政治关系与高管机会主义股份减持的联系：来自中国的证据
上市公司高管利用控制权和信息优势减持以获取高额回报，是典型的违背商业道德的行为。这样做会严重损害其他股东的利益。在中国经济转型的现阶段，这种现象非常普遍。为了保护投资者利益，中国证监会于2017年出台了史上最严的管理规定，限制高管减持。然而，从近年来高管减持的幅度来看，该政策并未达到预期目的。高管操纵股价、违规减持的现象依然普遍存在。在中国，政府拥有绝对的权威，但其在限制高管减持方面失去权威的原因值得进一步研究。
本文以2010年至2021年的中国上市公司为样本，揭示了政治关联公司的高管，尤其是政治关联度较高的公司的高管，更有可能进行机会主义减持。这表明，政治关系已成为违规公司高管的"保护伞"，使其免于处罚。本文的结论表明，政治关系不仅能为企业带来超额收益，还能帮助拥有政治资源的高管追求个人利益。这一结论揭示了一种新的委托代理冲突，拓展了委托代理研究的框架。
via Time_Horizon
上市公司高管利用控制权和信息优势减持以获取高额回报，是典型的违背商业道德的行为。这样做会严重损害其他股东的利益。在中国经济转型的现阶段，这种现象非常普遍。为了保护投资者利益，中国证监会于2017年出台了史上最严的管理规定，限制高管减持。然而，从近年来高管减持的幅度来看，该政策并未达到预期目的。高管操纵股价、违规减持的现象依然普遍存在。在中国，政府拥有绝对的权威，但其在限制高管减持方面失去权威的原因值得进一步研究。
本文以2010年至2021年的中国上市公司为样本，揭示了政治关联公司的高管，尤其是政治关联度较高的公司的高管，更有可能进行机会主义减持。这表明，政治关系已成为违规公司高管的"保护伞"，使其免于处罚。本文的结论表明，政治关系不仅能为企业带来超额收益，还能帮助拥有政治资源的高管追求个人利益。这一结论揭示了一种新的委托代理冲突，拓展了委托代理研究的框架。
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