自春节假期以来，SU7周交付量基本稳定在约6500台，我们预计这将成为一期工厂未来的常态化生产水平。尽管过去三周的上险量已降至每周不足5000台(季度迄今平均6500台)，这表明在二期工厂量产启动前，部分产能已调配至YU7生产。

过去两个月间，小米于1)五月中旬获得二期第二地块(占地面积17.6万平方米)的建设许可；2)完成北京电动汽车工厂二期一阶段交付并于五月下旬启动试生产；3)以6.35亿元对价购得二期第三地块(占地48.5万平方米 )并取得建设许可(6月20日)。

我们将2025-2027年电动车交付量和电车收入预测上调1-6%，目前预计2025-2027 年交付量将达41.1万/80万/117.4万辆，同时基本维持小米非电动车业务的收入预测不变。