特朗普政策加剧经济衰退担忧 美债交易转向押注美联储降息
随着特朗普政府混乱的关税政策及联邦减员计划持续发酵，美国债市正释放出经济停滞的预警信号。交易员押注美联储或于6月启动降息以应对经济恶化，推动两年期美债收益率自2月中旬以来大幅下行。TD Securities利率策略主管Gennadiy Goldberg指出，市场情绪已从“增长狂欢”转向“全面悲观”，衰退风险被反复提及。尽管去年末“特朗普交易”曾推高收益率，但近期短端国债领跌、收益率曲线趋陡，反映市场对政策不确定性的焦虑。
特朗普挑起的贸易战加剧通胀波动并扰乱供应链，联邦裁员措施亦拖累经济前景。尽管其宣布推迟对墨加关税，但针对中国的加税行动仍在推进。Brandywine Global分析师Tracy Chen表示，政策顺序（先关税后减税）显著放大了衰退风险。尽管美联储主席鲍威尔称“经济仍稳健”，但亚特兰大联储GDPNow模型显示一季度经济或收缩，劳动力市场亦显疲态。彭博策略师Edward Harrison指出，就业数据细节暴露隐忧，或加速美联储转向宽松，进一步强化“股熊债牛”格局。
来源：彭博社
随着特朗普政府混乱的关税政策及联邦减员计划持续发酵，美国债市正释放出经济停滞的预警信号。交易员押注美联储或于6月启动降息以应对经济恶化，推动两年期美债收益率自2月中旬以来大幅下行。TD Securities利率策略主管Gennadiy Goldberg指出，市场情绪已从“增长狂欢”转向“全面悲观”，衰退风险被反复提及。尽管去年末“特朗普交易”曾推高收益率，但近期短端国债领跌、收益率曲线趋陡，反映市场对政策不确定性的焦虑。
特朗普挑起的贸易战加剧通胀波动并扰乱供应链，联邦裁员措施亦拖累经济前景。尽管其宣布推迟对墨加关税，但针对中国的加税行动仍在推进。Brandywine Global分析师Tracy Chen表示，政策顺序（先关税后减税）显著放大了衰退风险。尽管美联储主席鲍威尔称“经济仍稳健”，但亚特兰大联储GDPNow模型显示一季度经济或收缩，劳动力市场亦显疲态。彭博策略师Edward Harrison指出，就业数据细节暴露隐忧，或加速美联储转向宽松，进一步强化“股熊债牛”格局。
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