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宏观边际MacroMargin (Twitter)政策仍未跳出此前的“循环怪圈”与预期对比： 1、增长目标、通胀目标、赤字率和赤字规模等符合预期

  1. 竹新社
    十四届全国人大三次会议3月5日开幕，李强作政府工作报告： 2025年预期经济目标：GDP增长5%，城镇调查失业率5.5%，CPI涨2%。 赤字规模5.66万亿（赤字率4%）一般公共预算指出29.7万亿元（比上年增1.2万亿）地方专项债4.4万亿元（比上年增5000亿）。 拟发行1.3万亿元超长期特别国债，其中3000亿用于消费品以旧换新。拟发行5000亿元特别国债，用于国有大银行补充资本。 出台健全社会信用体系的政策，构建统一的信用修复制度。完善企业简易退出制度，逐步推广经营主体活动发生地统计。 开展中央…
    宏观边际MacroMargin (Twitter)

    政策仍未跳出此前的“循环怪圈”
    与预期对比：
    1、增长目标、通胀目标、赤字率和赤字规模等符合预期。
    2、专项债规模在预期下沿，确有一部分用于收储，但规模尚未确定；
    3、用于两新和两重总规模1.3万亿，符合预期，但分配比例还未确认；
    4、上半年确实没有生育等重点人群补贴，重视民生诚意不够，也没有提前为下半年预留储备一部分特别国债，很自信；
    5、大行注资低于预期，侧面预示近期货币可能不仅仅是时间的推迟，还可能是幅度的退坡

    基本结论：
    1、政策仍没有跳出之前简报经常提及的“循环怪圈”，
    2、财政刺激规模确有一定的边际退坡，映射到货币政策力度可能也有宽松幅度退坡，而不仅仅是宽松时点推迟；