面向家庭部门的财政扩张是稳增长的关键
过去一段时间，关于“产能过剩”的讨论集中在中国经济的供给过多上，这一认识存在一定的误区。虽然供给侧在机制上存在一定的扭曲，但现阶段中国经济的主要矛盾是需求不足，体现在就业、物价、企业盈利承压。内需不足的问题，既有周期性力量的影响，也体现一些结构性因素。中国经济正处于金融周期下行调整阶段，房地产和债务问题对总需求产生影响，表现为消费和投资需求的收缩。尤其是在房地产市场下行的背景下，土地出让收入大幅下降，地方政府财政压力加大。金融周期的重要特征之一是房地产和信贷具有顺周期性，以其作为逆周期调节的载体有局限性。
从结构性因素来看，消费不足背后的最突出问题是家庭部门在收入分配中处在不利地位。首先，家庭部门收入占国民收入的比重低。国民收入分配结构中包括居民、企业和政府三大部门。2021年，中国初次分配收入中家庭部门的占比为61%,美国为78%,英国为75%。相对较低的家庭部门收入占比，导致消费需求占GDP的比重低。2020-2022年的新冠疫情对家庭部门的就业与收入的影响仍有“疤痕效应”。其次，从家庭部门内部来看，低收入人群享有的社会保障不足，社会保障体系在覆盖面、待遇水平与均等化程度上还有待完善。社会保障不足既降低居民的可支配收入，也增强其预防性储蓄动机，从而不利于消费需求。 source
过去一段时间，关于“产能过剩”的讨论集中在中国经济的供给过多上，这一认识存在一定的误区。虽然供给侧在机制上存在一定的扭曲，但现阶段中国经济的主要矛盾是需求不足，体现在就业、物价、企业盈利承压。内需不足的问题，既有周期性力量的影响，也体现一些结构性因素。中国经济正处于金融周期下行调整阶段，房地产和债务问题对总需求产生影响，表现为消费和投资需求的收缩。尤其是在房地产市场下行的背景下，土地出让收入大幅下降，地方政府财政压力加大。金融周期的重要特征之一是房地产和信贷具有顺周期性，以其作为逆周期调节的载体有局限性。
从结构性因素来看，消费不足背后的最突出问题是家庭部门在收入分配中处在不利地位。首先，家庭部门收入占国民收入的比重低。国民收入分配结构中包括居民、企业和政府三大部门。2021年，中国初次分配收入中家庭部门的占比为61%,美国为78%,英国为75%。相对较低的家庭部门收入占比，导致消费需求占GDP的比重低。2020-2022年的新冠疫情对家庭部门的就业与收入的影响仍有“疤痕效应”。其次，从家庭部门内部来看，低收入人群享有的社会保障不足，社会保障体系在覆盖面、待遇水平与均等化程度上还有待完善。社会保障不足既降低居民的可支配收入，也增强其预防性储蓄动机，从而不利于消费需求。 source
