专栏｜抓住那只“黑天鹅”
新闻来源: 财新网
关键词: #离岸美元流动性 #商业地产融资市场 #系统性风险
💡What you need to know
📉 欧美利率风险正向更大的信用风险过渡，利率敏感的房地产市场首先受到挑战，其中的商业地产最为脆弱。美国中小银行在商业地产融资市场中占比高达70%，一旦中小银行开始紧缩资产负债表，商业地产将再遭冲击。
🔍 沿着发现系统主要矛盾的思路，通过结构反馈关系的推演，可以找到系统内部应力积聚的地方，这是未来形成市场趋势的能量来源。目前，离岸美元流动性成为可以描述整个系统状态的“序参量”，在本次危机中，离岸美元流动性仍然紧缩。
🌪 硅谷银行的破产引发了投资者对美国中小银行整体的担忧，美国政府快速出手刚兑存款，救助银行体系流动性以稳定市场；随后，美国银行业的动荡触发了市场对欧洲银行体系的怀疑，于是去年才勉强过关的瑞士信贷银行再度被拉到聚光灯下。这是一次典型的系统性风险爆发过程。
🕵️♀️ 尽管系统性风险爆发的特征经常是临界态突变，“黑天鹅”事件更是无法预测，但系统在从量变到质变的过程中，不断积累的主要矛盾却是我们可以看到的“灰犀牛”。因此，找到主要矛盾并通过结构反馈关系的推演，可以发现系统内部应力积聚的地方，这是未来形成市场趋势的能量来源。
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链接: https://telegra.ph/专栏抓住那只黑天鹅-03-25-2
频道: @chinesecaixin
新闻来源: 财新网
关键词: #离岸美元流动性 #商业地产融资市场 #系统性风险
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📉 欧美利率风险正向更大的信用风险过渡，利率敏感的房地产市场首先受到挑战，其中的商业地产最为脆弱。美国中小银行在商业地产融资市场中占比高达70%，一旦中小银行开始紧缩资产负债表，商业地产将再遭冲击。
🔍 沿着发现系统主要矛盾的思路，通过结构反馈关系的推演，可以找到系统内部应力积聚的地方，这是未来形成市场趋势的能量来源。目前，离岸美元流动性成为可以描述整个系统状态的“序参量”，在本次危机中，离岸美元流动性仍然紧缩。
🌪 硅谷银行的破产引发了投资者对美国中小银行整体的担忧，美国政府快速出手刚兑存款，救助银行体系流动性以稳定市场；随后，美国银行业的动荡触发了市场对欧洲银行体系的怀疑，于是去年才勉强过关的瑞士信贷银行再度被拉到聚光灯下。这是一次典型的系统性风险爆发过程。
🕵️♀️ 尽管系统性风险爆发的特征经常是临界态突变，“黑天鹅”事件更是无法预测，但系统在从量变到质变的过程中，不断积累的主要矛盾却是我们可以看到的“灰犀牛”。因此，找到主要矛盾并通过结构反馈关系的推演，可以发现系统内部应力积聚的地方，这是未来形成市场趋势的能量来源。
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