花旗预计，中国大规模、普惠性的产业减税时代或已结束，未来的财政支持将更具选择性。此前的减税刺激政策已使制造业税收占GDP的比重从2015年的22.5%大幅降至2023年的16.8%。尽管普惠性减税告一段落，但受益于外需韧性，2025年中国的出口退税总额预计仍将超过2万亿元，不过这类补贴未来或将面临调整。根据新的政策方向，中央财政将倾向于不再支持过度竞争的行业，而地方政府的补贴与优惠政策也将更趋统一规范，以服务于“全国统一大市场”的建设。