中信证券科技产业研究团队：

2024年25-35万价格带合计销量约330万辆，此区间销量TOP1的特斯拉 ModelY在 2024 年实现了48.3万的销量。我们认为小米YU7有望冲击所在价格区间的销量Top1。

SU7和YU7的稳态销量比或落在1：2。预计公司 2025、2026 年汽车销量将超过 40、65 万辆。

特斯拉在中国销量在2024年来到66万辆，巅峰季度交付量为19.7万辆。我们认为2026年产能释放后，小米有望刷新特斯拉创造的新势力单季度、年度交付记录。