2024年是财政开支大年，政府债券发行持续发力。除了化债之外，实物性工作量并不少。但可惜没有落到很多人预期的“180度转向走老路”上。
从地产行业数据来看，2024年12月，地产开发投资、地产施工、地产竣工累计同比均创2022年之后的新低，行业加速去库存。然而我们却能够看到虽然都是地产开工端的大宗商品，粗钢产量与水泥产量显著劈叉，开始见底反弹。
作何理解？如果我们具体拆分钢铁细分品种产量来看，可以看到用作地产建材的螺纹钢产量与水泥产量一样萎靡，而用于汽车板、家电、工程机械的热轧卷产量非常稳定。
生命自会寻找出路，钢筋水泥鸽子笼是没法出口的，但是把金属加工成工业产成品，那就能卖全球。我们也可以看到，铜钢比的上行，与热卷产量/螺纹钢产量的比值上行是同步发生的。这都指向了一件事情：新质生产力发展高效推进，经济高质量发展程度进一步提升，地产下行对经济数据的冲击越来越小，举债发展经济论可休矣。
沉舟侧盘千帆过。针对有合理回报的投资、有收入依托的消费、有本金和债务约束的需求提振内需是过去几年的发展路线，也将是未来的中国路线。
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从地产行业数据来看，2024年12月，地产开发投资、地产施工、地产竣工累计同比均创2022年之后的新低，行业加速去库存。然而我们却能够看到虽然都是地产开工端的大宗商品，粗钢产量与水泥产量显著劈叉，开始见底反弹。
作何理解？如果我们具体拆分钢铁细分品种产量来看，可以看到用作地产建材的螺纹钢产量与水泥产量一样萎靡，而用于汽车板、家电、工程机械的热轧卷产量非常稳定。
生命自会寻找出路，钢筋水泥鸽子笼是没法出口的，但是把金属加工成工业产成品，那就能卖全球。我们也可以看到，铜钢比的上行，与热卷产量/螺纹钢产量的比值上行是同步发生的。这都指向了一件事情：新质生产力发展高效推进，经济高质量发展程度进一步提升，地产下行对经济数据的冲击越来越小，举债发展经济论可休矣。
沉舟侧盘千帆过。针对有合理回报的投资、有收入依托的消费、有本金和债务约束的需求提振内需是过去几年的发展路线，也将是未来的中国路线。
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