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央行卖空国债背后的两道难题
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #降息难题 #宽松政策
💡What you need to know
📉 在中国长期国债收益率降至历史低点时，央行决定通过“国债借入操作”提高国债利率，以便在合适时点卖出这些国债，从而压低国债价格。这一操作反映了央行面临的“降息难降”问题。
📊 长期国债收益率低于2.2%意味着市场对长期经济增长信心不足。央行希望通过降低短端利率形成有效的逆周期刺激，但这将给银行体系带来较大的净息差压力，导致央行对降息决定“望而却步”。
💧 由于融资需求低迷，广义货币供给和狭义货币供给均出现历史新低，金融数据说明印钞机并未熄火，熄火的是融资需求。央行通过卖出国债吸走市场资金和流动性，反映了“宽松难宽”的难题。
💪 帮助经济、企业、居民和地方政府走出本轮周期，需要克服“降息难降”和“宽松难宽”两大难题。降息有助于企业和居民“喘口气”，而宽松政策应向民营经济和居民个体“浇灌”，以创造更多生机和活力。
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链接: https://telegra.ph/央行卖空国债背后的两道难题-07-10-3
频道: @chinesecaixin
新闻来源: FT中文网
关键词: #国债收益率 #降息难题 #宽松政策
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📉 在中国长期国债收益率降至历史低点时，央行决定通过“国债借入操作”提高国债利率，以便在合适时点卖出这些国债，从而压低国债价格。这一操作反映了央行面临的“降息难降”问题。
📊 长期国债收益率低于2.2%意味着市场对长期经济增长信心不足。央行希望通过降低短端利率形成有效的逆周期刺激，但这将给银行体系带来较大的净息差压力，导致央行对降息决定“望而却步”。
💧 由于融资需求低迷，广义货币供给和狭义货币供给均出现历史新低，金融数据说明印钞机并未熄火，熄火的是融资需求。央行通过卖出国债吸走市场资金和流动性，反映了“宽松难宽”的难题。
💪 帮助经济、企业、居民和地方政府走出本轮周期，需要克服“降息难降”和“宽松难宽”两大难题。降息有助于企业和居民“喘口气”，而宽松政策应向民营经济和居民个体“浇灌”，以创造更多生机和活力。
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