40年的货币实验与50年的累积危机 | 金融时报
关键词：#中国经济 #货币政策
💡What you need to know
📊 本世纪第一个十年，中国经济由出口拉动；到了第二个十年，则由内需拉动。第一个十年，政策在大多数时候都在防过热。而第二个十年，政策重心则不断在稳增长和控制债务之间摇摆。第一个十年，防过热是很难的，因为政策只能影响国内，而彼时全球经济一片火热。第二个十年，控制债务也很难，因为稳增长需要投资，而投资则需要通过债务来融资。
🔎今年以来的中国经济，似乎又回到了第一个十年的样子。今年1-5月，中国的出口，与去年同期相比上升了40%。如果考虑到去年同期的基数较低，那么和2019年同期相比，也上升了29%。强劲的出口，使得中国经济在政策退潮和消费复苏缓慢的情况下，仍然保持了相当的热度。除了经济增长之外，目前热议的通胀和汇率的问题，也主要受到外部因素的影响。
⚖️40年前，里根、撒切尔夫人登上历史舞台，新自由主义开始席卷全球，芝加哥大学的经济学家米尔顿•弗里德曼成为新的时代偶像。不仅美联储根据他的理论制定货币政策，行业层面也开始放松监管，企业的集中度开始上升。同时，劳动力的收入份额开始长期下降，美国社会的财富不平等，由此开始了趋势性上升。
频道 @chinesecaixin
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📊 本世纪第一个十年，中国经济由出口拉动；到了第二个十年，则由内需拉动。第一个十年，政策在大多数时候都在防过热。而第二个十年，政策重心则不断在稳增长和控制债务之间摇摆。第一个十年，防过热是很难的，因为政策只能影响国内，而彼时全球经济一片火热。第二个十年，控制债务也很难，因为稳增长需要投资，而投资则需要通过债务来融资。
🔎今年以来的中国经济，似乎又回到了第一个十年的样子。今年1-5月，中国的出口，与去年同期相比上升了40%。如果考虑到去年同期的基数较低，那么和2019年同期相比，也上升了29%。强劲的出口，使得中国经济在政策退潮和消费复苏缓慢的情况下，仍然保持了相当的热度。除了经济增长之外，目前热议的通胀和汇率的问题，也主要受到外部因素的影响。
⚖️40年前，里根、撒切尔夫人登上历史舞台，新自由主义开始席卷全球，芝加哥大学的经济学家米尔顿•弗里德曼成为新的时代偶像。不仅美联储根据他的理论制定货币政策，行业层面也开始放松监管，企业的集中度开始上升。同时，劳动力的收入份额开始长期下降，美国社会的财富不平等，由此开始了趋势性上升。
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