中国政府面临难题：如何协调货币政策来稳增长 | 华尔街日报
关键词： #货币政策 #中国经济
💡What you need to know
🔥上周五闭幕的中央经济工作会议发布的公报内容异常明确：“稳”字措辞被提及的次数大约是去年的两倍。考虑到经济放缓加剧的背景，再加上明年秋季将召开至关重要的中共第二十次全国代表大会，上述公报的内容并不令人意外。在第二十次全国代表大会上，预计中共中央总书记习近平将获得史无前例的第三个任期，其他高层官员的命运也将尘埃落定。
🔔这些喜忧参半信号出现之时，正值地方政府已因土地出让交易放缓而承受巨大财政压力之际，根据高盛(Goldman Sachs)的数据，土地出让收入占到地方政府财政收入的30%左右。由于几乎没有可回旋的财政空间，且高层发出的信号也相互矛盾，明显存在这样一种风险：来自地方政府基础设施支出的提振可能不及预期，或者来得比预期的要慢。
🎙如果北京方面愿意现实地看待政策需求的话，是有很大的空间来对抗本轮低迷的。鉴于政治上的利害关系，北京方面可能是愿意这样做的。但是从这一年里的情形来看，中央领导层对其政策可能给房地产和电力行业带来的后果过于想当然，因此现在做出判断还为时尚早。
频道 @chinesecaixin
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🔥上周五闭幕的中央经济工作会议发布的公报内容异常明确：“稳”字措辞被提及的次数大约是去年的两倍。考虑到经济放缓加剧的背景，再加上明年秋季将召开至关重要的中共第二十次全国代表大会，上述公报的内容并不令人意外。在第二十次全国代表大会上，预计中共中央总书记习近平将获得史无前例的第三个任期，其他高层官员的命运也将尘埃落定。
🔔这些喜忧参半信号出现之时，正值地方政府已因土地出让交易放缓而承受巨大财政压力之际，根据高盛(Goldman Sachs)的数据，土地出让收入占到地方政府财政收入的30%左右。由于几乎没有可回旋的财政空间，且高层发出的信号也相互矛盾，明显存在这样一种风险：来自地方政府基础设施支出的提振可能不及预期，或者来得比预期的要慢。
🎙如果北京方面愿意现实地看待政策需求的话，是有很大的空间来对抗本轮低迷的。鉴于政治上的利害关系，北京方面可能是愿意这样做的。但是从这一年里的情形来看，中央领导层对其政策可能给房地产和电力行业带来的后果过于想当然，因此现在做出判断还为时尚早。
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