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中国成为菲律宾最大双边贷款方之一

新闻来源: FT中文网

关键词: #政府指导融资 #南海争执 #政治关系

💡What you need to know

📊 报告显示,2000年至2022年期间,中国向菲律宾提供了总计91亿美元的政府指导融资,成为菲律宾最大的双边基础设施贷款方之一,但其融资承诺随着两国政治关系的变化而波动。

🇵🇭 菲律宾的历届政府在北京和华盛顿之间摇摆不定。阿罗约与中国关系密切,获得了大量贷款和投资;阿基诺执政期间关系冷淡,融资减少;杜特尔特上台后再次向北京示好,导致融资急剧增加。

🌊 报告警告称,随着中菲在南海问题上的争执,中国可能会减少对菲律宾大型基础设施项目的贷款,但不会完全停止,资金流向可能会转向私营部门和首都以外的地区。

🏙 中国的融资主要集中在与菲律宾有政治关系的地区和家族,例如杜特尔特家乡达沃地区和菲籍华裔大亨黄书贤的企业,这些家族有经济实力和政治人脉,能够获得中国的资金支持。


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链接: https://telegra.ph/中国成为菲律宾最大双边贷款方之一-06-05-4

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中国将把电动汽车销往哪里?

新闻来源: FT中文网

关键词: #比亚迪投资 #电动汽车产业链 #新兴市场扩张

💡What you need to know

🛠 巴西东北地区的一座汽车工厂将重新开工,比亚迪计划在此投资超过10亿美元,生产电动汽车和混合动力汽车,并加工电池材料。这是比亚迪在亚洲以外的首个汽车生产中心。

🌍 中国企业正在全球范围内投资电动汽车制造供应链,尤其是在东南亚、拉美和中东等新兴市场。西方国家的保护主义政策可能导致这些市场落入中国的掌控。

🔋 中国企业在印尼、巴西等国投资原材料生产和加工,以确保电动汽车产业链的完整性。例如,中国公司在印尼投资了139亿美元,主要投向金属和采矿业,并占据了该国镍冶炼厂的90%以上。

🚗 中国电动汽车在全球市场的扩张引发了国家安全和市场竞争的担忧。在澳大利亚,比亚迪销量增长了5倍,引发了关于数据和基础设施安全的讨论。美国和欧洲的关税措施可能将中国电动汽车制造商排除在这些市场之外,但中国企业在新兴市场的影响力正在增强。


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最新财新周刊|金属牛市来了吗?

新闻来源: 财新周刊

关键词: #美铜价格 #有色金属上涨 #供需脱节

💡What you need to know


📈 美铜与伦铜价格走势背离:5月14日,美铜价格上涨而伦铜价格下跌,背后是美铜多头利用可交割资源不足,逼迫空头买入平仓。这一波猛力拉涨是前期连续三个月大量资金铺垫的结果。

🔋 有色金属全面上涨:自2024年3月以来,金、银、铜等贵金属和铝、铅、锌、镍等工业金属价格全面上涨。RJ/CRB商品价格指数5月28日达到300.23,较3月初上涨约10%,为2022年中以来的高点。

🌍 海外因素驱动金属牛市:美元信用与全球货币体系重构、碳达峰与碳中和政策、以及新能源和AI等推动需求增量,构成了本轮金属牛市的主要原因。美联储降息预期、美债信用危机和地缘政治局势也拉动了避险情绪。

📉 供需与价格脱节:当前金属价格高涨,但国内实际消费抑制,铜杆、铜线材等企业开工率低,铜现货社会库存高达44.35万吨。市场资金更多关注长远因素,如能源转型和AI,炒作未来供需预期。


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中国依靠制造业重振经济的策略开始失灵

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #制造业PMI #出口订单下降 #经济增长预期

💡What you need to know

🛑 5月份中国官方制造业PMI从4月份的50.4降至49.5,跌破了50的荣枯线,结束了连续两个月的扩张局面。

📉 新出口订单大幅下降,美国消费者信心和支出变化影响中国出口,美国消费者对中国仍然很重要。

🏭 虽然中小型企业举步维艰,但大型制造商的活动扩张,尤其是运输设备、计算机及通讯设备、以及通用设备的制造商连续第三个月增长。

📈 国际货币基金组织将中国今年经济增长预期从4.6%上调至5.0%,与中国政府为今年设定的增长目标一致。


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七张图表解析中国产能过剩问题为何会更严重

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #产能过剩 #利润率下降 #房地产市场

💡What you need to know

📉 产能过剩明显:尽管国内需求不振,中国在太阳能电池板、汽车和钢铁等行业不断扩大产能,导致这些行业的形势恶化。2023年初,汽车行业投资同比增长近25%。

📊 利润率下降:随着投资激增,中国制造业的整体净利润率下降到不足4%,远低于上个十年后段约6%的平均水平,尤其是在汽车和钢铁行业。

🏠 房地产市场影响:房地产市场疲软抑制了对钢铁和其他建筑材料的需求,导致超额储蓄投向制造业。只要房地产市场持续低迷,产能过剩问题难以改善。

🔋 太阳能和电池领域:太阳能电池制造业的产能过剩最为严重,2023年产量超过450千兆瓦,而国内装机容量不到220千兆瓦。电池领域也出现警示信号,预计到2025年电动汽车电池产能将达到约1,000吉瓦时,远超需求。


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另一种脱钩:中国的外籍雇员缺口

新闻来源: FT中文网

关键词: #派驻国际员工减少 #本地化趋势 #沟通不畅风险

💡What you need to know

🧳 派驻国际员工减少:在华跨国企业的外籍雇员数量与疫情前相比仍然较低,2023年签发的居留证件为71.1万人次,低于2020年的84.6万人次。

🌐 本地化趋势:随着地缘政治局势复杂化,跨国公司在中国越来越倾向于本地化,任命本地雇员代替外籍雇员,以适应“In China For China”战略。

📉 沟通不畅风险:国际雇员数量减少可能导致总部与中国业务之间沟通不畅,企业文化难以维持,错失市场机会,如中国电动汽车制造商的崛起让外国车企措手不及。

🛡 合规与监督:全球公司需要确保对子公司的密切监督,外籍员工可以帮助灌输全球合规标准,避免企业在中国当地的纠纷和腐败案件。


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土地市场供需缩量 5月百强房企拿地额同比降七成

新闻来源: 财新网】

关键词: #拿地金额 #去化周期 #房地产政策

💡What you need to know

📉 今年前5月房企拿地金额同比降幅较前4月扩大,5月单月房企拿地总额骤降至296亿元,同比下降74%。

🏠 《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》规定,商品住宅去化周期超过36个月的城市暂停新增商品住宅用地出让,去化周期在18至36个月的城市则需动态调整供地面积。

📊 1至5月各类用地同比下降24.2%,其中住宅用地同比下降38.6%。全国100个城市中有42个城市去化周期超过36个月,37个城市处于18至36个月区间,21个城市低于18个月。

📉 尽管高库存城市土地出让规模大幅下降,但库存仍处于高位,需求端恢复才是去库存重点。5月17日,央行等部门联合推出多项房地产放松政策,包括降低房贷首付比例和取消房贷利率下限等。


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今年头4个月在欧洲上牌的中国产电动汽车数量增长23%

新闻来源: FT中文网

关键词: #关税 #进口电动汽车 #中国品牌

💡What you need to know

📈 2024年头4个月,共有11.93万辆中国制造的电动汽车在西欧(包括英国)注册上牌,占该地区电动汽车进口总量的五分之一,较去年同期增长23%。

🔍 欧盟对从中国进口的电动汽车加征10%关税,美国上月宣布加征100%关税。欧盟将于7月4日前决定是否进一步提高关税,调查北京方面的补贴是否帮助了中国制造的电动汽车以低于欧洲车辆的价格竞争。

🚗 今年头4个月,在欧洲注册上牌的中国制造电动汽车中,有54%属于在中国生产汽车的西方和日本品牌,包括特斯拉、大众和本田,其余的属于名爵和比亚迪等中国品牌。

⚠️ 许多全球汽车制造商的掌门人公开反对美国和欧洲对中国制造的汽车加征关税,担心被中国的报复殃及。分析师预计未来中国汽车进口增速将放缓,部分原因是欧洲消费者对中国品牌的认知度有限。


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发改委明确2024—2025年社会信用体系建设重点

新闻来源: 财新网

关键词: #社会信用体系 #信用信息管理 #政务诚信

💡What you need to know

📜 完善社会信用体系:国家发改委发布《2024—2025年社会信用体系建设行动方案》,提升信用建设法治化规范化水平,推进信用基础设施建设、信用信息共享应用、失信惩戒和信用修复。

📋 立法进展:2022年11月,国家发改委和人民银行牵头起草《社会信用体系建设法(向社会公开征求意见稿)》,2023年9月,十四届全国人大常委会将其列入立法规划,《全国公共信用信息基础目录(2024年版)》和《全国失信惩戒措施基础清单(2024年版)》也已出台。

🔍 信用信息管理:推动严重失信主体名单管理办法出台,规范信用信息查询使用权限和程序,强化统一社会信用代码的应用,解决重错码问题,完善赋码部门与国家代码中心的数据共享与校核机制。

🏛 政务诚信和个人信用:全面推进政务诚信建设,完善政府诚信履约机制,探索重点人群信用体系建设,围绕公务员、律师、家政从业人员等重点职业人群,建立个人信用记录形成机制,逐步实现跨区域、跨部门、跨行业的信用信息互联互通。


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殷拓亚洲业务主席:中国交易的“门槛很高”

新闻来源: FT中文网

关键词: #中国投资门槛 #印度机会 #日本公司治理改革

💡What you need to know

📉 庄佳诚表示,在中国投资的“门槛很高”,尽管中国股票估值下降使市场更有吸引力,但由于经济放缓、地缘政治紧张和监管整顿,私募股权投资集团正在回避中国,转而在印度和日本寻找更多交易机会。

📊 Dealogic数据显示,流入中国的外商直接投资去年降至1990年代以来的最低水平,私募股权交易总价值从2021年的476亿美元跌至去年的45亿美元。中国企业赴海外上市数量也大幅减少。

💼 EQT Private Capital Asia管理着400亿欧元资产,近40%的已投资资金配置给印度公司。庄佳诚表示,印度年轻人口、中产阶级壮大和基础设施扩张使他对该国前景乐观,类似中国2005年至2015年的黄金时期。

🏢 日本公司治理改革和股东维权活动带来思维方式转变,私募股权投资基金在日本获得更多机会。庄佳诚指出,高利率水平导致全球私募股权交易活动放缓,但日本市场的开放态度为私募股权投资基金创造了有利条件。


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链接: https://telegra.ph/殷拓亚洲业务主席中国交易的门槛很高-06-04-4

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中国依靠制造业重振经济的策略开始失灵

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #制造业PMI #新出口订单 #经济增长预期

💡What you need to know

📉 5月份中国制造业PMI从4月份的50.4降至49.5,跌破荣枯线,结束了连续两个月的扩张局面。

📉 新出口订单大幅下降,制造业PMI中的产出和新出口订单分项指数分别下降2.1和2.3个指数点,表明工厂产出超过实际需求。

📈 尽管整体制造业活动萎缩,但大型制造商的活动仍在扩张,尤其是运输设备、计算机及通讯设备、通用设备制造商连续第三个月出现增长。

📊 国际货币基金组织将中国今年经济增长预期从4.6%上调至5.0%,与中国政府设定的目标一致,但近期数据疲软可能增加政府应对国内房地产困境的压力。


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链接: https://telegra.ph/中国依靠制造业重振经济的策略开始失灵-06-03

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香港4月零售额同比下降15%,显示消费复苏乏力

新闻来源: 道琼斯通讯社

关键词: #零售额下降 #出境旅游 #复苏挑战

💡What you need to know

📉 4月份香港零售额同比下降15%,跌幅远高于3月份的7.0%,显示消费复苏乏力。

📊 按销货数量计算,4月份零售同比下降16.5%,3月份为下降8.6%,2月份为增长0.5%。

🏖 香港政府发言人指出,复活节假期期间居民出境旅游和天气不稳定是零售额下降的部分原因。

🔮 展望未来,消费模式的转变或继续为零售业带来挑战,但访港旅游业复苏、就业收入增加和资产市场回稳会提供支持。


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Shein计划近日申请在伦敦上市

新闻来源: FT中文网

关键词: #伦敦上市 #中美紧张关系 #估值660亿美元

💡What you need to know

📈 Shein计划最快在近几日内秘密申请在伦敦上市,向英国监管机构提交上市意向书,但时间可能有变。

🌍 Shein因中美紧张关系转而倾向在伦敦上市,该公司此前向美国SEC提交了初步申请材料,但因其与中国政府的关系问题在美上市受阻。

💰 Shein在上轮融资中估值达到660亿美元,2023年净利润逾20亿美元,创历史新高,超过2022年的7亿美元和2021年的11亿美元。

🏢 Shein总部现位于新加坡,不在中国销售,绝大部分供货商来自中国。伦敦证交所若能吸引Shein上市,将是一场胜利。


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徐瑾书单:灰犀牛时代的解决之道

新闻来源: FT中文网

关键词: #人口负增长 #投资与消费低迷 #经济理论创新

💡What you need to know

📉 人口负增长和老龄化:人口问题是当前经济的核心挑战,尤其是中国在2022年进入人口负增长阶段。人口结构变化显著,老年人口增速增加,预计到本世纪中叶中国人口将减少1亿,老年抚养比将攀升到60%。

🏢 投资与消费低迷:人口减少导致企业投资不振,资本边际报酬快速下滑,居民消费率低于全球平均水平。地方政府债务压力加大,土地财政收入负增长,进一步影响经济稳定。

💡 经济理论创新:面对经济增长放缓和通货紧缩,需要创新经济理论来应对。殷剑峰在《成事在人》中提出建立统一供求两侧的宏观经济分析框架,强调政府信用在金融逻辑链条中的关键作用。

🌍 全球性挑战:人口负增长、财政上限压力和逆全球化是全球性问题。全球人口在2012年达到峰值,进入人口负增长历史关口,带来新的经济和社会挑战。本书的探索对中国和世界都有重要意义。


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财新PMI显示中国制造业活动加速扩张,与官方数据形成对比

新闻来源: 华尔街日报

关键词: #财新PMI #就业收缩 #政策补贴

💡What you need to know

📈 5月份财新中国制造业PMI升至51.7,创2022年6月以来新高,显示制造业活动扩张速度加快。

📉 官方制造业PMI从4月份的50.4降至49.5,意外陷入萎缩区间,反映了与财新PMI的差异。

🏭 财新PMI更关注小公司和出口导向型企业,5月份制造业生产指数创23个月新高,新订单和新出口订单继续扩张。

📊 尽管总体数据改善,但就业指数连续第九个月收缩,政府出台多项政策稳经济、促内需、增就业,并提供64亿元人民币汽车以旧换新补贴。


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5月财新中国制造业PMI升至51.7

新闻来源: 财新网

关键词: #制造业PMI #新订单指数 #原材料价格

💡What you need to know

📉 5月制造业PMI为49.5,下降0.9个百分点,连续两个月扩张后回落至收缩区间。

📊 财新中国制造业PMI显示,生产指数升至2022年7月以来新高,但新订单指数和新出口订单指数扩张放缓。

👷‍♂️ 制造业用工谨慎,5月从业人员指数小幅回升,消费品制造类企业用工略有增长,但整体用工收缩与人员离职和生产效率提升有关。

📈 受原材料价格上涨影响,5月原材料购进价格指数连续两个月高于临界点,但制造业出厂价格指数仍在收缩区间,企业盈利继续承压。


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一季度险资综合投资收益率高达7% 是“债牛”还是会计游戏?

新闻来源: 财新网

关键词: #资金运用余额 #综合投资收益率 #债券浮盈

💡What you need to know

📈 截至2024年一季度末,保险公司资金运用余额为29.94万亿元,同比增长10.98%;年化财务投资收益率为2.24%,年化综合投资收益率为7.36%。

📊 2024年一季度年化综合投资收益率高达7.36%,主要由于保险资金投向债券的浮盈所致;债券资产的重新分类也推高了当期综合收益率。

📉 从2023年开始,寿险公司将债券从HTM重分类至AFS,利率下降约0.30%导致债券价格上升4.2%,AFS债券的浮盈年化后为5.4%。

📉 保险资金投向债券比例显著提升,2023年末投向债券12.57万亿元,占比45.4%;地方政府债占比51%,成为保险资金拉长久期的核心资产。


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从野蛮生长开始:中国短剧生态实录

新闻来源: FT中文网

关键词: #短剧行业 #利益分配 #国际影响力

💡What you need to know

📈 短剧行业的快速发展:短剧,尤其是竖屏付费短剧,自四五年前脱胎于中国网文以来,迅速增长,2023年市场规模达373亿,并成功出海,吸引了高支付意愿的外国受众。短剧行业的参与者主要包括网络文学圈、影视产业和互联网平台的年轻人。

💰 行业内的利益分配:短剧制作成本上升,投流资金占收入的80%以上。尽管短剧公司承担了IP版权和制作成本,但最终收益的大部分被流量平台和投流分销商拿走。短剧公司和创作者只能拿到20%左右的收入分成。

🌍 短剧的国际影响力:短剧不仅在国内市场迅速发展,还成功出海,吸引了大量海外用户。根据数据,2023年中国网络文学海外市场规模超40亿元,覆盖全球大部分国家和地区,短剧也因此受益,获得了国际市场的认可。

📱 视频化生存时代:短剧的流行反映了现代社会对碎片化娱乐的需求。尽管有人批评短剧的内容低俗,但它满足了人们快速解压的需求。短剧的发展得益于抖音、微信等超级流量平台的支持,这些平台让短剧创作者有了被用户“看见”的机会。


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链接: https://telegra.ph/从野蛮生长开始中国短剧生态实录-06-02-2

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最新财新周刊|外资回流A股

新闻来源: 财新周刊

关键词: #北向资金 #外资做多 #港交所调整

💡What you need to know

🌟 2024年前五个月,A股北向资金净买入额达914.31亿元,超过2022年全年,4月26日创下单日净买入224.49亿元的历史最高值。

🔍 瑞银中国股票策略研究主管指出,外资近期做多中国的原因包括大型互联网企业利润好于预期、对房地产系统性风险担忧下降及股价与基本面挂钩程度提高。

📈 高盛报告显示,全球共同基金对中国股市的配置比例为5.2%,处于历史低位;外资回流的持续性取决于政策支持和基本面改善。

🚦 2024年5月13日起,港交所停止对沪/深港通实时买入卖出成交额及成交总额的披露,以降低市场波动性和减少跟风炒卖行为。


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链接: https://telegra.ph/最新财新周刊外资回流A股-06-02

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全球货币动荡的身影已经出现在地平线上

新闻来源: FT中文网

关键词: #日元汇率 #人民币贬值 #货币政策分歧

💡What you need to know

🌏 今年夏天,日元汇率波动引发市场不安,美元走强导致日元兑美元汇率一度下滑至160日元兑1美元,随后稳定在157元左右。

📉 人民币对美元汇率跌至6个月低点7.2487,中国国有银行悄悄购买人民币以防止进一步下跌,北京不愿重演2015年的剧烈贬值事件,担心引发资本外流。

🔄 全球货币政策分歧显现,美联储不太可能很快降息,而日本央行可能加息;保护主义和重商主义贸易政策增加未来货币战争风险,特朗普顾问希望削弱美元。

💱 虽然人民币在中国跨境支付中占比上升至53%,但全球贸易开票中美元占比仍为89%;中国企业对人民币跨境贸易存有顾虑,担心货币被政治化或贬值。


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