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  1. 外汇交易员 (Twitter)

    中国央行发布2024年第三季度货币政策执行报告专栏文章表示，存贷款市场的利率传导效率受损影响调控效果，制约货币政策空间。当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。

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    关于通货紧缩定义、成因与对策的几种不同意见

    对于中国当前的宏观经济，越来越多的经济学家同意“主要是通货紧缩”的意见（吴敬琏、CCER宏观组、吴鞍纲、余永定等），但在通货紧缩的程度、成因与对策问题上大家分歧较大。北京大学中国经济研究中心宏观组曾较早对通货紧缩公开预警，并一直进行追踪研究，最近借论文集《宏观政策调整与坚持市场取向》出版（北京大学出版社1999年6月）之机，宏观组与北京大学出版社共同举行了一个探讨通缩与反通缩的研讨会。现将会上主要观点综述如下

    nsd.pku.edu.cn

  6. 如何应对特朗普关税冲击2.0？

    从当前国内经济形势、外部环境来看，扩大内需政策的迫切性更加明显了：中国内需越强、国内通胀越是温和回升，就越有助于全球和美国通胀回升，美国就越难以对中国大幅加征关税。反之，中国内需越弱，国内通缩压力越大，就越有利于全球和美国通胀的下降，美国就越有政策空间对中国大幅加征关税。
    有的美国经济学家认为，特朗普加征60%的关税对美国影响不大，具体有三个原因：人民币汇率可能大幅贬值，政府可能会对企业提供补贴，中国出口企业会大幅让利。这恰恰提醒我们，对上述三种政策要审慎斟酌。如果通过这些方式来保出口，则将在很大程度上补贴美国、大幅缓解美国的通胀压力，并进一步证明特朗普政策的正确性。

    来源：金融四十人论坛

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    特朗普邀请罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）担任美国贸易代表，莱特希泽曾在2018年贸易战期间主导对华贸易政策的制定。 ft
    张春霖：为何要重视莱特希泽这些关于贸易的主张 | 比较

    『“美国优先”的含义其实远不仅仅是在美国利益和别国利益之间做出选择那么简单。莱特希泽在书中提到的一个例子有助于说明问题。他说，美国的汽车工业从1994年到2018年流失了17%的工作岗位，实际工资的下降幅度也大体相同。但是，其中的一个细分市场是个例外，就是“皮卡”。他说，美国汽车公司的大部分利润来自美国产的皮卡，而这个细分市场之所以例外，是因为由于历史原因，皮卡的关税保持在了25%的高水平，否则这个市场早已被韩国公司拿下了。

    他这样做，当然在韩国和美国之间坚持了“美国优先”，保护了美国的工作岗位，但事情不止于此。他同时还在美国的皮卡生产者和消费者的利益之间做了一个选择。因为美国消费者本来可以花费更低的成本，使用韩国的皮卡。通过25%的关税，他事实上向美国消费者征了一笔隐形的税赋，转移给了皮卡的生产者，保住了他们的工作岗位。所以，“美国优先”的含义不仅是美国优先于外国，还包括美国生产者优先于消费者。』

    from mp.weixin.qq.com

  8. LoopDNS资讯播报
    全国人大公布三年计划，削减地方政府账外债务12万亿元人民币——但没有新的刺激措施 如果爆发贸易战2.0，中国将不得不采取更多措施刺激国内需求。但政策制定圈对如何刺激需求尚未达成共识。人们仍然根深蒂固地认为消费不能直接推动GDP增长。一些政策顾问认为，中国应该增加政府支出，以重振住房投资，从而让人们再次消费。但显然，这是一个老套路，可能会加深中国的债务问题，并损害习近平重塑经济的雄心。至少目前，他们还没有一个需求侧计划。 Lingling_Wei
    全国人大会议和财政部早些时候的新闻发布会表明，中国政府当前的政策目标仍然只是避免全面爆发地方财政危机，而不是采取一切必要措施结束通货紧缩和刺激名义增长。 这在短期内显然不利于中国市场的发展。

    然而，投资者需要考虑的真正问题是，中国政府 9 月份的转向是出于约束还是出于偏好。 如果是前者，那么在通货紧缩漩涡和潜在的特朗普冲击下，刺激力度不足最终会造成更强的制约，从而催化更有力的政策转变。

    虽然波动和怀疑在所难免，但中国有句俗话叫 "形势比人强"，意思是宏观约束最终会超过决策者的偏好。

    这就是为什么我一直向客户强调，9 月份政治局会议的真正意义在于向投资者揭示中国政府的痛苦阈值。

    ShanghaiMacro

  9. 欧盟大使称不希望与中国爆发贸易战，但市场准入问题仍存

    11月9日，欧盟驻华大使豪尔赫·托莱多在上海出席活动时表示，欧盟并不希望与中国发生贸易战，但过去五年谈判无明显进展，尤其在医疗设备的市场准入问题上，欧盟日益担忧。托莱多指出，长期在中国生产医疗设备的欧洲企业在公共采购中面临歧视，这引发了欧方不满。他强调，欧盟要求公平竞争环境，如果歧视行为属实，欧方将对在欧洲的中企采取对等措施。

    来源：路透社

  11. 日本公明党任命齐藤铁夫为新党首

    当地时间11月9日，日本公明党在临时党大会上批准了人事安排，决定由齐藤铁夫接替已宣布辞职的石井启一担任党首。齐藤铁夫为现任日本国土交通大臣。日本自由民主党与公明党组成的执政联盟在近期日本国会众议院选举中失利。其中，公明党议席数从此前的32个减至24个。10月31日，石井启一宣布辞任公明党党首。

    消息来源: 央视新闻

  12. LoopDNS资讯播报
    全国人大公布三年计划，削减地方政府账外债务12万亿元人民币——但没有新的刺激措施 如果爆发贸易战2.0，中国将不得不采取更多措施刺激国内需求。但政策制定圈对如何刺激需求尚未达成共识。人们仍然根深蒂固地认为消费不能直接推动GDP增长。一些政策顾问认为，中国应该增加政府支出，以重振住房投资，从而让人们再次消费。但显然，这是一个老套路，可能会加深中国的债务问题，并损害习近平重塑经济的雄心。至少目前，他们还没有一个需求侧计划。 Lingling_Wei
    分析：中国刺激措施再度不达预期，不管是不是在等特朗普开战，都是对资源的浪费

    经济学家有时说中国正面临着三个”D”的困扰：债务（debt）、通缩（deflation）和人口结构恶化（demographics）。美国总统大选又增添了第四个”D”：特朗普（Donald Trump），他扬言重返白宫后将对中国出口商品加征高额关税。
    为应对这些危机，投资者原本期待中国能在11月8日的一次立法会议后，宣布一项果断的财政救助方案。
    然而，中国领导层似乎仍持谨慎态度。会议结束后，财政部公布了一项应对其中一个”D”——债务的新计划，但并未提出任何应对通缩的新措施。

    来源：加美财经

  13. 美国民主的终结是可以预见的

    至少从柏拉图的《理想国》开始，2300年来哲学家们一直都知道那些煽动者和野心勃勃的专制君主是如何赢得民主选举的。这个过程非常简单明了，正如我们刚刚见证的那样。

    在民主国家，任何人都可以自由竞选公职，包括那些完全不适合领导或主持政府机构的人。这种不适合特质的其中一个明显迹象就是撒谎成性，特别是把自己描述为保护民众免遭内外敌人侵害的捍卫者。柏拉图认为普通人很容易被情绪所控制，因此极易被这种信息左右——这种观点构成了民主政治哲学的真正基础。

    哲学家们也一直知道这种政治操作不一定能取得成功。正如让-雅克·卢梭所言，当社会中的不平等现象根深蒂固且日益明显时，民主制度就变得脆弱不堪。社会和经济上的巨大差距让煽动者更易利用人们的怨恨情绪，最终导致民主制度走向柏拉图所描述的结局。卢梭因此得出结论：民主需要普遍的平等，只有这样人们的情绪才不会如此轻易地遭到利用。

    而美国如今恰恰缺乏一个健康、稳定民主制度所需的各项物质条件。在我看来美国已经变成了一个纯粹以巨大财富不平等为特征的国家，而这种现象必定会破坏社会凝聚力并催生不满情绪。2300年来的民主政治哲学表明民主在这种状况下是无法持续的，因此没人应该对2024年大选的结果感到惊讶。

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