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最新财新周刊｜量化私募“踩踏”始末
新闻来源: 财新周刊
关键词: #量化私募基金 #微盘股市场踩踏 #直接市场准入(DMA)监管
💡What you need to know
📉 量化私募基金在微盘股上的集中投资导致市场踩踏，与之相关的DMA（直接市场准入）收益互换业务受到监管关注。证监会在2024年2月28日宣布加强对场外衍生品业务的监管，并指导行业控制业务规模和杠杆。
🚀 量化私募基金通过与券商合作的DMA模式，最高可获得4倍杠杆，早期仅限私募自有资金操作，后来发展至募集客户资金参与。这一模式使得部分量化私募基金规模迅速增长，有的产品年化收益率超过130%，并在微盘股行情中获益。
📉 微盘股因流通市值小、流动性差而易受拉抬，但这种正反馈机制非常脆弱。2023年四季度，微盘股出现估值泡沫，加上基本面偏弱，量化资金开始止赢赎回，导致流动性进一步恶化，踩踏现象严重。多家量化私募因此出现大幅回撤。
📐 面对市场波动，证监会和各券商加强风险控制，降低杠杆和规模。监管层出台新规限制DMA业务，要求按管理人维度控制规模，不得超过特定日期的规模。量化私募和券商因此开始调整策略，部分量化私募重新建仓，但市场对量化策略产品的信心受损。
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链接: https://telegra.ph/最新财新周刊量化私募踩踏始末-03-03
频道: @chinesecaixin
新闻来源: 财新周刊
关键词: #量化私募基金 #微盘股市场踩踏 #直接市场准入(DMA)监管
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📉 量化私募基金在微盘股上的集中投资导致市场踩踏，与之相关的DMA（直接市场准入）收益互换业务受到监管关注。证监会在2024年2月28日宣布加强对场外衍生品业务的监管，并指导行业控制业务规模和杠杆。
🚀 量化私募基金通过与券商合作的DMA模式，最高可获得4倍杠杆，早期仅限私募自有资金操作，后来发展至募集客户资金参与。这一模式使得部分量化私募基金规模迅速增长，有的产品年化收益率超过130%，并在微盘股行情中获益。
📉 微盘股因流通市值小、流动性差而易受拉抬，但这种正反馈机制非常脆弱。2023年四季度，微盘股出现估值泡沫，加上基本面偏弱，量化资金开始止赢赎回，导致流动性进一步恶化，踩踏现象严重。多家量化私募因此出现大幅回撤。
📐 面对市场波动，证监会和各券商加强风险控制，降低杠杆和规模。监管层出台新规限制DMA业务，要求按管理人维度控制规模，不得超过特定日期的规模。量化私募和券商因此开始调整策略，部分量化私募重新建仓，但市场对量化策略产品的信心受损。
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