人口结构和不平等意味着低利率是长期趋势｜金融时报
关键词： #人口 #利率
💡What you need to know
🔥在2010年代的“安倍经济学”(Abenomics)刺激计划中，日本经济的最大谜团之一是，人口迅速老龄化为何没能推高劳动年龄人口的工资？按照这种理论，由于近三分之一的人口年龄在65岁或以上，领取养老金的人肯定会开始花掉自己的资产，先是把钱花在高档餐饮和高尔夫球场上，然后随着健康状况开始下降，他们最终会把钱花在护理上。
?然而，到目前为止，日本还没有出现这种情况。对劳动力的需求无疑上升了：在日本养老院，几乎每位求职者都有4个空缺职位可以挑选。但即使在2018年左右日本经济最强劲的时候，这种需求也从未转化为更高的工资、通胀或利率。
💰苏菲及合著者指出，收入对储蓄率的影响远远大于年龄对储蓄率的影响，即便是就美国婴儿潮一代而言，收入最高的10%人口的储蓄率高于前几代人，而其余90%人口的储蓄率更低。这似乎表明不平等是比人口结构更大的影响因素。
🔔这意味着，未来30年，随着中国人口老龄化，中国净海外资产头寸将会增加，与之对应的将是美国的赤字。本世纪下半叶，随着印度的人口结构开始改变，印度的海外资产头寸也将大幅上升，与之对应的将是日本和德国的头寸减少——届时后两个国家的老龄化将达到最严重程度。
频道 @chinesecaixin
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🔥在2010年代的“安倍经济学”(Abenomics)刺激计划中，日本经济的最大谜团之一是，人口迅速老龄化为何没能推高劳动年龄人口的工资？按照这种理论，由于近三分之一的人口年龄在65岁或以上，领取养老金的人肯定会开始花掉自己的资产，先是把钱花在高档餐饮和高尔夫球场上，然后随着健康状况开始下降，他们最终会把钱花在护理上。
?然而，到目前为止，日本还没有出现这种情况。对劳动力的需求无疑上升了：在日本养老院，几乎每位求职者都有4个空缺职位可以挑选。但即使在2018年左右日本经济最强劲的时候，这种需求也从未转化为更高的工资、通胀或利率。
💰苏菲及合著者指出，收入对储蓄率的影响远远大于年龄对储蓄率的影响，即便是就美国婴儿潮一代而言，收入最高的10%人口的储蓄率高于前几代人，而其余90%人口的储蓄率更低。这似乎表明不平等是比人口结构更大的影响因素。
🔔这意味着，未来30年，随着中国人口老龄化，中国净海外资产头寸将会增加，与之对应的将是美国的赤字。本世纪下半叶，随着印度的人口结构开始改变，印度的海外资产头寸也将大幅上升，与之对应的将是日本和德国的头寸减少——届时后两个国家的老龄化将达到最严重程度。
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