几周将在上述临时名单上增加更多的公司。
💰百胜中国和其他许多公司已经在香港进行了二次上市，这意味着如果被逐出美国市场，他们的股票可能会继续交易。周四跌幅最大的中概股包括那些尚未在港上市的公司，比如拼多多和中国在线房地产中介公司贝壳找房，后者下挫 24%。
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中概股震荡已久迎反弹 长期监管挑战悬而未决 | 财新数据通
关键词： #中概股 #监管
💡What you need to know
🎙“整体而言，国际投资者在减配中概股，未来中概股的持有人结构可能会发生较大变化，尤其是美国投资者，” 嘉盛集团全球研究主管Matt Weller向财新记者表示，目前的关键在于，还要判断未来哪些中概股能回到港股或中国境内市场上市，哪些面临退市后无法上市的风险，这些公司风险较大。
📜据规则，SEC要求在美国上市的外国企业必须披露是否由政府实体拥有或控制，并提供审计检查证据，同时以可变利益实体（VIE）上市的企业需要进一步加强信息披露。而影响的外国企业主要是中概股，HFCAA适用于所有在美国上市的外国企业，但目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中，中国（包括中国香港）企业占了近90%。
🔔“《外国公司问责法案》带来的最直接影响是中概股投资不确定性的增加，进而导致其风险溢价上升，股价显著承压，” 广发香港高级策略分析师郑新煌表示，结合中国收紧跨境数据流动、保障数据安全等相关规定的出台，中国企业赴美上市的难度也大幅增加。
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关键词： #中概股 #监管
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🎙“整体而言，国际投资者在减配中概股，未来中概股的持有人结构可能会发生较大变化，尤其是美国投资者，” 嘉盛集团全球研究主管Matt Weller向财新记者表示，目前的关键在于，还要判断未来哪些中概股能回到港股或中国境内市场上市，哪些面临退市后无法上市的风险，这些公司风险较大。
📜据规则，SEC要求在美国上市的外国企业必须披露是否由政府实体拥有或控制，并提供审计检查证据，同时以可变利益实体（VIE）上市的企业需要进一步加强信息披露。而影响的外国企业主要是中概股，HFCAA适用于所有在美国上市的外国企业，但目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中，中国（包括中国香港）企业占了近90%。
🔔“《外国公司问责法案》带来的最直接影响是中概股投资不确定性的增加，进而导致其风险溢价上升，股价显著承压，” 广发香港高级策略分析师郑新煌表示，结合中国收紧跨境数据流动、保障数据安全等相关规定的出台，中国企业赴美上市的难度也大幅增加。
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中概股有多火爆？值得买吗？｜得到｜香帅中国财富报告
#香帅中国财富报告
资产篇（11/12）
关键词： #中概股
💡What you need to know
📊中概股的真实处境，既不像媒体中说的那么火热，也并非中美冲突下的岌岌可危。中概股在美国资本市场的表现，更多是业绩基本面驱动，“波澜不惊”的背后是国际机构投资者理性、务实的投资策略
🔔过去二十年，中概股中诞生了新浪、阿里、新东方等一大批优秀的“新经济”企业，但并不意味着“中概股”作为整体都是优秀的投资标的。在美股宽进严出的市场机制下，对个股的投资价值判断必须非常谨慎。
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#香帅中国财富报告
资产篇（11/12）
关键词： #中概股
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📊中概股的真实处境，既不像媒体中说的那么火热，也并非中美冲突下的岌岌可危。中概股在美国资本市场的表现，更多是业绩基本面驱动，“波澜不惊”的背后是国际机构投资者理性、务实的投资策略
🔔过去二十年，中概股中诞生了新浪、阿里、新东方等一大批优秀的“新经济”企业，但并不意味着“中概股”作为整体都是优秀的投资标的。在美股宽进严出的市场机制下，对个股的投资价值判断必须非常谨慎。
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资本市场双向开放未变 政策可预期性成焦点｜财新周刊
关键词： #中国经济 #中概股
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📉7月23日，中办、国办发布的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，消息披露当日，港股在线教育板块集体大跌，中概股教育板块在美股开盘后全线暴跌。截至7月30日，中国最大的校外培训辅导股好未来（NYSE：TAL）、新东方（NYSE：EDU）和高途（NYSE：GOTU）报价分别为5.87美元/股、2.21美元/股和3.32美元/股，相较于2021年年初高点，这三只股票市值分别下跌94%、90%和97%。
🔎境外投资者态度出现分化，有的大型投资者持续抛售中国公司股票。华尔街明星基金经理凯瑟琳·伍德（Catherine Wood）执掌的方舟投资（ARK Invest）旗下主动管理型ETF产品，在8月4日公布的持仓情况中，已经没有了中概股，而2021年2月中概股在其持仓中的占比为8%。
⚠️外资对A股的持仓占比仍处于较低水平。目前境外机构和个人持有的A股市值仅占A股总市值的2.92%，远低于其他东亚国家和地区：韩国、中国台湾和日本这一比例分别为34.7%、38.3%、29.1%。
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关键词： #中国经济 #中概股
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📉7月23日，中办、国办发布的《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，消息披露当日，港股在线教育板块集体大跌，中概股教育板块在美股开盘后全线暴跌。截至7月30日，中国最大的校外培训辅导股好未来（NYSE：TAL）、新东方（NYSE：EDU）和高途（NYSE：GOTU）报价分别为5.87美元/股、2.21美元/股和3.32美元/股，相较于2021年年初高点，这三只股票市值分别下跌94%、90%和97%。
🔎境外投资者态度出现分化，有的大型投资者持续抛售中国公司股票。华尔街明星基金经理凯瑟琳·伍德（Catherine Wood）执掌的方舟投资（ARK Invest）旗下主动管理型ETF产品，在8月4日公布的持仓情况中，已经没有了中概股，而2021年2月中概股在其持仓中的占比为8%。
⚠️外资对A股的持仓占比仍处于较低水平。目前境外机构和个人持有的A股市值仅占A股总市值的2.92%，远低于其他东亚国家和地区：韩国、中国台湾和日本这一比例分别为34.7%、38.3%、29.1%。
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中概股的“上头”和“过头”｜金融时报
关键词： #中概股
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📊中概股在七月份的一轮疯狂下挫，并引发了A股的强烈震荡，让市场的很多参与者开始更加关注政策风险，并开始惊呼外围市场对于境内市场的巨大冲击。而事实上，从短期来看，A股在经历了短期的调整之后，就很快实现了稳定，而中概股市场则仍然显得惊魂未定。
📉事实上，这并不是中概股第一次遭遇如此剧烈的市场波动，2018年中美贸易战肆虐时，中概股相关指数的最大下跌幅度也达到了40%。网友戏言称，本来觉得只有美国出政策才能让中概股暴跌，原来中国出政策中概股会跌得更惨。
🎈说到底，过度的自信和对于风险的漠视，往往是造成“黑天鹅”的重要原因，而当“黑天鹅”飞起时，其实更重要的是要想清楚，自己能否扛得住“血本无归”，与此同时，更加重要的是，以前的那个“故事”和“逻辑”是不是在更长的时间轴内仍然存在并有效。
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关键词： #中概股
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📊中概股在七月份的一轮疯狂下挫，并引发了A股的强烈震荡，让市场的很多参与者开始更加关注政策风险，并开始惊呼外围市场对于境内市场的巨大冲击。而事实上，从短期来看，A股在经历了短期的调整之后，就很快实现了稳定，而中概股市场则仍然显得惊魂未定。
📉事实上，这并不是中概股第一次遭遇如此剧烈的市场波动，2018年中美贸易战肆虐时，中概股相关指数的最大下跌幅度也达到了40%。网友戏言称，本来觉得只有美国出政策才能让中概股暴跌，原来中国出政策中概股会跌得更惨。
🎈说到底，过度的自信和对于风险的漠视，往往是造成“黑天鹅”的重要原因，而当“黑天鹅”飞起时，其实更重要的是要想清楚，自己能否扛得住“血本无归”，与此同时，更加重要的是，以前的那个“故事”和“逻辑”是不是在更长的时间轴内仍然存在并有效。
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监管风暴致中概股大跌后，投资者重新考量对中国的押注｜华尔街日报
关键词： #中概股
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📉从加州退休基金Orange County Employees Retirement System到投资管理机构威廉博莱公司(William Blair & Co. L.L.C., BWL.XX)等诸多投资者正重新考量其投资组合。中国监管部门的相关行动已导致中国股市全线大跌，并对美国本土重点投资亚洲的基金造成冲击。
💣在美国股指创出历史新高的情况下，中国监管部门的最新整顿措施甚至打击了像腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)这样的大型中国企业的价值。
🔔美国监管机构上周五也给中概股增加了新的压力，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)表示，该机构将要求中国公司披露更多信息后才能在美国发售股票。
🚬对于久经考验的新兴市场投资者来说，突然的政策决定早已是家常便饭。Anh Lu说：“每当市场出现压力，首先卖出的总是游客。”
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关键词： #中概股
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📉从加州退休基金Orange County Employees Retirement System到投资管理机构威廉博莱公司(William Blair & Co. L.L.C., BWL.XX)等诸多投资者正重新考量其投资组合。中国监管部门的相关行动已导致中国股市全线大跌，并对美国本土重点投资亚洲的基金造成冲击。
💣在美国股指创出历史新高的情况下，中国监管部门的最新整顿措施甚至打击了像腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)这样的大型中国企业的价值。
🔔美国监管机构上周五也给中概股增加了新的压力，美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)表示，该机构将要求中国公司披露更多信息后才能在美国发售股票。
🚬对于久经考验的新兴市场投资者来说，突然的政策决定早已是家常便饭。Anh Lu说：“每当市场出现压力，首先卖出的总是游客。”
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美国证交会对赴美上市中国企业收紧规则｜金融时报
关键词： #中概股 #赴美上市
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🎙美国证交会是美国的企业和市场监管机构。在中国网约车集团滴滴出行(Didi Chuxing)的首次公开发行(IPO)引发争议后，该机构的主席加里•根斯勒(Gary Gensler)要求工作人员确保中国公司提供更大的透明度。
🔎北京方面的打击行动惊吓了美国投资者，导致该公司股价在最近几周下跌近50%。然而，该股在过去一周略有反弹，在过去两个交易日跃升15%，原因是有报道称，在上市仅仅几周后，该公司正在考虑再次私有化。
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关键词： #中概股 #赴美上市
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🎙美国证交会是美国的企业和市场监管机构。在中国网约车集团滴滴出行(Didi Chuxing)的首次公开发行(IPO)引发争议后，该机构的主席加里•根斯勒(Gary Gensler)要求工作人员确保中国公司提供更大的透明度。
🔎北京方面的打击行动惊吓了美国投资者，导致该公司股价在最近几周下跌近50%。然而，该股在过去一周略有反弹，在过去两个交易日跃升15%，原因是有报道称，在上市仅仅几周后，该公司正在考虑再次私有化。
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中国7月官方制造业PMI降至50.4，不及预期｜华尔街日报
关键词： #中概股
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📉7月份PMI 低于市场预期。据接受《华尔街日报》调查的9位经济学家的预期中值显示，7月官方制造业PMI可能降至50.8。。
📊中国自2018年1月开始发布月度综合PMI产出指数，用以监测当期国家或地区总体经济发展景气状况和周期变化的综合产出指标，弥补制造业PMI和非制造业PMI仅能反映本行业领域发展状况的不足。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中概股
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📉7月份PMI 低于市场预期。据接受《华尔街日报》调查的9位经济学家的预期中值显示，7月官方制造业PMI可能降至50.8。。
📊中国自2018年1月开始发布月度综合PMI产出指数，用以监测当期国家或地区总体经济发展景气状况和周期变化的综合产出指标，弥补制造业PMI和非制造业PMI仅能反映本行业领域发展状况的不足。
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中国呼吁美中就中概股监管加强沟通｜金融时报
关键词： #中概股
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🔎中国监管机构呼吁进行商谈之际，投资者正准备迎接长期的不确定性，其背景是世界第二大经济体的监管打击行动越来越多，有可能波及国内一些最知名的科技集团。
🔔中国证监会在发表上述声明之前，曾私下寻求缓解国际投资者的担忧。该监管机构告诉一群华尔街银行，中国针对教培行业采取的行动是一起孤立事件。
频道 @chinesecaixin
关键词： #中概股
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🔎中国监管机构呼吁进行商谈之际，投资者正准备迎接长期的不确定性，其背景是世界第二大经济体的监管打击行动越来越多，有可能波及国内一些最知名的科技集团。
🔔中国证监会在发表上述声明之前，曾私下寻求缓解国际投资者的担忧。该监管机构告诉一群华尔街银行，中国针对教培行业采取的行动是一起孤立事件。
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财新周刊最新封面报道｜中概股何处去
关键词：#中概股
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📜7月10日午间，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》。相较于现行办法，征求意见稿涉及约15处修订，多数新增内容为防范数据跨境潜在风险，重点强调相关市场主体境外上市的数据安全性。
🔔“移动互联网IPO的盛宴已经谢幕了。”Prospect Avenue Capital管理合伙人廖明称。从2009年到2020年，8家头部投行承销的美股IPO每年约15家，而新一轮监管落地时，需要上市的移动互联网行业国民级明星项目已屈指可数：货拉拉、喜马拉雅、小红书、哈啰出行。惟一的巨头是字节跳动。
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关键词：#中概股
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📜7月10日午间，国家互联网信息办公室发布《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》。相较于现行办法，征求意见稿涉及约15处修订，多数新增内容为防范数据跨境潜在风险，重点强调相关市场主体境外上市的数据安全性。
🔔“移动互联网IPO的盛宴已经谢幕了。”Prospect Avenue Capital管理合伙人廖明称。从2009年到2020年，8家头部投行承销的美股IPO每年约15家，而新一轮监管落地时，需要上市的移动互联网行业国民级明星项目已屈指可数：货拉拉、喜马拉雅、小红书、哈啰出行。惟一的巨头是字节跳动。
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在摘牌中概股之事上动作拖拉 美证交会遭炮轰｜金融时报
关键词：#中概股
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💣美国证券交易委员会(SEC)正面临越来越大的压力，要求其敲定相关规定，将未能遵守美国审计规则的中国公司摘牌。美国议员发现，该机构最早可能要到2025年才会开始执行该规定。
🔎中国政府越来越担心公民数据离开中国领土、特别是落入美国政府手中可能带来的国家安全风险。上周六，中国互联网监管机构表示，如果中国企业拥有超过100万名用户的数据，那么其在赴海外证交所发股前需要通过安全审查。
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关键词：#中概股
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💣美国证券交易委员会(SEC)正面临越来越大的压力，要求其敲定相关规定，将未能遵守美国审计规则的中国公司摘牌。美国议员发现，该机构最早可能要到2025年才会开始执行该规定。
🔎中国政府越来越担心公民数据离开中国领土、特别是落入美国政府手中可能带来的国家安全风险。上周六，中国互联网监管机构表示，如果中国企业拥有超过100万名用户的数据，那么其在赴海外证交所发股前需要通过安全审查。
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关键词：#浑水 #中概股
知名做空机构浑水公司的创始人Carson Block说，许多中国公司应该从美国市场摘牌。Block旗下公司的严厉报告让企业不法行为成为人们关注的焦点。
知名做空者Carson Block说，许多中国公司应该从美国市场摘牌。Block旗下公司的严厉报告让企业不法行为成为人们关注的焦点。
去年年底，美国政府通过了一项新法律，禁止交易审计文件连续三年没有受到美国监管机构检查的外国公司。一些投资者表示，该法将根除欺诈行为，尤其是海外公司的欺诈行为。
Block说，实际情况并非如此，尤其是在美国上市的中国公司。
Block是浑水(Muddy Waters Research LLC)的创始人，他周三在《华尔街日报》的风险与合规论坛(WSJ Risk & Compliance Forum)上说，中国为这些欺诈行为筑了一道护城河。
他还说，大约有400家中国公司在美国上市，这些公司实际上超出了美国调查和执法的范围。
大约10年前，这家做空机构因披露中国林业公司嘉汉林业国际有限公司(Sino-Forest Corp.)的欺诈行为而闻名。嘉汉林业后来申请了破产。
近年来，浑水一直把目标对准瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)等一些中国公司。瑞幸咖啡后来支付了1.8亿美元和解监管机构的指控，该公司被指操纵账目以虚报增长并实现利润目标。
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“四大”在美中之间左右为难 | 金融时报
关键词：#四大 #审计 #中概股
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🚫自中国医疗技术公司2005年在纽约上市以来、一直在北京对其进行审计的毕马威(KPMG)拒绝交出其财务记录。它甚至拒绝执行要求它这么做的法庭命令，理由是中国国家安全法律禁止敏感文件出境。
❓这是“四大”面临的最新挑战；在Wirecard、瑞幸咖啡(Luckin Coffee)等公司爆出欺诈丑闻后，他们的审计质量控制招致越来越多的批评。他们已受到希望整治其寡头垄断行为的监管者的威胁，他们的全球商业模式再次受到密切关注。
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关键词：#四大 #审计 #中概股
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🚫自中国医疗技术公司2005年在纽约上市以来、一直在北京对其进行审计的毕马威(KPMG)拒绝交出其财务记录。它甚至拒绝执行要求它这么做的法庭命令，理由是中国国家安全法律禁止敏感文件出境。
❓这是“四大”面临的最新挑战；在Wirecard、瑞幸咖啡(Luckin Coffee)等公司爆出欺诈丑闻后，他们的审计质量控制招致越来越多的批评。他们已受到希望整治其寡头垄断行为的监管者的威胁，他们的全球商业模式再次受到密切关注。
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