根据TrendForce最新报告，2025年第四季Server DRAM合约价受CSP扩建数据中心驱动，涨势强劲，带动整体DRAM价格上扬。 供应商因加单需求调升报价，一般型DRAM涨幅上修至18-23%，并可能再调高。 展望2026年，Server整机出货量年增4%，CSP导入高效能架构支持大型模型，单机DRAM容量提升，位需求超预期，供给短缺延续。
DDR5合约价全年上涨，上半年尤显著; 反观HBM3e，三大原厂竞争加剧、买方库存充足，价格转年减。 2025年Q2，HBM3e与DDR5价差逾四倍，前者获利优; 但2026年起，DDR5涨势收敛价差，其获利将反超HBM3e。 产能竞争下，供应商或增DDR5供给巩固利润，同时争取HBM3e ASP上调平衡组合。
trendforce.cn
DDR5合约价全年上涨，上半年尤显著; 反观HBM3e，三大原厂竞争加剧、买方库存充足，价格转年减。 2025年Q2，HBM3e与DDR5价差逾四倍，前者获利优; 但2026年起，DDR5涨势收敛价差，其获利将反超HBM3e。 产能竞争下，供应商或增DDR5供给巩固利润，同时争取HBM3e ASP上调平衡组合。
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中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：
一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。
二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。
三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。
此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。
来源：商务部
一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。
二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。
三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。
此外，双方还就芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易、相关企业个案处理等问题达成共识。双方进一步确认了马德里经贸磋商成果，美方在投资等领域作出积极承诺，中方将与美方妥善解决TikTok相关问题。
来源：商务部
特朗普敲定稀土协议，将中国芬太尼关税从57%降至47%
美国总统唐纳德·特朗普表示，他在韩国与中国国家主席习近平会晤后，已与中方达成一项为期一年的稀土及关键矿产协议，并将对中国芬太尼相关产品的关税削减近一半。
特朗普在“空军一号”上接受采访时称，这次会晤“非常棒”，并表示“做出了许多决定”。他确认，稀土问题已通过一项一年期协议得到解决，双方将每年重新谈判。对中国出口产品的关税将从57%降至47%。
作为回报，中国将努力遏制芬太尼问题，并恢复购买美国大豆及其他农产品。特朗普表示，他计划于明年4月访问中国，随后习近平将访问美国，但具体时间尚未确定。
这是两国领导人六年来的首次会晤，持续了1小时40分钟。会晤前，双方都释放了和解信号：特朗普称习近平为“老朋友”，而习近平则表示，中国的增长目标不会与特朗普的“让美国再次伟大”议程发生冲突。
来源：CN Wire
美国总统唐纳德·特朗普表示，他在韩国与中国国家主席习近平会晤后，已与中方达成一项为期一年的稀土及关键矿产协议，并将对中国芬太尼相关产品的关税削减近一半。
特朗普在“空军一号”上接受采访时称，这次会晤“非常棒”，并表示“做出了许多决定”。他确认，稀土问题已通过一项一年期协议得到解决，双方将每年重新谈判。对中国出口产品的关税将从57%降至47%。
作为回报，中国将努力遏制芬太尼问题，并恢复购买美国大豆及其他农产品。特朗普表示，他计划于明年4月访问中国，随后习近平将访问美国，但具体时间尚未确定。
这是两国领导人六年来的首次会晤，持续了1小时40分钟。会晤前，双方都释放了和解信号：特朗普称习近平为“老朋友”，而习近平则表示，中国的增长目标不会与特朗普的“让美国再次伟大”议程发生冲突。
来源：CN Wire
特朗普与习近平的会晤已经结束，持续了一个半小时以上。
会后特朗普与习近平一同离开会场，两人简短交谈，无法听清内容，随后两人握手，然后一起走下台阶。
看上去中国领导人相对轻松，而特朗普显得很累，考虑到这是美国总统亚洲之行的收尾，这倒也是正常的。
习近平在特朗普上车时低声说了句话，接着特朗普也上了车。
习近平的车先行驶离开，车速缓慢，安保人员一路小跑跟随。
来源：加美财经
会后特朗普与习近平一同离开会场，两人简短交谈，无法听清内容，随后两人握手，然后一起走下台阶。
看上去中国领导人相对轻松，而特朗普显得很累，考虑到这是美国总统亚洲之行的收尾，这倒也是正常的。
习近平在特朗普上车时低声说了句话，接着特朗普也上了车。
习近平的车先行驶离开，车速缓慢，安保人员一路小跑跟随。
来源：加美财经
美国一方包括美国贸易代表杰米森·格里尔、商务部长霍华德·卢特尼克、国务卿马可·卢比奥、财政部长斯科特·贝森特、白宫幕僚长苏西·威尔斯和美国驻华大使戴维·珀杜。
中国一方包括外交部长王毅、外交部副部长马朝旭、国务院副总理何立峰、办公厅主任蔡奇、国家发改委主任郑善杰、商务部部长王文涛。
习近平开场致辞，语气相当温和，表示很高兴见到特朗普。
他说，中美关系一直保持稳定，出现一些摩擦是正常的。
习近平还说，我们并不总是意见一致，但这很正常。
他对特朗普表示，中美关系应确保走在正确的轨道上，还强调，中美应该成为伙伴和朋友。
习近平说很期待构建稳固的中美关系。
来源：加美财经
GitHub 发布 Agent HQ：整合多家 AI 代理的统一开发平台
GitHub 于 2025 年 10 月 28 日在 GitHub Universe 大会上发布 Agent HQ，一个面向开发者的多代理管理与协作平台。该功能将来自 OpenAI、Anthropic、Google、Cognition、xAI 等公司的 AI 代理整合进 GitHub 工作流，允许用户在单一环境中调度和监控多个代理任务。
主要更新包括：
Mission Control 控制台：可在 GitHub、VS Code、CLI 等界面管理和分配代理任务。
VS Code 集成功能：新增 Plan Mode 规划模式与 AGENTS.md 文件，用于定义代理的行为规则。
企业功能：提供控制平面（Control Plane）用于权限管理与审计，推出 Copilot Metrics Dashboard 以监控代理使用情况。
代码质量工具：GitHub Code Quality 进入公测，支持评估代码的可维护性与可靠性。
Agent HQ 已对 Copilot Pro+ 用户开放部分功能，计划在未来数月内向更多用户推出。
简单来说就是你可以消耗你的Copilot配额在这个东西里统一管理和使用codex/claudecode/geminicli等等, 现在只允许Copilot Pro+ 用户使用codex
来源： GitHub 官方博客《Introducing Agent HQ: Any agent, any way you work》
GitHub 于 2025 年 10 月 28 日在 GitHub Universe 大会上发布 Agent HQ，一个面向开发者的多代理管理与协作平台。该功能将来自 OpenAI、Anthropic、Google、Cognition、xAI 等公司的 AI 代理整合进 GitHub 工作流，允许用户在单一环境中调度和监控多个代理任务。
主要更新包括：
Mission Control 控制台：可在 GitHub、VS Code、CLI 等界面管理和分配代理任务。
VS Code 集成功能：新增 Plan Mode 规划模式与 AGENTS.md 文件，用于定义代理的行为规则。
企业功能：提供控制平面（Control Plane）用于权限管理与审计，推出 Copilot Metrics Dashboard 以监控代理使用情况。
代码质量工具：GitHub Code Quality 进入公测，支持评估代码的可维护性与可靠性。
Agent HQ 已对 Copilot Pro+ 用户开放部分功能，计划在未来数月内向更多用户推出。
简单来说就是你可以消耗你的Copilot配额在这个东西里统一管理和使用codex/claudecode/geminicli等等, 现在只允许Copilot Pro+ 用户使用codex
来源： GitHub 官方博客《Introducing Agent HQ: Any agent, any way you work》
中国已发出明确信号，表示愿意停止对电动汽车行业的补贴。此前，政府多年来的大力支持推动了电动汽车行业的繁荣发展，但同时也使这个世界第二大经济体背负了巨大的产能过剩，促使其进军全球汽车市场。
在最近制定的 2026-2030 年五年发展规划中，最高决策者将电动汽车排除在战略产业名单之外，这是该行业十多年来首次被排除在外。
来源：路透社
在最近制定的 2026-2030 年五年发展规划中，最高决策者将电动汽车排除在战略产业名单之外，这是该行业十多年来首次被排除在外。
来源：路透社
为什么M2是Full Attention？
source
中国光伏龙头企业计划联合收储产能，力争实现价格回归合理区间——“17家龙头企业已经基本签字，正在搭建联合体，争取年内完成”。 source
消息人士称，中国在特朗普与习近平会晤前购买了三批美国大豆货物
据两位贸易消息人士周三透露，中国国有企业中粮集团本周购买了三批美国大豆货物，总计约18万吨，用于12月和1月通过太平洋西北港口码头发货。这标志着中国国家主席习近平与美国总统唐纳德·特朗普即将举行会晤之前，中国长达数月的美国大豆采购中断结束。
来源：路透社
据两位贸易消息人士周三透露，中国国有企业中粮集团本周购买了三批美国大豆货物，总计约18万吨，用于12月和1月通过太平洋西北港口码头发货。这标志着中国国家主席习近平与美国总统唐纳德·特朗普即将举行会晤之前，中国长达数月的美国大豆采购中断结束。
来源：路透社
美国总统特朗普和中国国家主席习近平即将讨论一项贸易框架，如果北京加强对前体化学品的管控，美国对中国商品征收的20%芬太尼相关关税或将减半。该框架还可能包括大量采购美国大豆、降低港口费用以及推迟稀土限制。中国商务部副部长李成钢确认已就出口管制、关税、芬太尼合作以及扩大双边贸易达成初步共识。
微软与 OpenAI 签署新协议，重塑长期合作关系
2025年10月28日，微软宣布与 OpenAI 签署新的正式协议，进入合作伙伴关系的下一阶段。微软支持 OpenAI 组建公益型公司（Public Benefit Corporation, PBC）并完成资本重组。重组后，微软持有约1350亿美元的股份，折合约27%的稀释后股权比例（此前为32.5%）。
协议延续了双方在前沿模型和 Azure API 独家权的核心合作框架，直至 OpenAI 宣布实现通用人工智能（AGI）。AGI 的宣布将由独立专家小组验证。微软的模型和产品相关知识产权延长至2032年，并覆盖AGI之后的新模型；研究类IP权利保留至2030年或AGI确认前。微软的独家权不再包括 OpenAI 的消费硬件。
新条款允许 OpenAI 与第三方联合开发部分产品，其中 API 类产品仍专属 Azure。微软也可独立推进 AGI 研发。双方的收益分成机制维持至AGI确认，但付款周期延长。OpenAI 同时签约新增采购2500亿美元的 Azure 服务，微软不再拥有计算资源优先权。
此外，OpenAI 获准向美国国家安全部门提供API服务，并可在符合能力标准的情况下发布开放权重模型。
这一调整标志着微软与 OpenAI 的合作从战略绑定走向结构性分化，两家公司将在保持互信的前提下，获得更大自主空间以继续推动人工智能的发展。
来源：Microsoft 官方博客
2025年10月28日，微软宣布与 OpenAI 签署新的正式协议，进入合作伙伴关系的下一阶段。微软支持 OpenAI 组建公益型公司（Public Benefit Corporation, PBC）并完成资本重组。重组后，微软持有约1350亿美元的股份，折合约27%的稀释后股权比例（此前为32.5%）。
协议延续了双方在前沿模型和 Azure API 独家权的核心合作框架，直至 OpenAI 宣布实现通用人工智能（AGI）。AGI 的宣布将由独立专家小组验证。微软的模型和产品相关知识产权延长至2032年，并覆盖AGI之后的新模型；研究类IP权利保留至2030年或AGI确认前。微软的独家权不再包括 OpenAI 的消费硬件。
新条款允许 OpenAI 与第三方联合开发部分产品，其中 API 类产品仍专属 Azure。微软也可独立推进 AGI 研发。双方的收益分成机制维持至AGI确认，但付款周期延长。OpenAI 同时签约新增采购2500亿美元的 Azure 服务，微软不再拥有计算资源优先权。
此外，OpenAI 获准向美国国家安全部门提供API服务，并可在符合能力标准的情况下发布开放权重模型。
这一调整标志着微软与 OpenAI 的合作从战略绑定走向结构性分化，两家公司将在保持互信的前提下，获得更大自主空间以继续推动人工智能的发展。
来源：Microsoft 官方博客
四十五五的《建议》稿，最大的看头就是目标这一段，其他都是围绕这段展开：
1、经济发展：发展→高质量发展。
更加注重稳增长：“持续健康发展”→“增长保持在合理区间”
新增全要素生产率目标，量化新质生产力；
新增消费率、内需拉动等目标，这是供需再平衡、做强“内循环”的量化目标；
“四化”目标中，优先级次序很明显：新型工业化＞信息化＞城镇化＞农业现代化；
2、新增“科技自立自强”目标，要求“大幅提高”，并进一步量化为几个子目标(见图)
3、改革目标，
放在首位的是“国家治理”，市场经济体制退而其次，更加强调政府有形之手，而非市场无形之手，这和三中全会定调是一致的。
4、社会文明目标，
“文化自信”放在了首位，其次是“主流思想舆论”(俗称“正能量”)，然后也新增了“文化创新创造活力”，以及“文化影响力”目标。
5、民生目标，
首先，民生目标的总体定调比较底，仅是“不断提高”，其他目标基本都有“明显”、“显著”、“大幅”等定性词。
其次，对于居民收入和经济增长的匹配，定调比较积极，去掉了“基本”一词，意味着收入增长要追赶经济增长，直至二者“匹配”。
同时，新增了劳动报酬和劳动生产率匹配的目标，
这个目标应该是蔡昉等人极力建议的，主要避免如AI等新质生产力发展过快，对劳动力市场的破坏。若新质生产力发展过快，就业岗位的淘汰可能大幅快于新增就业，从而劳动报酬增长可能大幅落后于生产率增长，可能导致新质生产力越火热，人民生活越困难的割裂局面。
然后，对于“分配”的目标，定调较低，仅仅是“得到优化”，而十四五都是“明显改善”，难道说已经明显改善了吗？但同时新增了“中等收入群体”的目标，要求“持续扩大”。
最后，对于社保目标，定调的是“更加优化更可持续”，这和民生定调“尽力而为、量力而行”是一样的，依然是很保守的定调。
6、美丽中国目标，最重要的子目标，除了碳达峰，就是“新型能源体系”，这也是自立自强的重点。
7、新增了“国家安全”目标，防风险优先级更高，如重点领域风险，社会稳定风险等等。这些之前简报前瞻中就聊过，就不再赘述。
8、2035远景目标又正式迎来更新，新增了“国际影响力”目标，人民生活新增“幸福”。
来源：宏观边际
1、经济发展：发展→高质量发展。
更加注重稳增长：“持续健康发展”→“增长保持在合理区间”
新增全要素生产率目标，量化新质生产力；
新增消费率、内需拉动等目标，这是供需再平衡、做强“内循环”的量化目标；
“四化”目标中，优先级次序很明显：新型工业化＞信息化＞城镇化＞农业现代化；
2、新增“科技自立自强”目标，要求“大幅提高”，并进一步量化为几个子目标(见图)
3、改革目标，
放在首位的是“国家治理”，市场经济体制退而其次，更加强调政府有形之手，而非市场无形之手，这和三中全会定调是一致的。
4、社会文明目标，
“文化自信”放在了首位，其次是“主流思想舆论”(俗称“正能量”)，然后也新增了“文化创新创造活力”，以及“文化影响力”目标。
5、民生目标，
首先，民生目标的总体定调比较底，仅是“不断提高”，其他目标基本都有“明显”、“显著”、“大幅”等定性词。
其次，对于居民收入和经济增长的匹配，定调比较积极，去掉了“基本”一词，意味着收入增长要追赶经济增长，直至二者“匹配”。
同时，新增了劳动报酬和劳动生产率匹配的目标，
这个目标应该是蔡昉等人极力建议的，主要避免如AI等新质生产力发展过快，对劳动力市场的破坏。若新质生产力发展过快，就业岗位的淘汰可能大幅快于新增就业，从而劳动报酬增长可能大幅落后于生产率增长，可能导致新质生产力越火热，人民生活越困难的割裂局面。
然后，对于“分配”的目标，定调较低，仅仅是“得到优化”，而十四五都是“明显改善”，难道说已经明显改善了吗？但同时新增了“中等收入群体”的目标，要求“持续扩大”。
最后，对于社保目标，定调的是“更加优化更可持续”，这和民生定调“尽力而为、量力而行”是一样的，依然是很保守的定调。
6、美丽中国目标，最重要的子目标，除了碳达峰，就是“新型能源体系”，这也是自立自强的重点。
7、新增了“国家安全”目标，防风险优先级更高，如重点领域风险，社会稳定风险等等。这些之前简报前瞻中就聊过，就不再赘述。
8、2035远景目标又正式迎来更新，新增了“国际影响力”目标，人民生活新增“幸福”。
来源：宏观边际
