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红利股的“红利”
新闻来源: FT中文网
关键词: #量稳价缩 #高股息率 #分红稳定性
💡What you need to know
📉 2022年以来，中国宏观经济呈现“量稳价缩”特征，广谱利率下行，红利类资产在权益市场中表现相对占优。2024年二季度，中证全指股息率超过10年国债收益率，凸显现金回报逻辑的确定性溢价。
📈 红利类资产的吸引力提升主要受益于三重“红利”：名义增速和盈利阶段性承压，高股息标的成为优先配置方向；稳定的时序分红率和低估值维持高股息率；高分红率中小企业占比提升，成为红利指数超额收益的重要来源。
🏢 中证红利指数的分红率均值（35.2%）略高于沪深300（34.5%），但其时序稳定性更强，离散系数（0.039）明显低于沪深300（0.071）和万得全A（0.107）。中证红利指数的市盈率（TTM）均值为8.4，低于沪深300（12.5）和万得全A（17.8），股息率稳定在高位。
🔄 随着政策推动上市公司加大分红、回购力度，不同体量、不同所有制的企业主体有望更好地平衡资本开支和现金分红。中证红利指数中高分红率的中小市值企业占比提升，未来有望进一步提升权益市场整体吸引力。
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链接: 红利股的“红利”
频道: @chinesecaixin
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📉 2022年以来，中国宏观经济呈现“量稳价缩”特征，广谱利率下行，红利类资产在权益市场中表现相对占优。2024年二季度，中证全指股息率超过10年国债收益率，凸显现金回报逻辑的确定性溢价。
📈 红利类资产的吸引力提升主要受益于三重“红利”：名义增速和盈利阶段性承压，高股息标的成为优先配置方向；稳定的时序分红率和低估值维持高股息率；高分红率中小企业占比提升，成为红利指数超额收益的重要来源。
🏢 中证红利指数的分红率均值（35.2%）略高于沪深300（34.5%），但其时序稳定性更强，离散系数（0.039）明显低于沪深300（0.071）和万得全A（0.107）。中证红利指数的市盈率（TTM）均值为8.4，低于沪深300（12.5）和万得全A（17.8），股息率稳定在高位。
🔄 随着政策推动上市公司加大分红、回购力度，不同体量、不同所有制的企业主体有望更好地平衡资本开支和现金分红。中证红利指数中高分红率的中小市值企业占比提升，未来有望进一步提升权益市场整体吸引力。
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